農(nóng)行或三季度滬港上市 籌資220億-300億美元

2010年04月09日 22:18
來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)

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胡蓉萍

經(jīng)過(guò)了5年的準(zhǔn)備、190億美元的政府注資和8000億元不良資產(chǎn)的剝離，農(nóng)行終于對(duì)承銷(xiāo)商進(jìn)行了公開(kāi)招標(biāo)和選秀，這意味著其上市進(jìn)入了實(shí)質(zhì)性操作程序。

據(jù)權(quán)威人士表示，具體的上市時(shí)間和規(guī)模依然沒(méi)有最后敲定，但可以確定的是A+H模式、H股融資規(guī)模多于A股融資規(guī)模、新股發(fā)行規(guī)模在220億美元到300億美元之間。

不出意外，農(nóng)行很可能在三季度登錄滬港兩地交易所，但是同時(shí)還是先后依然還在討論中。

30家投行參與選秀

位于北京東單的農(nóng)銀大廈，門(mén)口是一幅“猛虎上山”圖，里面鄉(xiāng)土氣息濃厚的農(nóng)家簡(jiǎn)塑上，寫(xiě)著“建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村”的大字。簡(jiǎn)塑邊上，“農(nóng)行企業(yè)文化核心理念”中，寫(xiě)著其企業(yè)愿景為“建設(shè)城鄉(xiāng)一體化的全能型國(guó)際金融企業(yè)”

4月7日和8日，農(nóng)行分別對(duì)30家國(guó)際國(guó)內(nèi)知名投資銀行進(jìn)行了H股和A股上市承銷(xiāo)商的選聘工作，以安排一次市場(chǎng)期待已久的IPO。

若發(fā)行成功，此次IPO有望超過(guò)工行2006年在香港和上海兩地的上市籌資219億美元，同時(shí)也超過(guò)在2008年上市的VISA197億美元的集資，成為全球最大IPO。

據(jù)Dealogic數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，除日本以外亞太地區(qū)的IPO總額共有225億美元，在全球IPO總額中占43%。

農(nóng)行一單IPO基本上就是一季度除日本以外亞太地區(qū)所有IPO的總額了，承銷(xiāo)費(fèi)用大概在6.6億美元到9億美元之間，吸引了無(wú)數(shù)國(guó)內(nèi)外投行前來(lái)爭(zhēng)奪。

兩周前，農(nóng)行向這些投資銀行發(fā)出了征求建議書(shū)，邀請(qǐng)其到農(nóng)行報(bào)告初步發(fā)行方案和計(jì)劃。

據(jù)媒體報(bào)道，高盛和瑞銀有可能成為農(nóng)行H股上市聯(lián)席保薦人，中金和中信則為農(nóng)行A股上市聯(lián)席保薦人。

業(yè)績(jī)與目標(biāo)

2009年，農(nóng)行各項(xiàng)貸款增加1.03萬(wàn)億元，各項(xiàng)存款增加1.75萬(wàn)億元，這刺激了農(nóng)行2009年的利潤(rùn)大漲。截至去年底，農(nóng)行資本充足率達(dá)10.07%，不良貸款比率為2.91%。撥備覆蓋率為105.37%。

據(jù)本報(bào)采訪(fǎng)了解，如果將用于計(jì)提撥備和三農(nóng)補(bǔ)貼的那一部分利潤(rùn)也計(jì)算在內(nèi)，2009年，農(nóng)行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)事實(shí)上高達(dá)1200億元。

據(jù)本報(bào)了解，農(nóng)行計(jì)劃在2010年實(shí)現(xiàn)12000億的存款目標(biāo)，其中儲(chǔ)蓄大概占7000億左右，其余為對(duì)公和同業(yè)存款。

據(jù)透露，農(nóng)行2010年的利潤(rùn)目標(biāo)大概為在剔除計(jì)提的撥備和三農(nóng)補(bǔ)貼之后還有900億元左右的凈利潤(rùn)，而其在2009年的凈利潤(rùn)目標(biāo)在為600億元。

參與選秀的投行人士表示，農(nóng)行的IPO定價(jià)將取決于宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)情況、公司本身能力和二級(jí)市場(chǎng)目前走勢(shì)。

上述人士表示，就農(nóng)行而言，主要看其利潤(rùn)增長(zhǎng)率、收入增長(zhǎng)率、資本充足率、核心資本充足率、撥備覆蓋率和中間業(yè)務(wù)收入占比等等，但能否將三農(nóng)事業(yè)部這一塊核算清晰依然是對(duì)農(nóng)行IPO定價(jià)的挑戰(zhàn)。

中國(guó)人壽董事長(zhǎng)楊超8日表示，有意參與中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的首次公開(kāi)募股。全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)理事長(zhǎng)戴相龍近日透露，全國(guó)社保基金給農(nóng)行的投資承諾額度為150億元。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，由于農(nóng)行的業(yè)務(wù)中，農(nóng)村和農(nóng)業(yè)要求占一定的比例，并且應(yīng)該不斷上升，因此在盈利能力方面會(huì)稍遜于前幾大銀行，其發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)估值可能會(huì)稍低于此前的銀行。

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