歸去來兮

2010年04月17日 01:56
來源：第一財經日報

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周增軍

周五，股指期貨正式交易，平淡得很。

藍籌股價值低估似早已是“共識”，不少人都期望股指期貨的正式推出可以讓藍籌股群體“回歸價值”，至少也應該“借機表現一下”。但藍籌股的表現卻讓人失望，“無精打采，繼續下行”

是的，從市盈率看，滬深300中的14只銀行股未來12個月的平均估值是12倍，地產股是15.8倍，安全邊際看起來還是不錯的，似乎“易漲難跌”。但為何連股指期貨這種重量級的觸發因素也未能使之上漲？

對于“融資融券和股指期貨有利于提升藍籌股價值”的看法，我是認同的。所以，藍籌股跌勢未休的原因，應該在“做空機制”之外。

不妨先看下地產股。在過去的短短10個交易日中，主流地產股大幅回落了20%左右。這當然是房地產調控政策使然：日前，國務院常務會議再出“重拳”，明確規定，購買首套90平方米以上的自住房，貸款首付款比例不得低于30%；二套房貸款首付款比例不得低于50%，貸款利率不得低于基準利率的1.1倍；對貸款購買第三套及以上住房的，大幅度提高首付款比例和利率水平。

在房地產重量級調控政策頻密出臺的情形之下，房地產股如何敢漲？

銀行股亦然。一邊是房地產市場變局未定，后市不確定性加劇；一邊是地方融資平臺貸款質量讓市場擔心；還有一邊是融資壓力仍在。有此三大因素，銀行股想輕松上漲，談何容易？

簡而言之，市場對宏觀經濟存有戒心。而我認為，宏觀經濟的問題端在于房地產，房價不下跌，股市上漲難。

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