期貨賽冠軍段焰偉：期指開市必有溢價

2010年04月16日 08:29
來源：東方早報

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東方早報記者忻尚倫

曾在“申銀萬國全國期貨大賽”3個月的實盤比賽中，692.78%的總收益率奪冠的段焰偉判斷，今日股指期貨開市合約必有溢價，但今年贏面恐怕會很小。

段焰偉如今也是鼎輝1號的基金經理。在他看來，股指期貨的推出不過是像之前的“螺紋鋼”、“早燦稻”一樣，多了一個期貨品種而已。

會打到資金上限

“肯定會在期貨、現貨兩頭市場做。”段焰偉日前在接受早報記者采訪時稱，等有確定性機會了，肯定會撥更多資金去參與股指期貨。

至于比例的安排，段焰偉說，要看銀監會給信托安排一個怎樣的投資比例。“如果信托允許做的話，比如規定20%的配比比例上限，我們會打到上限。

以多年從事商品期貨的經驗，段焰偉認為，“期貨和現貨的走勢是一致的”，都是全球經濟大方向的脈動。

如何能在3個月里達到700%的收益率？段焰偉有很簡單的操作方法——就是化繁為簡，只看趨勢。“把復雜的波動簡單化。市場就分為上升、下跌、震蕩三種行情。震蕩市，高拋低吸；單邊上揚市場，就盡可能在低位用比較高的倉位鎖定后期利潤；反之亦然。

但段焰偉提醒“要不停地修正，直至接近最正確的(大趨勢判斷)。

期指必有小幅溢價

“這兩天比較有意思了，成交量放得比較大。” 段焰偉稱，做期貨也要有現貨的配合。“成交量能有效持續放大，現貨已出現了往上突破的信號，就相當于已經給你放了暗示--后市看好，就敢買期指合約了。”他笑稱，如果期指開市當天能買到3400元的5月合約，他就買了。

段焰偉判斷，周五滬深300近約開出來有溢價是一定的。“可能會開到3500點的水平吧。溢價幅度也就在2到3個點。”他覺得也不排除有可能因為炒新的關系，一下拉高3-4個點的溢價，“這樣就一步到位了。但之后會比較尷尬”。因為判斷市場還是會窄幅震蕩，所以在一步到位后，做多做空都不合適。“應該會和現貨市場一樣，橫著吧。

但對于現貨市場，段焰偉認為則可能會有拔高的動力，“因此判斷4、5月的行情會比較好。

而對于遠約，段焰偉判斷，整個市場氣氛還是偏向看多，看多中國宏觀經濟。“那么理論上講，一個看漲的商品一定是遠約高于近約——9月會比6月高、6月比5月高。

今年行情不適合投機者

“作為純粹的投機交易來講，期貨投資者最喜歡的是單邊上揚的趨勢性行情。”段焰偉告訴記者，現在他判斷今年基本都是窄幅的箱體震蕩走勢，“實際上是不適合期貨投機者的”。他直言，對這種走勢不是特別感興趣。

段焰偉對市場的感覺和很多資深投資家相同，都感覺市場前一段時間一直在等股指期貨的出來。“中長期來講，做多是把握最大的。但今年卻未必。”段焰偉稱，今年股指波動的空間不會太大，就更沒有參與價值。“你做期貨就是為了有放大效應，若今年股指是收窄的，那么也就沒太大意義了。

更何況現在的保證金比例在17%-20%之間，“用這樣的保證金成本、做波動小的市場。不劃算。

目前滬深300的近約保證金比例是17%，遠約是20%；而商品期貨保證金比例是6%。段焰偉說:“我覺得比較合適的在8-11個點之間吸引力會比較大。”