穩(wěn)妥推出股指期貨完善資本市場功能

2010年04月09日 06:30
來源：中國證券報－中證網

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□《人民日報》特約評論員

4月8日，股指期貨在中國金融期貨交易所正式啟動，滬深300股指期貨合約也將于4月16日上市交易。這是深化資本市場創(chuàng)新的必然結果，標志著我國金融期貨市場建設邁出了關鍵的一步。

今年是我國資本市場建立20周年。經過多年的探索實踐，我國資本市場規(guī)模、質量、活躍度、影響力、開放度大幅提升，成為全球發(fā)展最快的市場之一，在經濟社會發(fā)展中發(fā)揮著越來越重要的作用。近年來，股權分置改革、新股發(fā)行體制改革、創(chuàng)業(yè)板和融資融券等重大基礎性制度建設相繼推出，完善了市場體制機制，為股指期貨的推出奠定了市場基礎。期貨市場持續(xù)較快發(fā)展，市場功能逐步強化，市場運行總體平穩(wěn)，也為推出股指期貨積累了經驗、創(chuàng)造了條件。自1月8日國務院原則同意推出股指期貨以來，股指期貨主要制度均已發(fā)布實施，技術系統(tǒng)順利切換上線，業(yè)務培訓、投資者教育和客戶開戶工作全面推開，推出股指期貨的時機已經成熟。

作為國際上成熟金融期貨市場的基礎衍生產品，股指期貨的推出，有利于改善股票市場的運行機制，增加市場彈性；有利于培育市場化的資產價格形成機制，引導資源優(yōu)化配置；有利于發(fā)展機構投資者隊伍，維護投資者合法權益。在這次國際金融危機中，股指期貨等場內衍生品市場因為運行規(guī)范、價格透明、流動性高、集中清算、監(jiān)管嚴格，保持了平穩(wěn)運行，為維護金融市場的穩(wěn)定發(fā)揮了積極作用。我國發(fā)展股指期貨市場，要始終堅持以科學發(fā)展觀為指導，緊緊圍繞深化市場功能、服務經濟金融改革的目標，充分借鑒國際成熟市場的成功經驗，并從國際金融危機和我國過去發(fā)展金融期貨的實踐中汲取經驗教訓，處理好虛擬經濟與實體經濟、市場創(chuàng)新與風險監(jiān)管的關系，不斷深化對股票市場和股指期貨市場運行規(guī)律的認識，有針對性地進行制度安排，努力探索出一條既符合國際慣例、又體現(xiàn)中國現(xiàn)階段市場特點的金融期貨市場規(guī)范發(fā)展之路。

要始終堅持把風險防范放在第一位。期貨等衍生品是一把“雙刃劍”，既是管理風險的工具，使用不當也會成為引發(fā)風險的源頭。要更加注重風險防控工作，堅持風險可測、可控、可承受，堅持發(fā)展的速度與監(jiān)管的能力相適應，創(chuàng)新的步伐與風險控制的能力相匹配，促進股指期貨市場穩(wěn)定健康發(fā)展。

要始終堅持加強基礎性制度建設。適應我國資本市場“新興加轉軌”的階段性特征，不斷探索完善股指期貨各項制度安排，強化市場約束，逐步形成一整套適合我國經濟金融發(fā)展需要的股指期貨市場制度體系，夯實金融期貨市場功能發(fā)揮和穩(wěn)定健康發(fā)展的制度基礎。

要始終堅持加強市場監(jiān)管。以打擊市場操縱、防范和化解風險以及促進市場功能發(fā)揮作為市場監(jiān)管的重點，進一步完善跨市場監(jiān)管的協(xié)作機制，切實加強一線監(jiān)管，堅決打擊違法違規(guī)行為，及時發(fā)現(xiàn)、及時制止、及時查處，全力維護公開、公平、公正的市場秩序。

我們還應清醒地認識到，作為一個新生事物，股指期貨市場的發(fā)展可能會面臨著許多新情況、新問題，怎樣培育一個成熟、健康的股指期貨市場，更好地發(fā)揮好這個市場的功能，更加有效地為整個經濟社會發(fā)展服務，還有很長的路要走。市場有關各方都要關心、呵護和大力支持股指期貨市場的發(fā)展，共同為其營造良好的市場環(huán)境。證券期貨經營機構要嚴格落實投資者適當性制度的各項要求，持續(xù)深入做好投資者風險教育工作，把規(guī)則講透，把風險講夠，引導投資者正確認識、理性參與股指期貨市場。

我們堅信，在有關部門和社會各界的全力支持下，我國股指期貨市場將平穩(wěn)起步，為資本市場改革創(chuàng)新和經濟社會發(fā)展做出應有的貢獻。(原載于4月8日《人民日報》)