私募群體：套利雛形初現

2010年04月17日 02:00
來源：第一財經日報

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黃婷

“首日成交量出乎意料的好。” 不少私募基金人士都對周五股指期貨上市第一天就成交了5.8萬手感到驚訝。

持倉量小投機盤居多

深圳君贏投資總經理王偉臣認為，股指期貨首日交易就出現了比較大的成交量，其中主力合約IF1005的成交量接近5萬手，已經開始顯現股指期貨交易上良好的流動性?！拔磥砉芍钙谪浐苡锌赡鼙l巨大的成交量。”王偉臣說。

私募基金人士吳國平則認為，股指期貨上市首日成交量很活躍，但是從持倉量看不是很大，說明目前參與股指期貨的主體是單日交易的投機資金，而長線套利和對沖資金還沒有進場，市場多空博弈還沒有進入白熱化。

“這也是當天股指期貨走勢較大盤獨立的原因。”吳國平說，一旦股指期貨的持倉量出現質的飛躍，多空博弈進入白熱化，股指期貨與股票市場的聯動性就會很密切，屆時股指期貨也會出現劇烈的波動。

王偉臣也贊成上述觀點，他指出，第一天的5月合約持倉量較小，表明了套期保值盤占比非常小，更多是投機盤在操作，而當天尾市的下跌也是不留隔夜倉的割肉盤涌出造成的。

深圳市德信時代資產管理公司也嘗試性地參與了一下。該公司總經理徐海鷹說：“我主要做投機，嘗試性地做了一下，還是賺到一些。

對于股指期貨的首日走勢，徐海鷹表示，基本上在我們的預料之中，高開低走，開盤比較高，后面的下跌就是在糾錯。

從總體交易情況看，徐海鷹認為，參與投機的多，做期現套利的少；成交量比較大，持倉量不多，這跟投資者結構有關，大部分投資者都是個體，機構客戶很少，而且投資者中能夠對證券和期貨同時有研究的人也不多。

徐海鷹還認為，首日交易的炒作氣氛比較濃，很多都是做短線，持倉量少，說明大家都是在嘗試。

套利雛形初現

王偉臣指出，從首日盤面看，股指期貨合約之間已經出現了套利的雛形。王偉臣說，在IF1012合約開盤后，習慣遠期合約富有想象空間的多頭把買盤定在3618點，按照時間價值結合權證的炒作思路定出來的價格，但剛剛追高至3669點，套利的空頭就快速砸低。

深圳市感恩在線投資管理有限公司總經理寧金山認為，從首日交易情況看，股指期貨和股指的聯系非常緊密，套利機會不是很明顯，可以賺點小錢，除掉手續費，還是能賺點資金利息錢。

“在股票現貨交易中，已經有部分資金利用股指期貨和現貨中的某些股票，如中國平安(601318.SH)、浦發銀行(600000.SH)等試圖通過打壓來影響股指期貨走勢的跡象?！蓖鮽コ颊f，尤其在尾盤30分鐘內空方資金利用權重股的下跌而造成了股指期貨的下挫，已經出現一點“操縱”的味道。

在具體操作上，王偉臣認為，站在套利的角度分析，當前現貨和期貨超過90個點的基差，可以考慮買入現貨滬深300，拋空5月合約?！拔艺J為IF1012的價格出現了低估，畢竟時間成本較大，7個月在證券市場上可能會發生較大的波動，因此買入遠期合約，應該是不錯的投資選擇。即使套利，也可買12月，拋空9月，也是一種不錯的套利方法?！蓖鮽コ歼@說。

期貨私募操盤手楊洪斌則表示目前仍處于觀望狀態，他認為僅從股指期貨上市一天內的交易看不出什么投資機會，而且由于股指期貨是依附于滬深300指數，在滬深300股票沒有太大表現的時候，股指期貨短期也不會有太大的行情?！岸唐趹摵痛蟊P走勢差不多，在一個區間內震蕩?！睏詈楸笳f。

同樣處于觀望狀態的還包括廣東斯達克總經理黎仕寓，他也認為，股指期貨短期內還不會出現大幅的上漲或者下跌趨勢，體現了市場目前多空力量的平衡。但他表示會重點關注滬深300指數的走勢，一旦滬深300指數出現較強的方向性趨勢，就會選擇參與股指期貨。