融資融券為何門庭冷落

2010年04月10日 14:51
來(lái)源：新民晚報(bào)

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融資融券已經(jīng)實(shí)施了一個(gè)多星期，慘淡的交投令人咋舌，第一天，全中國(guó)融資融券成交了600多萬(wàn)元，只相當(dāng)于股市一個(gè)個(gè)人大戶的成交量，后幾天則更少，現(xiàn)在有客戶開始退回資金了。花了那么多年、花了那么多代價(jià)的融資融券取得的如此效果，讓人感覺到花錢只是賺了吆喝，融資融券只具有象征性的意義。

融資融券之所以門庭冷落，不外乎如下幾個(gè)原因：

第一，融資融券所選擇的標(biāo)的品種范圍很窄，使投資者對(duì)此興味索然。按規(guī)定融資融券只能購(gòu)買上證50指數(shù)和深圳成份股指數(shù)權(quán)重股的股票，這些權(quán)重股股票不僅數(shù)量少而且在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)走勢(shì)不佳。今年股市的熱點(diǎn)幾乎都在小盤股上，那些跟大盤指數(shù)沾不上邊的中小板和創(chuàng)業(yè)板成了一個(gè)個(gè)瘋炒的個(gè)股，大盤指數(shù)漲不上去，這些股票卻炒翻了天。指數(shù)所代表的權(quán)重股幾乎都是一個(gè)個(gè)炒不動(dòng)的超級(jí)大盤股，這些股票在市場(chǎng)上要做出差價(jià)來(lái)已經(jīng)很難，更何況還有加上融資或融券的成本，投資者理所當(dāng)然就沒有興趣了。

第二，資金成本太高，使人望而生畏。現(xiàn)在融資的年利率是7.86%，而融券的成本是9.86%，而且時(shí)間只有半年。這個(gè)成本比買房的按揭貸款高多了，買房融資一借可以借20年，年利率也就6%左右，而做股票的融資時(shí)間短、利率高，買進(jìn)股票先要賺出7.86%利息的份子錢，然后才是自己的收益，而券商既賺交易傭金又賺高利貸，股票的差價(jià)哪有那么好做的。

第三，融資融券的權(quán)利義務(wù)不對(duì)等，投資者退避三舍。現(xiàn)在的融資融券規(guī)則對(duì)投資者的要求太苛刻，義務(wù)幾乎全由投資者來(lái)承擔(dān)，而券商享受的幾乎都是權(quán)利。客戶要做此項(xiàng)業(yè)務(wù)，首先券商先上好保險(xiǎn)，客戶作為保證金的證券充分打足余量，而融資買進(jìn)股票后的市值波動(dòng)中，要求客戶追加保證金或平倉(cāng)線再打足余量，兩頭余量打足后，任憑股市怎么折騰，打爆的永遠(yuǎn)是客戶，而券商永遠(yuǎn)立于不敗之地，這種規(guī)范的融資融券比以往草莽時(shí)期不規(guī)范融資的條件還苛刻，那投資者惹不起但躲得起，不玩就是了。

其實(shí)，融資融券還有一個(gè)避免不了的硬傷，就是它是一項(xiàng)跛腳的業(yè)務(wù)，也就是大家只會(huì)做融資業(yè)務(wù)，幾乎都不會(huì)做拋空的融券業(yè)務(wù)，在過往的20年中，券商做的幾乎都是融資業(yè)務(wù)，很少聽說過做融券的；只見過許多人的資本原始積累是靠融資發(fā)達(dá)起來(lái)的，根本沒見過有人是靠融券賺了大錢的，此次開出的融資融券，融券更像是客戶捧場(chǎng)做秀的，接下來(lái)就歇息了。象征性地捧場(chǎng)沒有問題，20年前，當(dāng)老八股在那個(gè)簡(jiǎn)陋的交易所開市時(shí)的交易，也不是靠對(duì)倒捧場(chǎng)成交的嗎，星星之火可以燎原，現(xiàn)在融資融券只是個(gè)雛形，近期這個(gè)因素對(duì)市場(chǎng)不會(huì)帶來(lái)任何影響，也許再經(jīng)過一個(gè)大牛市或大熊市的洗練，融資融券才會(huì)在市場(chǎng)中顯現(xiàn)出它的力量來(lái)。應(yīng)健中

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