期貨專家談股指期貨交易策略

2010年04月16日 21:14
來源：鳳凰網財經

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鳳凰網財經訊 4月16日式股指期貨上市首日，鳳凰網財經特邀銀河期貨高級分析師李志斌和浙商期貨高級分析師熊曉飛探討股指期貨首日走勢。

以下為訪談實錄

李志斌：關于現貨對于股票市場投資人的看法我有自己的看法，股指期貨這款產品對于商品期貨投資人來說它轉換是非常容易的，因為整個交易機制和商品是一樣的，所以說開戶的投資人80%的話是商品期貨投資人，這個是很正常的，我想這體現出來這對目前證券市場來說股票投資人參與股指期貨的話，是出于一種觀望態度，目前對于股票投資人對于股指期貨首先要放棄它的神秘感。

我說兩點，第一點是剛才我談到的，雖說是股指期貨，但是它交易對象是300指數，分析的時候我只要把滬深300指數真的分析好，我通過研究宏觀技術，能夠判定它是漲是跌或者它是調整，只要我投資人有足夠的信心認為，你有能力研判大盤的走勢，那么你就可以參與，這是一個，當然對于另外的投資人來說，他可能做個股做得比較好，做大盤，總是把握不準，這類投資人我建議你不要參與股指期貨，因為你大盤做不好，我們股指期貨就是交易大盤，如果做投機來說，投機的話，就是炒大盤，僅此而已，這個時候的話，你大盤分析不好，這類投資人你不要參與，這是第一點。

第二點就要談到股票和現貨期貨的區別，最大的區別很多，最大的區別是三點，第一點是杠桿，我們現貨市場推出了融資融券，他這個杠桿是交易所規定50%，實際上很多公司60%，一般是加10%，現在的話是60%，而我們股指期貨是多少，目前是20%，實際上的話，按照中金所規定是12%，對吧，現在是怕出問題，所以加了20%，運行以后一定是12%，各個公司再加一到兩個點，就是14%，你融資融券是60%股票是100%，這是杠桿，杠桿就是高風險高收益。

第二點就是當日無負債結算，這一點的話，真的很要命，有些股票投資人我買完股票以后今天賠錢了，許多關系我放著，總有一天會漲回來的，有些投資人05年買的股票一直跌，04，買的股票一直跌，07一下就群回來了，你買股指期貨就麻煩了，今天買完以后跌了，我不能賣，我非等它漲回來，明天看錯又跌了可能短短時間之內就把你的保證金全部沒了，剩余的結果就是你被平倉，變得一名不聞這是兩個重要的，如果你做股票的話，我分析好以后可以放著，沒有關系，出去旅游干什么都行，對期貨來說我即使判定后市是大牛市，也要關注這個走勢，因為大牛市中間一定是有調整的，小調整沒關系，如果真的是大調整，可能你還沒有盈利之前，就平倉了，所以要注意這兩點。

主持人：后續股指期貨會呈現怎樣的走勢，可能大家也比較關注，請兩位最后對后續的走勢，以及對股指期貨的投資者提高一些意見和建議吧。

熊曉飛：這個股指期貨后市我還是覺得這個，還是振蕩，區間振蕩，不會短期間內不會選擇一個明確的方向出來的，首先這個投資人也在觀察宏觀面的變化，這個投資結構上進行一個調整，然后資金逐漸的開始充裕，另外對投資者這個建議上，剛才李志斌也都說到了，這個保證金制度，還有當日無負債結算，這兩個制度投資者一定要理解它的內涵所在，因為你做股票說100萬，我就實實在在的買進去了，它給你帶來的收益和風險就是這個標地，股指期貨不一樣，你的標地物，你的保證金就是一千萬了，你的風險和收益都是這一千萬給你帶來的，并不是說我保證金帶來的多少多少，這個情況投資者一定要看清楚，后期我建議投資者還是理性一些，不要盲目的追漲殺跌，理性操作。

李志斌：首先第一個就是說，對后期股指期貨走勢我認為還是我的觀點，還是要關注現貨，在我們現貨市場沒有向上突破之前，股指期貨總體是一個振蕩格局，這是走勢來看，另外一個從成交量來看，從成交量上來說，今天成交是有所活躍，但是，總體的話，大家如果想出現那種，像境外市場那種情況，成交量來個突飛猛進不可能，要看機構的細則什么時候出現這個才會出現，這個成交量才會出現井噴，在這之前成交量會保持一種相對較弱的這樣一種情況。

針對投資人我想說，投資人的話想說兩句，第一句的話做股指期貨之前把風險放到第一位，風險的話你怎么強調都不為過，這是第一位，因為現在保證金恩是一二十萬，入市資金是50萬，這個資金比較大，這個資金如果做錯的話可能一天兩天就沒了，一定要把風險放在第一位，第二點是考慮到我們這個市場，不管是對于，特別是對于股票現貨市場的投資人來說，感覺到目前門檻比較多，或者是我目前不了解這個產品，你可以不參與，但是你絕對不能不知道，因為這是我們資本市場的一個大事，它的意義不亞于創業板，不亞于股權分置改革，后續隨著我們市場的成熟，從后市的迷你股指期貨，迷你期權，甚至后續的利率期貨，利率期權，后續的產品一定會陸續推出來，不參與絕對不能不了解不知道。

主持人：今天非常感謝兩位作客鳳凰網，探討了很多關于股指期貨首日上市的一些問題，同時也對投資者做出了很好的建議，也非常感謝網友的參與，再次感謝兩位，謝謝。

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