一季度業績倍增 58個股PE降至25倍

2010年04月07日 05:20
來源：中國證券報－中證網

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市盈率(TTM)較低的部分股票

證券代碼證券簡稱市盈率(TTM)(倍)靜態市盈率(倍)業績預告摘要業績預告日期

600196復星醫藥10.0710.62增長80%以上2010-03-25

600210紫江企業15.7617.46增長200%以上2010-04-02

000012南玻A16.8621.49凈利潤約29，000萬元2010-04-06

000918嘉凱城17.1019.43凈利潤約15000萬元2010-02-10

002048寧波華翔17.3820.86增長1200-1300%2010-03-19

601006大秦鐵路17.5119.47增長約50%2010-04-06

600660福耀玻璃17.9422.70增長287%以上2010-04-01

600376首開股份18.7026.21凈利潤約為4.5億元2010-04-03

002042華孚色紡19.9029.43凈利潤增長200-250%2010-04-01

000533萬家樂22.2239.59凈利潤增長1720-1766%2010-03-31

2009年四季度基金大幅增持的預增股

證券代碼證券簡稱09年末基金持股數量(萬股)09年三季度末基金持股數量(萬股)業績預告摘要行業

000012南玻A19049.223965.21凈利潤增長約369%建筑建材

600547山東黃金10549.122538.22增長50%以上有色金屬

000988華工科技784.72190.00凈利潤增長50-100%信息設備

600558大西洋661.87180.62上升80%-100%機械設備

002089新海宜1960.51538.00增長50-70%信息設備

600660福耀玻璃67835.1820536.04增長287%以上交運設備

600261浙江陽光4620.671457.07增長約100-150%電子元器件

600376首開股份8684.313299.69凈利潤增400%以上房地產

000887中鼎股份7216.762883.15凈利潤增長90-120%交運設備

002138順絡電子620.19272.59凈利潤增長50-80%電子元器件

□本報記者劉興龍

市場前期持續炒作，使中小盤股票的估值高企。在經濟復蘇的背景下，中小盤股票的業績增長能否為其高估值降溫，已然成為投資者關注的焦點。就已發布一季度業績預告的股票來看，可比的58只股票平均市盈率(TTM)已下降至25.04倍，顯示業績大幅增長在較大程度上緩解了其當前估值壓力。

一季度業績大增147%

截至4月6日，滬深兩市有70家公司披露了一季度業績預計。剔除沒有2009年一季度財務數據的公司，可比公司共計58家。按謹慎性原則測算(業績增幅取下限，業績降幅和虧損取上限)，預計可比的58家公司一季度實現凈利潤57.92億元，與09年一季度的23.46億元相比，同比增幅高達146.94%。

前期的炒作使中小盤股票估值水平普遍偏高，已成為市場關注的焦點之一。目前已披露一季度業績預告的大多是中小盤股票，其中中小板股票多達26只，占比較大；主板股票中，股本超過30億股的僅有大秦鐵路。因此，通過測算可比的58只股票的估值，可以提前一窺當前中小盤股票的估值情況。

按09年年報和業績快報的凈利潤計算，可比的58只股票靜態平均市盈率為30.17倍；如果剔除大秦鐵路，剩下57只股票的靜態平均市盈率則為34.74倍。不過，如果將2010年一季度預測凈利潤和2009年后三個季度凈利潤加總，可比的58只股票平均市盈率(TTM)已降至25.04倍；剔除大秦鐵路，剩下57只股票的平均市盈率也只有28.60倍。總體來看，在一季度業績有望大增的背景下，可比的58只股票的市盈率下降明顯，估值壓力或明顯降低。

由于一季度業績的變化，不少股票的市盈率下降明顯。例如，巨化股份預測今年一季度實現凈利潤約9400萬元，初步測算其市盈率(TTM)僅為26.31倍。而如果按09年年報數據測算，巨化股份的靜態市盈率則高達71.95倍。

不過，雖然可比的58家公司整體市盈率大幅下降，但有部分股票的估值仍然處于較高水平。例如，青島金王、天茂集團和西北化工等股票的市盈率(TTM)，均在百倍以上。

機構紛紛增持業績回升股票

就4月6日已發布一季度業績預告的70家公司來看，有50家預增、11家預計扭虧、6家預計虧損、2家預減、1家預盈。整體而言，預增、扭虧和預盈的公司合計達62家，占比為88.57%。

多數公司一季度業績之所以可以預喜，主要是因為行業景氣的回升。在08年全球金融危機的沖擊下，化工和紡織成為受影響較大的行業。不過，隨著宏觀經濟的持續好轉，化工和紡織行業景氣度已大幅回升，相關企業也因此受益良多。在11家預計扭虧的公司中，化工類公司有4家、紡織服裝類公司有2家。

同時，由于國內擴大內需和刺激消費的政策支持，電子元器件行業產品需求增加，進而促使相關公司的業績增長。在預增的50家公司中，電子元器件行業的公司有8家之多，居各行業首位。雖然傳統一季度為行業淡季，但今年一季度行業景氣度高，這使順絡電子的銷售收入有望實現歷史最高水平，預計一季度凈利潤將同比增長50%-80%。

此外，基于業績回暖預期，機構紛紛提前加倉部分業績回升的股票。統計顯示，基金09年年末持有50只預增股的股份合計達到31.15億股，較09年三季度末的17.34億股大幅增長79.60%，增持意愿十分明顯。

其中，南玻A是基金增倉力度最大的股票，09年三季度末基金合計持有3965萬股，而09年年末基金合計持股數量大幅增加至1.91億股，基金持股占流通股比例從6.99%猛升至33.60%。另外，山東黃金、新海宜、福耀玻璃和浙江陽光等預增股的基金持股比例也出現大幅上升，紛紛成為機構眼中的“寵兒”。