四大行去年凈利近3500億是否投資銀行股

2010年03月31日 03:51
來源：中國證券網－上海證券報

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分析稱，未來推動銀行股上漲的正面因素要大于負面因素

⊙記者唐真龍○編輯于勇陳羽

“目前公布年報的幾家銀行業績基本符合預期，未來推動銀行上漲的正面因素要大于負面因素，我們認為銀行股的投資價值已經顯現。國泰君安金融分析師伍永剛表示。

截至昨日，包括工、中、建、交等四大國有上市銀行2009年年報已經全部公布，2009年四大行頂住了息差收窄帶來的巨大壓力，業績依然實現了不錯的增長。其中工行以1293.50億元的凈利潤繼續占據榜首，同比增長16.4%；建行凈利潤為1068.36億元，同比增長15.32%，中行凈利潤為808.19 億元，同比增長27.20%；交行凈利潤為301.18億元，比上年增長5.59%。

2009年，在適度寬松的貨幣政策之下，各大銀行貸款業務均快速擴張，年報數據顯示2009年工、中、建、交四家銀行貸款增幅分別為25.3%、49%、27%、38.44%，雖然四大行貸款業務大幅擴張，但除交行之外，其他幾家銀行的大量信貸投放仍然沒能抵消掉凈利差收窄給凈利息收入帶來的負面影響。工、中、建三家銀行的凈利息收入同比均呈現負增長，其中工行全年凈利息收入同比下降6.55%，中行凈利息收入同比下降2.49%、建行凈利息收入同比下降5.80%，而交行凈利息收入則同比增長1.22%。

凈利差的下降給商業銀行在2009年的經營帶來了較大壓力。年報數據顯示，2009年工行凈利差和凈利息收益率分別為2.16%和2.26%，比上年分別下降64個基點和69個基點；建行凈利差較上年下降80個基點至2.30%，凈利息收益率較上年收窄83個基點至2.41%。中行凈利差為2.04%，同比下降59個基點。而交行凈利差和凈利差收益率分別為2.22%和2.30%，分別比上年收窄66個及72個基點。

不過各家銀行凈利差自2009年三季度起已經開始呈上升趨勢。“我們預計一季度銀行業凈利差將保持穩中略有回升的態勢。”伍永剛表示。他預計，2010年銀行業凈利差將回升10——15個基點，這將對銀行業整體業績有7個百分點的提升貢獻。

從資產質量來看，四大國有上市銀行不良貸款余額和不良貸款率均保持“雙降”趨勢。其中工行不良貸款余額 884.67億元，減少160.15億元，不良貸款率 1.54%，下降0.75個百分點；中行不良貸款余額760.06億元，不良貸款比率1.52%，較上年末下降1.13個百分點；建行期末不良貸款余額721.56億元，較上年減少117.26億元；不良貸款率1.50%，較上年下降0.71個百分點。交行減值貸款余額為250.09億元，比年初減少5.11億元，減值貸款比例進一步下降為1.36%，比年初下降0.56個百分點。

“2010年銀行業資產質量保持單降是可以預期的。”伍永剛表示，他認為銀行業不良資產比率將繼續保持下降，而不良貸款余額則主要視宏觀經濟環境的情況而定，如果宏觀經濟保持穩定復蘇，銀行業資產質量在短期內沒有大的問題。

凈利差回升態勢已經確定，而銀行業資產質量仍將保持穩定，此外除建行以外，其他三家銀行都已經公布了再融資計劃，在這些因素明確之后，制約銀行股上漲的因素只有宏觀經濟未來的不確定性。伍永剛認為，綜合分析，目前已經到了投資銀行股的時候，“近期我們一直在推薦銀行股。”他表示。