稅收優惠撬動財報業績

2010年04月16日 07:33
來源：中國證券報作者：陸洲

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□本報記者陸洲

隨著年報季報披露高峰期的到來，上市公司享受的五花八門的稅收優惠政策也一一露臉。據中國證券報記者粗略統計，即有增值稅退稅、營業稅減免、先征后返、高新技術企業稅收優惠、區域性稅收優惠政策等多種形式。

增值稅退稅是不少公司盈利的重要因素。升達林業(002259)預計公司2010年一季度實現扭虧為盈。其扭虧的主要原因就是，今年3月19日，公司全額收到木纖維板產品享受的增值稅退稅986.01萬元的稅收優惠，該部分退稅所得計入了一季度的“營業外收入”，公司由此扭虧為盈。吉林森工(600189)則表示將繼續享受以農林剩余物為原料的綜合利用產品增值稅優惠政策，具體退稅比例2009年為100%，2010年為80%。

在獲得增值稅退稅的晨鳴紙業、威華股份、沈陽機床等公司中，數額最大的是冀東水泥(000401)。截至2009年12月30日，冀東水泥及其子公司累計收到增值稅退稅1.61億元，其中公司本部累計收到增值稅退稅7051萬元，全部計入當期利潤總額。

區域性的稅收優惠政策也給公司帶來了利好。在這方面，西部大開發的稅收優惠政策規定，對于符合《產業結構調整指導目錄》、主營業務收入占公司總收入的比例在70%以上的企業，自2001年開始至2010年期間，可以享受減按15%的稅率征收企業所得稅的優惠政策。比如麗江旅游、西部材料、平莊能源、大禹節水等公司。

另外，一些特殊行業享有免征營業稅的優惠政策，這也為公司業績增厚了不少。愛爾眼科今年一季度還獲得營業外收入430.24萬元，同比增長235.54%。季報稱，主要是因為本期公司收到政府給予的上市獎勵款及返還的稅款所致。與此同時，愛爾眼科一季度的營業稅金及附加同比下降99.11%，僅有5.22萬元。主要是根據《營業稅暫行條例》及其有關規定，公司提供的醫療服務免征營業稅。

值得注意的是，在地方政府對上市公司名目繁多的資助補貼中，返還稅金、稅收優惠也成為其中的重要手段，這在上市公司年報中體現得尤為明顯。據不完全統計，僅2009年第四季度，就有7家上市公司公告獲稅收優惠。

再比如很多公司一旦獲得高新技術企業認定，即可享受15%的企業所得稅稅率。棟梁新材就公告稱，因為享受了15%的稅收優惠政策，公司調整2009年凈利潤同比增幅為40%-70%，而非此前預計的20%-50%。

稅收優惠對公司來說當然是“多多益善”，但也不能搶了主營業務的風頭。比如，在創業板發審會上被否決的銀泰科技和南京磐能兩家公司，原因之一就是凈利潤過于倚重稅收優惠。銀泰科技2006年、2007年享受稅收優惠的金額分別為497.17萬元、683.18萬元，分別占當期凈利潤的61.95%、46.78%。南京磐能報告期內僅軟件產品增值稅退稅一項，分別占當期利潤總額的13.6%、12.9%、17萬3%和14.2%。

類似上述兩家公司的做法實際上等同于政府對企業實行“喂奶”，短期內對提高上市公司業績具有明顯效果，但也有可能破壞了企業公平競爭的環境，在一定程度上保護了落后。另外，在去年金融危機大環境下實行的部分稅收優惠政策是為了提振消費和就業。隨著經濟復蘇期的到來，優惠政策的退出預期也越來越強。如此來看，雖然稅收優惠可能撬動了公司業績，但投資者還需要睜大眼睛，看清公司業績的真實來源。