股民轉戰股指期貨要注意三大問題

2010年04月16日 18:04
來源：杭州日報

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交通銀行武林支行 CFP 國際金融理財師應鼎佳

今天，中國A股市場將迎來一塊重要的里程碑：股指期貨正式上市交易了。最近兩天，聽說股指期貨的開戶數激增，許多投資者摩拳擦掌、躍躍欲試。筆者認為，準備去喝股指期貨頭口水的投資者，應結合股指期貨自身的特點，把握好實戰操作的相關要領。

首先，投資者應嚴格控制交易風險。股指期貨交易不需要全額支付合約價值的資金，只需要支付一定比例的保證金就可以簽訂較大價值的合約，這就意味著這種交易潛藏著較大的風險。假設股指期貨交易的保證金為 10%，投資者只需支付合約價值10%的資金就可以進行交易。正是因為其具有高杠桿性交易特性，在收益可能成倍放大的同時，如風險控制不好，投資者可能承擔的損失也是成倍放大的。期貨交易最忌諱的便是抱有僥幸心理。因為只要投資者犯一次嚴重錯誤，便足以被市場掃地出門。

其次，投資者應堅持趨勢交易。那些在股票操作中喜歡抄底的投資者，要尤為注意。期貨常常是強者恒強弱者恒弱，一旦主力控制局面，在跟風盤附和下，逆勢交易者損失可能會非常慘重。因此，在期貨交易中，永遠不要幻想抄底。

最后，投資者還應密切關注政策和權重股動向。股票指數是股指期貨的基礎資產，對股指期貨價格的變動具有很大影響。與此同時，股指期貨是對未來價格的預期，因而對股票指數也有一定的引導作用。由于股票指數要受到很多因素的影響，因此，股指期貨的價格走勢同樣也會受到這些因素的左右。這些因素主要包括以下四方面。一是宏觀經濟運行狀況：包括一些反映經濟運行狀況的經濟數據，比如GDP、工業增加值、通貨膨脹率等；二是宏觀經濟政策變化：包括加息、減稅、匯率調整等；三是與標的指數成分股相關的各種信息：例如權重較大的成分股上市、增發、分紅派息等；四是國際金融市場走勢：例如道瓊斯工業指數價格的變動、國際原油期貨市場價格的變動等。筆者認為，政策既是主力的尚方寶劍也是主力的天敵，只有在政策面前，投資者才可能與主力平起平坐。而由于操作期貨必須要通過拉升或打壓權重指標股來影響行情走勢，因此多關注權重指標股動向對判斷股指期貨運行，常常有預示作用。