股指期貨推出不改牛熊格局

2010年04月16日 20:29
來源：中國證券報·中證網作者：李中秋

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中證網訊中國社科院金融研究所金融市場研究室主任曹紅輝表示，股指期貨推出不會改變股市牛熊格局，其積極意義在于能夠優化證券市場的運行效率和結構。中國

一方面，股指期貨能夠提高股市的信息效率，提供股市內在穩定機制。投資者通過期現套利交易，活躍了現貨市場權重股的交易頻率，促進了信息的傳遞效率。大量的實證研究肯定了股指期貨降低市場參與者之間信息不對稱的程度，改善市場信息傳遞效率的積極作用。同時，在套利過程中，投資者也在無形中均衡了現貨市場和期貨市場的供求關系。兩者共同作用，抑平了股指的非理性波動，改善了股市的運行效率。

另一方面，股指期貨為投資者提供了良好的避險工具，成為系統性風險下的避風港。股指期貨實行保證金交易制度，能大大提高套保者的保值效率。股指期貨推出后，基金可以淡化擇時的概念，穩健投資行為，上市公司在股權管理上也有更大的施展空間。這對于構建避險文化，樹立理性的投資理念具有深遠的積極作用。

推出股指期貨改變了股票市場只能做多的格局，有利于資本市場產品創新。股指期貨的引進會大大豐富我們的投資品種，為投資者們帶來更多選擇。而從金融機構角度來說，期貨交易專業化、復雜化的特性，決定了委托理財市場的客觀需求，推出與股指期貨掛鉤的理財產品，必能成為金融機構新的利潤增長點。隨著金融衍生品市場的日益發展壯大，理財產品的日益豐富，越來越多的普通投資者將選擇專業理財服務，而不是直接進入股票市場，這對完善我國股票市場投資者結構和保護中小投資者利益具有重要的意義。