一季度流入中國熱錢或高達900億美元押注資產價格上漲(2)

2010年04月15日 22:28
來源：21世紀經濟報道作者：劉蘭香

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100億還是800-900億美元？

不過，中國社科院世界經濟與政治研究所研究員張明表示，因為沒有考慮美元兌歐元的匯率變動導致外匯儲備增減的因素，上述公式計算出來的“熱錢”數量并不準確，而“外匯占款剔除了匯率變動和儲備收益等因素，因此用外匯占款減去FDI和貿易順差計算更準確”

外管局亦曾表示，除外貿和FDI因素外，外儲的增長還和服務貿易、個人、外債、證券投資項下的資金跨境流動情況，以及外匯儲備本身的投資收益、貨幣折算等因素有關。

今年一季度美元指數強勁反彈，而歐元則大幅下跌約10%，若按照我國外匯儲備中30%的非美元資產計算，則非美元資產約為7000億-8000億美元，其產生10%匯兌損失即為700-800億美元，也即外匯儲備的貨幣折算收益為負700億-800億美元，意味著“不可解釋的”資金量不是100億而是800億-900億美元。

央行數據顯示，一季度外匯占款增量為7478億元人民幣，折合為美元大約是1129億美元，以外匯占款減去FDI和貿易順差計算出的“熱錢”為750億美元，與考慮貨幣折算收益后“外匯儲備增量-FDI-貿易順差”計算出的“熱錢”相當接近。

張明還指出，“熱錢”流動受很多因素影響，比如相對收益、風險的變動等，一季度美股和A股的收益差是相對收益的變化，可能影響到流入中國的資本量，但從中美利差、人民幣升值預期以及資產價格的變化等基本面看，至少在今年前三季度中國都會持續吸引“熱錢”流入中國的資本量