股指問世后藍籌當家是一個過程

2010年04月18日 00:00
來源：中國證券網－上海證券報

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市場期盼風格轉換已經有相當一段時間了，但過往的轉換大多數是大盤權重股的“一日游”行情。本周股指期貨正式登臺亮相，給風格轉換提供了一個契機，昔日的“一日游”變成了“二日游”、“三日游”，市場再度出現“二八”現象。即在大多數股票下跌態勢中上證指數和滬深300指數卻在上漲，這是典型的風格轉換跡象。

反映指數的大盤權重股已經坐了相當長一段時間的“冷板凳”了相按照傳統的價值投資理論，只有12倍市盈率的全世界最優質的銀行股———中國工商銀行是多么具有投資價值。而且入市門檻很低，只要有500元就能成為工商銀行的股東，幾乎所有的投資者都買得起，但就是趴著不動；而那些小盤股發行時就80倍市盈率，上市開盤價即比發行價高出一倍，但即便如此，高舉高打依然成為市場的熱炒對象。這樣的市場結構顯現出一種典型的“馬太效應”，會漲的越漲越高，不會漲的就是趴著不動。人們期待的風格轉換就是棄小盤股而炒大盤股，這種情況是否會出現并且形成一種市場趨勢？這是大家最為關注的。

當市場出現“八二”現象時，指數基本沒戲，因為熱炒的中小板和創業板與上證指數及滬深300指數沒有太大關系，而創業板更是不計入任何指數，成了沒有“爹媽”管教的“野蠻小鬼”。天馬行空、獨往獨來，當市場資金炒不動大盤時，這些小盤股就成了游資駐扎的根據地；如果今年股市風格能真正切換到大盤權重股上，那就是一輪波瀾壯闊的大牛市了。可以想象，如果工商銀行、中國石油的股價翻一倍的話，那上證指數豈不就到6000點啦？但這種局面的出現說到底還是要靠錢來推動的，而要做到這點既要有真正意義上的大主力資金的推動，還要掀起新一輪的投資熱潮。如果缺乏這些條件，那么風格切換只能是一廂情愿而已。說到底還市場之所以熱炒小盤股也是游資生存的“叢林法則”，也是不得已而為之的盈利模式。更何況，現在IPO的主流就是鋪天蓋地的小盤股，這本身就給游資提供了炒作土壤。

市場期盼的風格轉換也許是一個漫長的過程，股指期貨和融資融券無法實質性啟動這種轉換。A股市場總有一天會風格轉換的，但這種轉換不可能在一天之內完成，不會是一蹴而就的事。風格轉換是個過程，也許需要半年、一年，也許需要更長的時間，在不知不覺和潛移默化中行情便開始慢慢切換了。等到哪天，當所有的人都認為市場已經風格轉換了，也許這行情也就到頭了。這道理如同給牛市熊市下定義一樣，大家都認為大牛市到了，實際上是熊市要來臨了；而大家都認為熊得一塌糊涂時，機會或許就在眼前。

股市的詭異就是如此而已。

(應健中)