融資融券破繭而出 客戶券商雙向受益

2010年04月01日 07:47
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào) 作者：季夢(mèng)媛

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昨日融資融券交易申報(bào)開(kāi)始試點(diǎn)，這標(biāo)志著經(jīng)過(guò)4年精心準(zhǔn)備的融資融券交易正式進(jìn)入市場(chǎng)操作階段。預(yù)計(jì)市場(chǎng)約有300億以上的資金率先試水，其中光大聲稱(chēng)將不會(huì)投入超出50億資金，國(guó)泰君安40億，國(guó)信30億，海通80億，中信100億。

昨日上午，海通證券(600837.SH)已成交12筆融資融券業(yè)務(wù)。這12筆業(yè)務(wù)以融資為主，其中融資買(mǎi)入的股票有南方航空、 國(guó)電電力、中國(guó)中鐵，中國(guó)太保，寧波銀行，五糧液、中國(guó)平安等9支股票，而成交的融券業(yè)務(wù)分別是深發(fā)展、中國(guó)聯(lián)通、太鋼不銹。海通證券融資融券部負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，“從目前情況看，融資交易超過(guò)融券筆數(shù)。

目前海通證券所提供的融券標(biāo)的僅8只個(gè)股，而融資有79只個(gè)股。對(duì)此，海通證券方面的負(fù)責(zé)人解釋說(shuō)，剛開(kāi)始融券規(guī)模不會(huì)很大，以融資為主，這是為了能夠有效地控制風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)揮杠桿作用。

激進(jìn)投資者看好

記者在海通證券采訪了一位正在進(jìn)行融資融券業(yè)務(wù)操作的投資者湯先生。湯先生稱(chēng)，融資融券對(duì)于自己這樣的激進(jìn)型的投資者有很大的吸引力。因?yàn)橛行┤藢?duì)市場(chǎng)的判斷比較準(zhǔn)確，但是由于資金不足，所以失去投資機(jī)會(huì)。而融資融券業(yè)務(wù)正好能夠彌補(bǔ)這個(gè)缺陷，對(duì)于一些激進(jìn)的投資者而言，是多了一個(gè)投資選擇。

業(yè)內(nèi)人士分析，兩融業(yè)務(wù)今年內(nèi)可能不能帶來(lái)太大的收益。只有在標(biāo)的范圍擴(kuò)大后，才會(huì)激發(fā)投資者興趣。記者獲悉，海通方面的收費(fèi)方式是隨借隨還，并且計(jì)息，計(jì)息大約在每年7.86%左右，同時(shí)給投資者一個(gè)額度，他用多少，就算多少，這種收費(fèi)方式可以減少投資者的成本。

風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)并存

針對(duì)有些人認(rèn)為，做空之后自營(yíng)盤(pán)的股價(jià)也會(huì)跟著跌，融券的利息還不如股票跌去的利潤(rùn)多，海通證券融資融券部的朱總說(shuō)，“確實(shí)有這個(gè)的風(fēng)險(xiǎn)。”標(biāo)的證券和自營(yíng)證券之間有防火墻，是相互隔離的。標(biāo)的的選擇是可以根據(jù)客戶的需求，同時(shí)配合股指期貨出來(lái)可以形成一個(gè)對(duì)沖工具，對(duì)沖下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于大家普遍擔(dān)心強(qiáng)行平倉(cāng)的問(wèn)題，券商方面解釋?zhuān)聦?shí)上在平倉(cāng)前會(huì)發(fā)通知給客戶，在沒(méi)達(dá)到平倉(cāng)線的時(shí)候客戶就可以根據(jù)通知選擇補(bǔ)倉(cāng)，或者減倉(cāng)，達(dá)到平倉(cāng)線之后，客戶仍有兩天的時(shí)間處置自己的賬戶資產(chǎn)，在這樣的情況下，券商會(huì)處置客戶資產(chǎn)，一般是波動(dòng)大的先拋，波動(dòng)小的后拋的規(guī)律。

目前，很多基金、信托、銀行的理財(cái)產(chǎn)品也有意向介入融資融券，而券商方面自信有足夠的資本夠基金借。融資融券的業(yè)務(wù)的推出最大的受益者可能為券商和客戶。當(dāng)客戶認(rèn)為一個(gè)股票估值過(guò)高時(shí)，可以反向做，由原來(lái)無(wú)法做空的局面到現(xiàn)在可以做空的局面。而市場(chǎng)上的金融產(chǎn)品會(huì)增多，因?yàn)楣芍钙谪浭菍?duì)大盤(pán)的對(duì)沖，而融資融券是對(duì)個(gè)股的對(duì)沖。綜上所述，證券市場(chǎng)在今后的一段時(shí)間內(nèi)可能會(huì)變幻莫測(cè)，機(jī)會(huì)更多，風(fēng)險(xiǎn)更大。

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