新會計準則影響中性中國平安2009年業績大增786%

2010年04月19日 03:16
來源：證券日報

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□ 本報記者苑航

今日，中國平安公布2009年財報。報告顯示，按照新會計準則核算，中國平安全年實現凈利潤人民幣144.82億元，較去年大幅增長786%。針對此前新會計準則對險企經營將產生負面影響的業界擔憂，業內人士認為，新會計準則調整但只會影響利潤在時間上的分布，不改變保單有效期內利潤的總量，對中國平安2009年凈利潤則有一定正面影響。

業績符合預期

平安年報顯示，匯報期內保險、銀行和投資三大業務均實現了持續、快速、健康的發展，公司整體盈利能力得到較大提升。其中，壽險業務全年實現規模保費人民幣1,345.03億元，同比增長31.4%；市場份額較同比提高2.5百分點，其中盈利能力較高的個險業務同比增長26.2%。產險業務全年保費收入躍上人民幣300億平臺，市場份額達到12.9%，躍居行業市場第二，同時公司業務質量持續優化，綜合成本率較同比下降5.1個百分點至98.9%，

平安綜合金融的另外兩根支柱也取得不俗表現。2009年底，銀行業務總資產首次突破2200億元，貸款余額較2008年底增長48.4%，但不良貸款率控制在0.46%。投資領域，平安全年實現總投資收益率6.4%，平安證券錄得凈利潤10.69億元，同比大增94%，證券投行保持在中小板和創業板融資業務上的優勢，IPO承銷家數市場第一、總承銷家數市場第二。平安信托管理的信托資產規模達人民幣1305.51億元，較2008年底增幅超過100%。

新準則影響中性偏正面

新會計準則的影響主要體現在凈利潤和凈資產上，此前，市場普遍擔心險企歷史遺留下來的高利率保單,將帶來險企——尤其是有高利率保單包袱的平安及太保的經營帶來不確定性。對此，市場人士多認為，準備金計量原則的變化只會影響利潤在時間上的分布，不會改變保單有效期內利潤的總量，對09年凈利潤有一定的正面提振作用。

“在舊準則下，保險公司會將投資型保險存款也算作保費收入，并將這筆錢計提準備金作費用處理。在新準則下，直接將投資型保險存款計入存款負債，因此對公司利潤并不會產生影響。”某大型保險企業財務負責人如此解釋。

平安年報顯示，2009年凈利潤達144.82億元，新會計準則對此產生一定的正面影響，同時凈資產增長37%，至917億元。

中國平安表示，已按照《企業會計準則解釋第2號》的相關規定評估準備金，對高利率保單與其他保單評估方法一致，所以高利率保單的負債成本不存在特殊性，目前的評估方法已充分反映了新準則的影響，因此對未來財年的影響相對清晰。

有分析師指，新會計準則下的市場份額減少只是會計處理對業務統計數據的財務體現方式的改變，像國壽、平安以往的H股報表早就有類似的保費分拆，界定相對清晰，但并不代表實際市場份額的下降。“A股對保費的修正只是在向H股回歸。

此外，中國平安萬能險占比較大，有分析師認為，按新準則，公司壽險保費收入會受一定影響，但萬能險產品價值不受影響，平安的規模保費和新業務價值延續了去年以來的強勁增長勢頭。

“這說明平安的產品策略還是貼近市場的，客戶的需求很強勁，同時萬能險對公司利潤貢獻率實際上與傳統分紅險差別不大，盈利能力及持續穩定能力很高。”上述分析師認為，平安的增長模式和產品結構還是很有價值，投資者不妨多關注規模保費，不簡單看市場份額的表明變動。