期指首日現無風險套利空間成交突破600億高于市場預期

2010年04月17日 05:50
來源：北京晨報作者：孫春祥

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昨天，股指期貨市場正式步入實戰交易時代。股指期貨上市首日，市場交易十分活躍。截至收盤，4個合約交易總量超過5.8萬手，其中5月合約交易量就接近4.9萬手，好于市場預期。由于期指大幅升水，市場出現無風險套利空間。一位自評為“九段”的投資者對北京晨報記者表示，這個市場真的很刺激。

首日出現套利機會

首批上市合約為2010年5月、6月、9月和12月合約，掛盤基準價均為3399點。上市首日，各合約高開后震蕩回落，4個合約表現分化，5月合約的下單量和交易量表現搶眼，開盤2分鐘內成交近10億元。全天4個合約成交總金額突破600億元，明顯高于市場預期。

截至收盤，4個合約較掛盤基準價均出現上漲，IF1012上漲4.65%，收于3557.00點；IF1009上漲3.32%，收于3512.00點；IF1006上漲1.25%，收于3441.60點，IF1005上漲0.49%，收于3415.60點，

由于滬深300指數昨天低開低走，跌38.24點，收于3356.33點，因此期貨市場相對現貨市場出現較大幅度升水。截至收盤，升水幅度在2%至5%。

格林集團金融研究院院長于軍禮表示，當期貨市場的升水相對現貨市場大于1%時，會出現無風險套利空間，因此，目前市場無風險套利機會很大。

現貨市場仍是主體

北京和聚投資管理有限公司總經理李澤剛表示，“從市場資金量來看，由于基金、保險以及信托等機構還未參與股指期貨的交易，期貨市場的價格發現功能還不能很好地體現出來，因此，股票現貨市場仍然處于市場主導地位，其走勢將具備一定的獨立性。”

銀河期貨北京營業部負責人表示，期貨市場與現貨市場的背離，充分證明今后市場是“雙邊時代”。晨報記者孫春祥

-名詞解釋

合約升水指期指合約價格相對現貨市場價格出現一定程度溢價，表現出投資者對市場未來形勢預期較為樂觀。反之，則稱之為“貼水”

-現場

做空投資者

兩小時利潤過萬

“大多數人看多遠期市場，雖然我也是看多者，但開盤點位過于樂觀，所以我掛了空單。”在銀河期貨北京營業部大戶室里，已有19年投資經驗的遠先生告訴記者，他掛出的IF1012合約的賣出空單在上午9點18分成交，成交點位是3620.20點，于上午11點07分買入平倉，平倉點位是3574.40點。記者初步計算后發現，他共賺取35.60點，以每點300元計算，短短兩個小時利潤就超過1萬元，收益率超過5%。

“如果把我的投資水平用圍棋段數來形容的話，我現在應該是七到九段水平。”同樣有著國外金融衍生品交易經驗的高鵬表示，“這個市場真的很刺激，投資者一定不可沖動。

孫春祥