融資融券今日正式開閘市場早有準備

2010年03月31日 03:10
來源：北京商報作者：陳潔

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在長期的等待和準備后，從今日起上交所和深交所將接受券商的融資融券交易申報，融資融券正式開閘。這一開閘也意味著A股步入杠桿操作時代。

今起接受券商交易申報

昨日，滬深兩所網(wǎng)站掛出公告，表示將于2010年3月31日起正式開通融資融券交易系統(tǒng)，接受試點會員融資融券交易申報。

交易所要求試點券商明確向客戶公告融資融券標的證券范圍、可充抵保證金證券及其折算率，并強化風險控制措施，不得采用不正當手段進行業(yè)務競爭。同時，各試點券商應當加強對客戶融資融券交易行為的管理，對涉嫌利用融資融券交易影響證券交易價格和交易量等的嚴重異常交易行為，試點券商應當采取有效措施予以制止。

滬深兩所發(fā)布的公告，意味著融資融券最后一道閘門打開，融資融券進入實際操作階段。分析人士指出，融資融券開閘為股指期貨的推出投石問路，并為股指期貨推出奠定基礎。

開閘短期利好權重股

對于融資融券開閘，市場此前已經(jīng)有所反應，從3月26日其大盤已經(jīng)連漲三日。考慮到融資融券的標的為90只權重股，未來短期內(nèi)這些權重股或仍然有炒作機會。

“融資融券的開閘對大盤肯定是有利好作用的，尤其是對融資融券的90只標的股。因為從融資融券細則中可以看出，融資融券中融資有利，融券的要求苛刻些，而且很多券商初期并不會輕易開放融券。中信建投分析師劉楊表示。

大成基金也表示，由于參與融資融券的品種是市場中規(guī)模較大、盈利較強、基本面較好的大盤藍籌股，因此，推出融資融券將提升藍籌股的市場需求，提升藍籌股的流動性溢價。

上投摩根基金經(jīng)理許云凱甚至認為，在各方面因素推動下大盤有望出現(xiàn)向權重股的風格轉換。“先前由于銀行、地產(chǎn)受政策調控比較多，大家預期普遍較低，但實際好于預期，因此以金融地產(chǎn)為首的大盤藍籌的補漲也是必然的。

不過，分析人士也指出，受到資金緊縮壓制，權重股難有長期表現(xiàn)。“盡管融資融券開閘，加之股指期貨也要在4月16日開閘，因此市場有望在4月上半個月保持強勢，大盤藍籌股也有望有脈沖式行情，但是考慮到目前的資金面和加息預期，連續(xù)上漲的可能性不大。

券商板塊中短期機會有限

除融資融券標的股外，另一個直接利好于融資融券的板塊是券商板塊，但這一板塊并不受到市場人士看好。

“融資融券開閘對券商股而言并無太大影響，包括短期影響和中期影響。短期來看市場對融資融券開閘已經(jīng)有心理預期，從去年一直提到現(xiàn)在。中期來看，融資融券今年對首批試點券商業(yè)績的提振不超過5%，目前整個券商板塊估值合理，無任何低估個股。且目前大盤成交量同比則有所下降，券商二季度業(yè)績同比甚至可能出現(xiàn)下滑。”國信證券非銀行金融業(yè)分析師田良表示。

不過，盡管目前來看融資融券給予券商的業(yè)績提升不多，但是該業(yè)務在開閘初期同樣也沒有較大風險。分析人士指出，在融資融券初期券商更樂意于選擇機構客戶，而對于個人客戶則進行詳細評級。

“目前融資融券的需求大于供應，因此各家券商均對旗下客戶進行詳細信用評級，并規(guī)定了多個條款將違約風險轉嫁給客戶，融資融券初期各家券商可以說并無多少風險。”劉楊說。商報記者陳潔

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據(jù)悉，融資融券業(yè)務正式上線后，在上述額度下，中信證券將再根據(jù)詳細的保證金比例與瑞華開展具體業(yè)務。