股指期貨即將推出鎖定二代指基

2010年04月02日 02:06
來源：第一財經日報

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賈華斐

2009年9月，泰達宏利基金與中證指數公司合作設計發布了一條新的財富大盤指數。近期，綁定該指數的泰達宏利中證財富大盤指數基金正在發行，這是國內首只自定義財富指數基金。

近期，泰達宏利財富大盤指數基金擬任基金經理王詠輝在接受《第一財經日報》專訪時表示，隨著股指期貨、融資融券的出臺，市場有效度將大幅增加，僅靠傳統的選股選時，很難保證長期的高收益，而通過財務指標選股法能挖掘到更多更好的上市公司。

和滬深300按照權重選擇股票不同，在編制的過程里，采用一個量化模型，先按照資產進行配置，然后按照行業權重，再選擇行業中凈資產靠前的一些公司。“按照這個指標，選擇出來的不是兩市最大的300家公司，而是最能賺錢的300家公司。”王詠輝介紹。

比較2002年至今的走勢，這種編制方法的優勢主要體現在震蕩市中。在過去8年中，該指數除2006年表現弱于滬深300外，其余年份多數是微弱優勢領先。

記者查閱該基金招募說明書后發現，在履行適當程序后，該基金是可以投資股指期貨的。

按照《證券投資基金投資股指期貨指引(征求意見稿)》規定，基金在任何交易日日終，持有的買入股指期貨合約價值，不得超過基金資產凈值的10%。而封閉式基金、開放式指數基金、指數在任何交易日日終，持有的買入期貨合約價值與有價證券市值之和，不得超過基金資產凈值的100%，高于偏股型開放式基金95%的比例。

王詠輝介紹，在這個規定之下，指數基金可以使用股指期貨來提高資產使用效率。作為被動型的基金，它們不會主動地利用股指期貨去盈利或者套保。但是，在基金出現大額申購贖回時，指數基金的倉位水平會出現較大變動，往往需要買進或者賣出股票來實現對指數的精確跟蹤。而有了股指期貨之后，出現大額申購或者贖回時，可以通過在股指期貨的操作來保證追蹤的精確度。

此外，由于該指數基金歷年來的表現與滬深300指數相近但略好,可以通過買入該指數基金，賣空同等市值的滬深300指數期貨來鎖定財富大盤指數比滬深300超額盈利的部分。這樣無論大盤上漲還是下跌，都能擁有這部分的超額收益。