歸去來兮

2010年04月17日 01:56
來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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周增軍

周五，股指期貨正式交易，平淡得很。

藍(lán)籌股價(jià)值低估似早已是“共識(shí)”，不少人都期望股指期貨的正式推出可以讓藍(lán)籌股群體“回歸價(jià)值”，至少也應(yīng)該“借機(jī)表現(xiàn)一下”。但藍(lán)籌股的表現(xiàn)卻讓人失望，“無精打采，繼續(xù)下行”

是的，從市盈率看，滬深300中的14只銀行股未來12個(gè)月的平均估值是12倍，地產(chǎn)股是15.8倍，安全邊際看起來還是不錯(cuò)的，似乎“易漲難跌”。但為何連股指期貨這種重量級(jí)的觸發(fā)因素也未能使之上漲？

對(duì)于“融資融券和股指期貨有利于提升藍(lán)籌股價(jià)值”的看法，我是認(rèn)同的。所以，藍(lán)籌股跌勢未休的原因，應(yīng)該在“做空機(jī)制”之外。

不妨先看下地產(chǎn)股。在過去的短短10個(gè)交易日中，主流地產(chǎn)股大幅回落了20%左右。這當(dāng)然是房地產(chǎn)調(diào)控政策使然：日前，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議再出“重拳”，明確規(guī)定，購買首套90平方米以上的自住房，貸款首付款比例不得低于30%；二套房貸款首付款比例不得低于50%，貸款利率不得低于基準(zhǔn)利率的1.1倍；對(duì)貸款購買第三套及以上住房的，大幅度提高首付款比例和利率水平。

在房地產(chǎn)重量級(jí)調(diào)控政策頻密出臺(tái)的情形之下，房地產(chǎn)股如何敢漲？

銀行股亦然。一邊是房地產(chǎn)市場變局未定，后市不確定性加劇；一邊是地方融資平臺(tái)貸款質(zhì)量讓市場擔(dān)心；還有一邊是融資壓力仍在。有此三大因素，銀行股想輕松上漲，談何容易？

簡而言之，市場對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)存有戒心。而我認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)的問題端在于房地產(chǎn)，房價(jià)不下跌，股市上漲難。

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