歐元真的會走向消亡嗎

2010年04月02日 22:15
來源：經濟觀察報

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李惠瑛

希臘債務危機已經發展為關系到歐元穩定的問題，令全球市場感到極大不安。歐盟委員會已經啟動歐盟程序對希臘的財政支出進行嚴格監控，要求希臘政府在2012年之前讓財政赤字重新回到可控范圍之內，這是自歐元區成立以來，歐盟委員會第一次啟動歐盟反過高財政赤字程序，要求一個成員國限期整改其財政狀況。隨著危機的不斷升級，市場上出現了一片唱衰歐元之聲，甚至斷言歐元將在危機中走向消亡，形勢真的如此嚴峻難以挽回了嗎？

似乎不是。

悲觀之聲

希臘債務危機所引起的連鎖反應導致 “歐元陷入自誕生以來最嚴重困境，市場已有歐元將走向消亡”的悲觀之聲。

希臘有可能是歐元區內倒下的第一張多米諾骨牌，債務危機存在泛濫的危險。2009年葡萄牙、愛爾蘭和西班牙的財政赤字占GDP的比例分別為9.3%、11.8%和11.4%，這些都是脆弱的“邊緣國家”。此外，意大利、比利時等國的主權信用也受到廣泛猜疑，赤字攀升、融資成本增高使這些歐元區國家債務違約風險進一步加大。

歐元因此而承壓，迄今為止歐元對美元匯率跌幅已超過11%，形勢之所以發展到如此嚴重的地步是有其主客觀原因的：

第一，希臘本身難辭其咎。作為歐盟中的貧窮落后國家，希臘當初是竭盡全力才登上了歐元區的列車，但近年來并沒有大力改革其頗受詬病的財稅體制和很好地控制赤字，這既有希臘政壇不穩的影響，也與社會因素及政府的懈怠有關。其一，歐洲國家向來以高福利著稱，希臘也不例外，常年10%左右的失業率不僅限制了政府稅收的增長，失業救濟金對這個財力單薄的國家來說也是不小的負擔。其二，希臘的老齡化負擔約占GDP的15.9%，是全歐洲最高的，養老金的支出壓力越來越沉重，且管理上也存在大量浪費現象，這是造成財政困難的最根本原因。其三，與要求控制赤字規模背道而馳的是，近年希臘的社會工資水平處于高增長狀態，其中龐大的公務員隊伍是收入增加的最大受益者，導致政府本身開支巨大。其四，在全球金融危機和經濟危機形勢下出臺的財政刺激措施，更進一步加劇了赤字的惡化狀況。

第二，歐盟的猶豫和應對遲緩。希臘債務危機的演變將歐盟推入了兩難境地，一方面涉及懲罰問題，按照規定，對這種不知節制的任意行為應予懲罰，以儆效尤，但希臘已到了破產邊緣。另一方面是救助問題。無論是從歐盟制度層面出發還是從各成員國民意來看，都不贊成為某些國家寅吃卯糧的不自律行為埋單，所以在危機爆出后，各方均持消極態度，只不斷向希臘施壓令其大幅度增收節支，影響了市場信心。

第三，國際投機者的推波助瀾。在歐元的一片唱衰聲中，國際投機客們虎視眈眈，隨時準備出擊大撈一筆，從市場角度看，投機炒作也是助推歐洲債務危機不斷升級的重要原因。

雖然從目前情況看，希臘政府最終破產的幾率微乎其微，但投資者仍借機炒作，不斷抬高其融資成本，意在進一步打壓歐元，從中獲取豐厚收益。此外，在許多匯市投機者眼中，即便歐洲領導人準備救助希臘，歐元匯率仍未見底，投機獲利仍簡便易行。

歐盟協調

德國前外長費舍爾指出，希臘危機本質上就是一場 “歐元危機”，顯現出歐元缺乏統一政策支持的內在弱點。歐洲理事會常任主席范龍佩則表示，歐盟需要建立一個“經濟政府”，以更緊密地協調并制定共同經濟戰略，促進經濟與就業的增長。

的確，歐元區作為貨幣聯盟，其成員國只是讓渡了各自的貨幣政策調控權，財政政策依然掌握在自己手中，一旦出現債務危機，歐洲央行無法調動各國財力進行調控。對比美國的情況則更使這種缺陷暴露無遺，歐元區與美國的經濟總量和人口規模不相上下，而美國的財政赤字大約占GDP的10%，遠高于歐元區6%的平均水平，但目前反是歐元區深陷債務危機，歐元對美元匯率持續下滑，原因就在于美國是由聯邦政府統一負責稅收和公共開支，以全國之財力為美國國債和美元信用做擔保，美聯儲可以購買國債并向受困銀行直接施予援手，而歐洲央行卻不能，所以阿拉斯加或馬薩諸塞州的赤字問題不會對美元產生影響，歐元區成員國的債務危機卻對歐元造成了極大困擾。

加強版的緊縮財政計劃推出后，希臘總理帕潘德里歐即定于3月5日訪問盧森堡和德國，7日會見法國總統薩科奇，9日則與美國總統奧巴馬在華盛頓會面，這一系列穿梭外交的主旨均在探討如何應對危機。事實上，目前的危機已把所有利益攸關方都捆綁在了同一輛戰車上，不管愿意與否，各成員國必須團結一致，共同應對挑戰，使問題在內部得以解決，這樣才能保住歐元的信譽并恢復市場信心，當然，內部協商不是件簡單容易的事。既然希臘已盡最大的努力在自救并公布了令各方滿意的方案，下一步該要看歐盟及其成員國的行動。

從歐洲一體化幾十年的發展歷程中所顯示出的應對危機和宏觀調控能力來看，我們沒有理由感到悲觀，而如若援助計劃得到落實，這將是歐元區成立11年來首次有成員國接受援助，對未來應對挑戰不無借鑒意義。值得注意的是，此次危機的爆發及演變將帶給歐盟不少經驗教訓，對其未來的一體化建設走向和加強內部協調問題不無影響和助益。

黑暗過去是曙光

危機二字的寓意是既有危險也存在機遇，因此從另一個角度看，歐元危機中也蘊含著完善歐元機制的機會，將能促使歐元區在貨幣聯盟基礎上創建統籌經濟、財政、預算及稅收的制度和機構，并實施更加嚴格的財政監管。法國經濟、財政與就業部長拉加德就表示，通過共同面對希臘債務危機，歐元區國家間的協作將得到進一步發展，并由此促進歐洲各國的經濟政策在今后逐步走向統一。

從經濟層面上來講，歐元貶值也并非一無是處，在復蘇依然乏力、多國財政不允許再加大刺激的形勢下，有利于增強歐元區產品在國際市場上的競爭力，促進出口的擴大，從而為經濟增長提供助力，尤其是對法國、意大利等苦于前兩年歐元堅挺影響出口的國家。當前，在希臘自救、歐盟援手、遏制投機三項措施齊頭并進的共同作用下，相信能使市場逐步穩定下來，而未來更重要的是消除產生危機的隱患。雖然英美日的財政赤字狀況都比歐盟嚴重，卻沒有遭遇類似的危機，這便是一種警醒，希臘的主權債務危機是歐洲區域一體化建設中的獨特現象，但并不意味著沒有解決之道。

歐盟走到今天，歷經多次坎坷和危機，卻能一次次脫困，具備了非凡的化解危機能力，相信不會輕言崩潰和解體，憑借其豐富的應對經驗，必將能使歐元繼續生存下去。