人民幣升值預期下買房還是炒股

2010年03月30日 14:35
來源：上海金融報作者：馬翠蓮

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最近，美國人一直和中國過不去，施壓人民幣升值。原因是他們的經濟出了問題：失業率超過10%，赤字率超過10%，國際收支逆差超過4%，都過了警戒線。

急病亂投醫，美國人不學習中國人在世界金融危機中憑借自己的力量來化解，而是把他們的國內矛盾轉嫁到外部，選擇中國對美貿易長期出現順差這一借口，抗議中國“操縱匯率”提提議人民幣升值。他們還以為只要人民幣大幅升值了，就能改變中國貿易順差現狀，從而間接地促進他們國內經濟的復蘇和出口。這樣做，中國人哪能答應？！

聽聽中國總理的聲音：我知道美國有200萬失業人口，這讓政府十分焦急，但中國失業人口有2億，中國絕不盲目追求貿易順差。相反，中國想方設法實現國際收支基本平衡。事實最有說服力：金融危機后，我國已明顯加大了進口，間接支持了他國經濟。今年1至2月，我國的貿易順差已再度下降了50%，顯示了中國在世界經濟危機中的重要維穩作用。什么叫負責任的大國，這才是答案。

況且，目前中國經濟正處在復蘇進程中，如果人民幣大幅升值，會誘發資產價格新一輪大幅上漲，將帶來極大風險。所以，美國人還得自己想想辦法去克服困難。硬逼人民幣升值，只有一個結果，那就是兩敗俱傷。

其實，美國人并不傻。中美貿易額在美國的GDP中占比很小，對美國整體經濟恢復影響不大，所以用貿易不平衡來解釋匯率問題不具有解釋力。施壓人民幣升值，更多的原因來自美國政治格局的變化，正所謂“人民幣匯率問題政治化”。這是另外一個講不完的政治話題，我們暫且不表。現階段，對于中美兩國來講，維持人民幣匯率穩定是平衡收支的不二選擇。正如溫家寶總理所說，打貿易戰、貨幣戰，不但于事無補，反而消耗力量。

事實上，中國經濟蓬勃向上，人民幣升值是遲早的事，人民幣匯率長期升值的趨勢無法改變。長期來看，人民幣只要不是劇烈的非理性的上漲，就不會對經濟造成過大的影響，對老百姓投資理財還會存在機會。比如，在人民幣面臨升值壓力或貨幣持續升值的情況下，如果在升值前把外幣換成人民幣，一旦人民幣升值，投資者便能獲得與升值幅度相應的收益，到時只要把人民幣兌成外幣即可兌現獲取收益。但是，如果人民幣升值的幅度達不到足以抵消進口的通貨膨脹，就意味著存在銀行的人民幣將會貶值。

參照當年日元快速升值情況來看，在1972年日元開始升值后的20年間，日本股市漲了十幾倍，地價漲了3倍多。所以，從長期來看，人民幣升值對股市、樓市都是利好。在高通貨膨脹的情況下，買房、炒股可能是較好的選擇。

買房，筆者認為，當下不是最好時機，因為高房價已被社會詬病。不久前來自央視的一次調查數據顯示，對當前的房價水平，七成以上居民認為“過高，難以接受”，選擇“可以接受”的居民僅占7.6%。雖然眼下還沒有更嚴厲針對高房價措施出臺，但調控預期已經越來越強烈。盡管目前樓市價格何去何從，市場反映不一，但是，謹慎出手，應該是目前最好的應對之策。

因為人民幣升值會吸引熱錢進入，增加流動性，所以人民幣升值預期對股市來說是利好。如果投資股市，現在應該不會有太大風險，而且升值預期的增強可能會催化目前股指向上突破。另外，由于人民幣升值造成的低端產品出口困難，也必然會引導我國產業結構的升級方向，未來出口中將更多地出現一些高技術含量的產品，這將有利于高技術含量企業的發展壯大，所以人投資創業板也是不錯的選擇。人民幣升值預期一旦成型，將對有色、煤炭、石油、航空等周期性板塊以及房地產等大市值板塊形成正面推動作用。

人民幣升值預期下買房還是炒股，考驗老百姓的理財智慧。