五條主線布局三網(wǎng)融合受益股

2010年04月11日 18:32
來源：中國證券網(wǎng)

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三網(wǎng)融合板塊再度成為A股市場關(guān)注的焦點(diǎn)。分析人士指出，試點(diǎn)方案的推出預(yù)示著三網(wǎng)融合的進(jìn)程將開始加速。不過具體來看，此次試點(diǎn)將對有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商帶來實(shí)質(zhì)性利好，而對電信運(yùn)營商則利好甚微。

而在日前舉行的"CCBN2010數(shù)字技術(shù)未來系列論壇"上，廣電總局科技司副司長王聯(lián)表示，三網(wǎng)融合工作正在穩(wěn)步推進(jìn)，本月底廣電總局和工信部將會(huì)各自拿出一個(gè)方案，雙方協(xié)調(diào)之后，將于4月上報(bào)給領(lǐng)導(dǎo)小組審批。"三網(wǎng)融合"試點(diǎn)即將啟動(dòng)，投資良機(jī)凸顯,值得關(guān)注。

內(nèi)容為王的時(shí)代馬上就要來臨。也可以說，三網(wǎng)融合內(nèi)容提供商受益最大。三網(wǎng)融合將使內(nèi)容服務(wù)市場從買方市場轉(zhuǎn)變?yōu)橘u方市場，內(nèi)容服務(wù)商將成為市場主導(dǎo)。這樣一來，電廣傳媒(000917)、中視傳媒(600088)等電視節(jié)目制作公司將會(huì)有實(shí)質(zhì)性的利好。隨著互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容進(jìn)入有線網(wǎng)絡(luò)，傳統(tǒng)內(nèi)容提供商之間的競爭也會(huì)日趨激烈。此外，互聯(lián)網(wǎng)類上市公司的壟斷地位被打破，但其在內(nèi)容制作上有優(yōu)勢，因此也將在內(nèi)容提供上獲得收益。

電廣傳媒 到2009年底，公司已經(jīng)完成湖南省大部分縣市有線網(wǎng)絡(luò)的整合，目前擁有有線電視用戶已超過300萬。電廣傳媒是全國第一個(gè)率先采取雙向機(jī)頂盒的運(yùn)營商。目前擁湖南已經(jīng)獲批成為國家三網(wǎng)融合首批試點(diǎn)省份，電廣傳媒極有可能成為中部地區(qū)三網(wǎng)融合首批試點(diǎn)公司，公司未來發(fā)展空間巨大。

華誼兄弟 內(nèi)容為王是華誼兄弟最大的亮點(diǎn)，公司以影視內(nèi)容為核心，將拓展電影主題公園和網(wǎng)絡(luò)游戲領(lǐng)域。2010年電視劇網(wǎng)絡(luò)版權(quán)價(jià)格同比增長30倍，而制作成本相對固定，版權(quán)提價(jià)將大幅提升行業(yè)盈利水平。此外，公司電影、電視和藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分列行業(yè)的第二、第三和第一。上調(diào)評級至"買入"。

網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商

三網(wǎng)融合以后，網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商的渠道更加開闊。有分析人士指出，三網(wǎng)融合將使得有線運(yùn)營商和電信運(yùn)營商對于付費(fèi)頻道內(nèi)容有所需求，從而使得付費(fèi)頻道價(jià)值得到重估。此外，三網(wǎng)融合將加快廣電運(yùn)營商跨區(qū)域整合的速度，市場化運(yùn)作也會(huì)越來越強(qiáng)。隨著政策對于三網(wǎng)融合的不斷傾斜以及競爭環(huán)境的激烈，網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商在眾多因素的作用下，行業(yè)趨勢有望轉(zhuǎn)好，相關(guān)上市公司也有望在競爭中凸顯龍頭的力量，一旦脫穎而出，必將有重大利好。

天威視訊 三網(wǎng)融合從2010年開始試點(diǎn)后，勢必推動(dòng)天威視訊本省網(wǎng)以及跨省之間整合的進(jìn)度。雖然就現(xiàn)有業(yè)務(wù)而言，公司估值已經(jīng)比較充分，但是對關(guān)外資產(chǎn)以及廣東省省網(wǎng)整合的預(yù)期很高，廣電總局也要求2010年各省完成省網(wǎng)整合。此外，高清互動(dòng)業(yè)務(wù)推廣速度超出預(yù)期，自去年9月28日推出這一業(yè)務(wù)以來，截至2009年底，已經(jīng)發(fā)展5.7萬用戶。我們?nèi)耘f維持"推薦"的投資評級。

三網(wǎng)融合所覆蓋的通訊設(shè)備制造行業(yè)比較廣泛，主要包括電子元器件行業(yè)、機(jī)頂盒提供商、光纖光纜提供商、系統(tǒng)集成商等等。三網(wǎng)融合必將提高對這些設(shè)備的需求。這些對于上游通訊網(wǎng)絡(luò)設(shè)備供應(yīng)商的利好不言而喻。其次，IPTV以及手機(jī)電視的快速發(fā)展也為終端設(shè)備商帶來了巨大的商機(jī)。隨著網(wǎng)絡(luò)與視頻業(yè)務(wù)的進(jìn)一步滲透融合，未來用戶還可以通過"互聯(lián)網(wǎng)電視"直接上網(wǎng)，獲取更多樣化的服務(wù)。與IPTV相關(guān)的企業(yè)預(yù)計(jì)在2010年中后期也會(huì)有所表現(xiàn)，未來對機(jī)頂盒和互聯(lián)網(wǎng)電視的需求將呈爆發(fā)式增長。其中，同洲電子(002052.SZ)是中國規(guī)模最大、技術(shù)最先進(jìn)的機(jī)頂盒生產(chǎn)商，受益明確。

中興通訊 中興通訊憑借其內(nèi)地第二大通訊設(shè)備供貨商的地位，勢必將受惠于未來3-5年的三網(wǎng)合一基建投資。有報(bào)道稱，三網(wǎng)合一項(xiàng)目所需的額外投資額逾人民幣6000億元，公司作為國內(nèi)通信設(shè)備領(lǐng)域最具競爭力的上市公司，未來業(yè)績的增速和確定性都將使公司成為長期投資的不二選擇，股價(jià)的短期回調(diào)將提供買入的好機(jī)會(huì)。重申6個(gè)月目標(biāo)價(jià)58.8元，維持"買入"評級。

盡管電子信息行業(yè)是高科技"扎堆"的產(chǎn)業(yè)，然而中國的企業(yè)目前大多沒有核心技術(shù)，受制于人多年，并且同質(zhì)化競爭激烈，嚴(yán)重制約企業(yè)成長。現(xiàn)在無論是從國家戰(zhàn)略層面，還是相關(guān)上市公司都瞅準(zhǔn)"下一代電子技術(shù)"，加大力度發(fā)展。目前全球"下一代電子技術(shù)"大多處于發(fā)展初期，余地很大。

相關(guān)受益的上市公司包括四川長虹(600839.SH)和彩虹股份(600707.SH)和相繼投了巨資，建設(shè)了OLED生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)今年將正式投產(chǎn)，但因?yàn)闃I(yè)績體現(xiàn)可能需要兩年左右的時(shí)間，有一定的風(fēng)險(xiǎn)。

因此，未來幾年內(nèi)中國軟件投資增速將高于硬件投資增速，軟件業(yè)的投資比重將日益加大。韓旭預(yù)計(jì)，未來軟件業(yè)在金融、電信、電力、醫(yī)療、交運(yùn)等領(lǐng)域保持30%左右的高速增長，到2010年中國軟件業(yè)市場銷售額將突破1萬億元。其中受益明確的上市公司有醫(yī)療類軟件生產(chǎn)企業(yè)--東軟集團(tuán)(600718.SH)、金融軟件生產(chǎn)企業(yè)--恒生電子(600570.SH)等。 (中華工商時(shí)報(bào))

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