期指游戲規則你準備好了嗎

2010年04月04日 10:39
來源：證券市場紅周刊

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及軼嶸

金融衍生品深刻地改寫了A股的游戲規則，在上漲、下跌都能賺錢的市場中，散戶和機構投資者對此變化有何反應？本周《紅周刊》記者走訪了部分券商營業部和期貨經紀公司。

融資融券開戶繁瑣

融資A股以前就有，這次的新鮮事就是融券賣空。但是融資融券畢竟也是有杠桿的高風險創新產品，所以相關部門監管嚴格，需要對投資者進行一定的資格審查，開戶手續就顯得有點繁瑣。

　“這比開個股票賬戶麻煩多了，最少你要跑兩趟。”剛在廣發證券北京阜成門南大街營業部辦完融資融券開戶的王先生對《紅周刊》說。“你得在這家證券公司連續開戶滿18個月，賬戶里至少有50萬元資產。具備了這個基本條件，才有資格開立融資融券賬戶。”據本刊記者了解，具備上述資格的投資者可以帶著身份證、股東卡等證件到相應的證券公司營業部進行“預開戶”。所謂“預開戶”用王先生的話說，就是“填一堆表，做一套題”，主要是為了測試和評估投資者的風險承受和控制能力。　“

在阜成門南大街營業部記者見到，不時有投資者到現場咨詢融資融券的開戶手續。“提交各種證明、考試、接受投資風險教育，這還只是第一道門檻。”王先生說，營業部把投資者的申請資料上報給證券公司信用交易部進行審核，核準通過了，才會通知投資者第二次到營業部開設信用賬戶。該營業部的負責人證實了這個程序，并稱廣發證券還要求投資者提供個人信用記錄，這個記錄須由投資者自行到人民銀行征信中心開具，這與其他券商不同。

期指客戶多為“老手”

“開一個商品期貨的賬戶需要10分鐘，而一個股指期貨賬戶需要2個小時，主要是辦理各種手續，進行抗風險能力測試。中國中期發展規劃總監郭濤對《紅周刊》記者說。更直白一些說，“就是對你的資產狀況、從業經歷、學歷甚至年齡進行評分，總分值超過70分才算合格。

據《紅周刊》記者向部分期貨公司了解，現在開股指期貨賬戶的投資者多數從事過商品期貨交易。“個人投資者比例很高，多數人是原來在我們這里長期做商品期貨的。機構開戶的也逐步增加。”中證期貨杭州營業部總經理楊若對本刊說。一位不愿意透露姓名的投資者自稱有10年交易經驗，玩遍股票、權證、商品期貨的他認為做空機制的引入標志著市場將走進大機構時代，剛開始散戶投資者可能不適應大機構的做空手段，在依據指數波動投資時左右為難。

不過，也有人覺得好玩兒早早地開了戶。廣發證券北京朝陽門營業部大戶李女士對推出后的市場非常樂觀，“炒一炒好啊，大盤股活躍了，也可以帶動小盤股上漲，散戶的機會更多”。對于中小散戶即將出局，李女士并不認同，她對本刊說，“美國和香港都有股指期貨，但中小散戶并沒有完全失去生存空間，反而有相當數量的散戶逐步成熟起來”

“有些人先開了準備著，認為這些衍生品可能像當初的創業板，大家都在提示風險，反而是最有機會的。我覺得沒有幾十萬玩股票都沒有意思，更別說風險更高的股指期貨了！”金鵬期貨副總經理喻猛國接受《紅周刊》采訪時說。

管理好資金最重要

從開戶情況來看，投資者對股指期貨的熱情要遠大于融資融券。郭濤透露說，截止到4月1日中國中期開通股指期貨賬戶的投資者近100位，其中個人投資者與機構投資者的比例是10∶1。此前中國金融期貨交易所披露說，接受開戶五周來開戶總數已超3000個。與此對比的是，截止到3月31日，海通證券共有8位客戶開通融資融券賬戶，其中2名是機構客戶。而光大證券、廣發證券和國泰君安開戶數均未超過4個。業內人士認為，融資融券遇“冷”與試點營業部數量少有關。

不過期指的風險明顯要高很多。北京投資者馬先生認為，期指與融資融券畢竟是新生事物，做空機制的引入肯定會讓習慣了原來市場的投資者有些不大適應。他表示要加強學習，能力是生存之本。“股指期貨與股票、期貨交易都不同，比如說商品期貨開500口，而期指只能開100口，而投資者股票的做多思維也是期指交易的障礙。”中證期貨杭州營業部總經理楊若對本刊說。他表示做期指要分析大盤趨勢，特別要關注大權重股票，如銀行股的技術走勢。“最重要的是管理好資金，因為這是杠桿交易。”