融資融券破繭而出 客戶券商雙向受益

2010年04月01日 07:48
來源：證券日報(bào) 作者：季夢媛

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昨日融資融券交易申報(bào)開始試點(diǎn)，這標(biāo)志著經(jīng)過4年精心準(zhǔn)備的融資融券交易正式進(jìn)入市場操作階段。預(yù)計(jì)市場約有300億以上的資金率先試水，其中光大聲稱將不會投入超出50億資金，國泰君安40億，國信30億，海通80億，中信100億。

昨日上午，海通證券(600837.SH)已成交12筆融資融券業(yè)務(wù)。這12筆業(yè)務(wù)以融資為主，其中融資買入的股票有南方航空、 國電電力、中國中鐵，中國太保，寧波銀行，五糧液、中國平安等9支股票，而成交的融券業(yè)務(wù)分別是深發(fā)展、中國聯(lián)通、太鋼不銹。海通證券融資融券部負(fù)責(zé)人對記者表示，“從目前情況看，融資交易超過融券筆數(shù)。

目前海通證券所提供的融券標(biāo)的僅8只個股，而融資有79只個股。對此，海通證券方面的負(fù)責(zé)人解釋說，剛開始融券規(guī)模不會很大，以融資為主，這是為了能夠有效地控制風(fēng)險，發(fā)揮杠桿作用。

激進(jìn)投資者看好

記者在海通證券采訪了一位正在進(jìn)行融資融券業(yè)務(wù)操作的投資者湯先生。湯先生稱，融資融券對于自己這樣的激進(jìn)型的投資者有很大的吸引力。因?yàn)橛行┤藢κ袌龅呐袛啾容^準(zhǔn)確，但是由于資金不足，所以失去投資機(jī)會。而融資融券業(yè)務(wù)正好能夠彌補(bǔ)這個缺陷，對于一些激進(jìn)的投資者而言，是多了一個投資選擇。

業(yè)內(nèi)人士分析，兩融業(yè)務(wù)今年內(nèi)可能不能帶來太大的收益。只有在標(biāo)的范圍擴(kuò)大后，才會激發(fā)投資者興趣。記者獲悉，海通方面的收費(fèi)方式是隨借隨還，并且計(jì)息，計(jì)息大約在每年7.86%左右，同時給投資者一個額度，他用多少，就算多少，這種收費(fèi)方式可以減少投資者的成本。

風(fēng)險和機(jī)會并存

針對有些人認(rèn)為，做空之后自營盤的股價也會跟著跌，融券的利息還不如股票跌去的利潤多，海通證券融資融券部的朱總說，“確實(shí)有這個的風(fēng)險。”標(biāo)的證券和自營證券之間有防火墻，是相互隔離的。標(biāo)的的選擇是可以根據(jù)客戶的需求，同時配合股指期貨出來可以形成一個對沖工具，對沖下跌的風(fēng)險。

對于大家普遍擔(dān)心強(qiáng)行平倉的問題，券商方面解釋，事實(shí)上在平倉前會發(fā)通知給客戶，在沒達(dá)到平倉線的時候客戶就可以根據(jù)通知選擇補(bǔ)倉，或者減倉，達(dá)到平倉線之后，客戶仍有兩天的時間處置自己的賬戶資產(chǎn)，在這樣的情況下，券商會處置客戶資產(chǎn)，一般是波動大的先拋，波動小的后拋的規(guī)律。

目前，很多基金、信托、銀行的理財(cái)產(chǎn)品也有意向介入融資融券，而券商方面自信有足夠的資本夠基金借。融資融券的業(yè)務(wù)的推出最大的受益者可能為券商和客戶。當(dāng)客戶認(rèn)為一個股票估值過高時，可以反向做，由原來無法做空的局面到現(xiàn)在可以做空的局面。而市場上的金融產(chǎn)品會增多，因?yàn)楣芍钙谪浭菍Υ蟊P的對沖，而融資融券是對個股的對沖。綜上所述，證券市場在今后的一段時間內(nèi)可能會變幻莫測，機(jī)會更多，風(fēng)險更大。

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