匡正股指期貨認識的兩點誤區

2010年04月04日 10:37
來源：證券市場紅周刊

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謝長艷

誤區1 用成分股拉升指數

市場中一些針對股指期貨的套利組合逐漸進入投資者眼簾。比如市場上提得最多的是“先買入看漲的滬深300期貨合約，然后在現貨市場上購入一只或者幾只權重股去拉升滬深300指數，直至合約到期交割套利”。對此專業人士提醒說，

這些方法理論上可行，但是實際操作不行。

“通過購買一只或者幾只股票去操縱滬深300指數的走勢簡直是笑話，況且個人和機構投資者也沒有這么強大的財力！股指期貨不會改變滬深300指數的走勢，指數的走勢還要看基本面。”金鵬期貨公司副總經理喻猛國說，“目前在滬深300成分股里，流通市值最大的招商銀行也僅占300板塊的3.3%，即使全部買入招商銀行也不會對指數有多大影響。因此不能說成分股權重大，上漲空間就大。

他表示股票和期貨有很大區別。股票可以去坐莊，莊家可以買入一只股票90%的流通股去操縱股價，可是一個做大豆期貨的投資者卻不可能去購買所有現貨大豆去操縱價格。而股指期貨又是一個沒有現貨的虛擬市場，有人買多就有人賣空，市場可以無限放大。所以這種說法是完全不靠譜的。

誤區2 挑成分股看權重

“股指期貨上市后，300成分股備受關注。而活躍的中小盤的題材股也不會就此受影響。不過處于這兩者之間的‘夾心層’可能就會受到市場的冷落了。”喻猛國說。

對于滬深300成分股，中證指數公司每年1月和7月都會進行調整，一般選取規模大、流動性好的股票作為樣本，每次調整不超過30只股票。去年剛剛上市的桂林三金、中國建筑、中國中冶、四川成渝被調進了300成分股。當股票因新上市、增發、重組、合并等原因使得總市值達到一定水平的，中證指數公司也會臨時調整。華泰證券研究員魏剛表示，今年以來上市的大盤股也很可能在今年7月被調入300成分股。

分析人士指出，挑選成分股看權重沒有意義，主要看公司的潛力，一些新調入的優秀高成長成分股，在股指期貨中做多的動能非常大。記者注意到，截至本周，今年以來上市的大盤新股有4只，中國西電、中國化學、二重重裝、重慶水務。其中中國西電是中國輸變電設備龍頭，未來受益于智能電網概念，成長性好。重慶水務作為中國最大的專業水務公司，在水資源緊缺且有調價預期的情況下，市場也是中長線看好。