實錄：期貨專家做客鳳凰網談期指首日上午走勢

2010年04月16日 13:41
來源：鳳凰網財經

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主持人：各位網友大家好，歡迎收看本次的節目，股指期貨今天是正式上市了，上午的走勢可以說是引起了大家多方的關注，今天我們就有幸邀請到了兩位嘉賓作客鳳凰網，與大家共同探討股指期貨今天首日上市的走勢以及它今后可能會出現的情況，我們邀請到的兩位嘉賓分別是海通期貨有限公司北京研發中心總經理李潼軍先生，另一位是光大期貨北京營業部營銷總監金正男先生，請二位談談股指期貨的走勢吧，今天是股指期貨第一天上市，大家對這個走勢都很關注的，走出了一個高開低走的態勢，李先生怎么看這個態勢。

李潼軍：從我們的觀察來看基本上符合大家的預期判斷，四個和約的定價出來以后，大家都覺得這個定價稍微有一點偏低了點，整個預期今天高開這種情況可能性是比較大的，而且可能會出現一些比較好的單邊和套利的機會，我覺得今天基本上也看到一些機會。

主持人：我們從現貨市場上看并沒有看到現貨有一定的長勢，滬深300實際上還是出現了一個小幅的下跌。

李潼軍：實際上正好是這種機會才可以有套利的機會，如果走的很緊的話，這個機會就沒了，我想今天因為是首日上市，大家也都知道目前絕大部分還是個人投資者，所以真正可能在里邊做套利、做套保的人可能并不是很多，大家也是都來嘗試一下，但是這里邊的確蘊藏了很多機會，如果有心準備的話，應該是能夠發現這些機會存在的。

主持人：就是說這個市場還存在一定的套利機會。

李潼軍：對對，今天從現貨來看，銀行，還有一些權重股，應該還是有一些下跌的這種空間在里邊，而我們從期貨的和約來看，高開的有點出乎于意料，因為各個公司好像都做了好多計算，大概預計是什么價格，開的價格都基本上偏高，目前上午收盤的這個價格，我看基本上回到了大家預期的那個位置。

主持人：3450點還是有點高？

李潼軍：對，有點高了，這個大家預期，五月份和約可能在3420，3430左右的價格，因為每個人的計算依據不一樣，它的成本計算不一樣，可能是一個比較，大家公認的價格，因為高開呢，市場情緒我認為是正常的，如果能抓住這種機會呢，比如說在期貨上面建一些空單，如果在以后有一些買入的話應該還是比較好的一個機會的，可以做的。

主持人：目前走勢還是不錯的，金先生怎么看這個3450的開盤價的。

金正男：有點太高了，因為它高開的幅度來看的話，依靠昨天的收盤價來說是確實有點高，隨后的行情來看也出乎我的預料的，而且這個差距在中午收盤的時候基本上接近期指的價格，我們從成交量來看，上午還有一些做套利，從開盤到整體盤中，到中午收盤時候的表現來看的話，市場上來看價差還沒有回歸，沒有回歸到合理的價位去，我們預計其實也來算過，1005和約的話在大盤開盤之后正常的價格應該是和大盤的價格，最大的偏差不應該超過20點去，正常合理的范圍差不多也就是十三四點，十五點左右。

主持人：您對后市的走勢不是太樂觀。

金正男：我們先拋除大盤后市的走勢的話，單從股指期貨議價的能力看，我看后面一周之內很可能像黃金一樣的，后面的兩三天是一個議價的回歸，回歸到一個相對合理的水平去。

主持人：就是說還會小幅的振蕩下跌。今天交易量確實還可以，比起之前大家的預期，大家都炒得比較火，中間還存在一定的套利機會，對投資者來說的話，怎么去把握，如果存在這樣的機會的話。

金正男：其實單純從今天盤中來看的話，我覺得包括下午的盤面走低的可能性比較大，從股指來看的話會有一定的空單，有一定的收益，包括持倉成交數量來看的話，持續上升的話，股指還會跌下去。

主持人：李先生能不能講一下從套利的角度講有沒有一些操作的機會，盈利的機會。

李潼軍：套利這個機會，可能作為每一個投資者個人也好，機會也好，每個人準備的方案不一樣，看到的地方不一樣，有的人看到的就是期貨和現貨的機會，有的是看到的期貨和約間的套利機會，這種關系都不一樣，我覺得，每種方式實際上都是有機會的，我覺得從今天的成交和持倉量來看的話符合我們的預期，整個上午的成交量四個和約加起來接近三萬手，持倉量有三千多，剛才看了一下，就是這個也看了一下滬深300指數的這個成交量，整個是300多億，如果我們從成交量四個和約加起來算也是接近300個億，就是這個現貨和期貨的量是相當的，當然如果市場活躍的話，理論上以后期貨的這個成交量，就算它的金額應該是要超過這個現貨的，但目前我覺得第一天，上午就旗鼓相當了，我覺得這個結果已經相當的好而且很樂觀了，就整個市場，我們感覺到是比較正常的一個開局。

主持人：有沒有有一種想法，這個剛開始就這么大的成交量，在市場存在一些盲目的心態這樣的。

李潼軍：我覺得，今天參加這個交易的投資者可能各種都有，你比如說早晨，大家都誰關心這個，誰搶到第一單了，各個公司也關心，投資者也關心，我想這個信息，應該說今天陸陸續續的都會披露，各個公司也都在爭取，客戶也喜歡這種歷史性的機會，搶到第一單了這是種積極的心態，另外一種就是有一些經驗比較豐富的投資者今天就計劃好了，在比較高的價位做空，比較低的價位去買入，這種機會也有，另外您剛才提到的就是套利這方面的，我覺得目前看，比較現實的，比較好操作的還是和約間的套利比較好操作一些。就是和約間，比如說五六月份，或者是五月份和遠期一點九月份比較好套利，相反期貨和現貨，期貨和指數基金的操作呢，因為剛開始大家不熟，但是實際上有機會，但操作難度大一點，這個難度大主要還是在現貨上面，它是一個T+1的這種方式，我不能今天做了，今天走不了，要等明天這個，還是蠻不好做的一個事情，我們有時候私下在運期，股指期貨如果正常上市交易之后，可能會倒逼，以后現貨也可能變成T+0兩個市場的聯動性就高了，這樣也隨著真的機構進來了，真的公募基金進來了，還有陽光私募也進來了，政策的通道也打開了以后，這兩個市場的聯動性越來越高，必須在交易的規則上也要讓它們這種聯動性高一點，所以今天可能看到的聯動性，不是很強，跟這個有些關系，還有大的機會，沒進來，然后呢，現在現貨和期貨的這個規則上，還有點差異。