像巴菲特一樣買投資公司

2010年04月19日 03:59
來源：而被本報作者：龐倩影

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-新快報見習記者龐倩影

參股新疆板塊“新中基”博聞科技”母憑子貴漲幅遠超大市

參股新疆眾和博聞科技狂賺12億

當年巴菲特收購哈撒韋時，這家公司還只是一間主營紡織的小企業，若干年后的今天，當我們再細數全球最具實力的公司時，哈撒韋一再被提到，而這一切都要歸功于投資。

反觀中國A股市場，因投資廣發證券，吉林敖東、遼寧成大的股價不斷增值；因參股中信投資，雅戈爾成為資本運作成功范本……因股權投資產生巨大增值的案例不勝枚舉，而這些有眼光、有見地的公司股價動輒上翻幾倍，甚至幾十倍。而隨著中國股市全流通的實現，將催生大量牛股，A股市場上也將出現一批因參股其他公司而賺得盆滿缽滿的公司。

上周受益六省對接新疆等政策利好，新疆板塊再次“全線上攻”，其中新疆眾和、新中基股價均創出新高，在市場追捧板塊效應時，參股上市公司后賬面價值暴增的現象也令整個A股驚嘆。

上周博聞科技股價創出新高，市場在尋找其上漲理由時，皆知其為水泥股，受益四萬億元基建投資等政策支持，卻不知其“子”新疆眾和也同時創出新高。

公開資料顯示，曾先后用名“云南保山”、“富邦科技”的博聞科技，因水泥主業規模偏小，業績不斷徘徊在微利邊緣。自2002年富邦退出后，原二股東深圳得融投資公司則上升為大股東，公司更名為“博聞科技，因在新的大股東深圳得融投資和北大資源科技入主后，對公司業務和資產進行了實質性整合，資產質量有所提高，并且加大了對發展潛力大的高科技產業的投資力度，對外投資參股的幾家企業盈利能力良好，成為業績增長的推動力，特別是新疆眾和已成為公司名副其實的金娃娃。資料顯示，新疆眾和是國內最大的鋁深加工企業，而且還是世界第一大精鋁供應商。

博聞科技在去年年報中也肯定了新疆眾和對自身業務的貢獻。2009年博聞科技實現凈利潤2352.52萬元，同比增長932.35%；每股收益0.0996元。公司表示，凈利大增的原因主要是出售新疆眾和股票的收益、聯營企業凈利增長及水泥銷售增加。其中投資收益5888.30萬元，比前一年度增長208.16%，主要是出售新疆眾和股票的眾和股份所得。而新疆眾和最新一季報顯示，博聞科技目前是其第二大流通股東，持有6252.42萬股，占其流通股本的18.28%。以新疆眾和最新收盤價計算，博聞科技持有的股權目前市值超過12億元。

比博聞科技更厲害的還有特變電工，其為新疆眾和第一大股東，目前持有9681.59萬股，占流通股的28.30%，目前賬面價值已達27億元。

潛伏北新路橋8年新中基賬面獲利近8億

上周新中基的年報披露，去年實現營業總收入16.6億元，同比下降18.75%；但歸屬于上市公司股東的凈利潤2598.7萬元，同比卻大幅上漲1324.87%；每股收益0.06元，同比增長133.33%。

營收下降凈利潤卻暴增，也就是說新中基的成長來自于非主營業務。

記者翻查該股歷年公開資料才發現，新中基目前持有北新路橋2811.6萬股，按照后者昨日收盤價計算，這部分股權賬面價值近8億元，平均每股攤到1.85元權益，參股股權效應反映至股價上，新中基上周頻頻逆大勢而動，一波上揚頗有氣吞山河之勢，僅本月10個交易日，股價已上漲17%，而同期大盤僅漲了不到2%。即使上周五指數暴跌，也依然能在高位收出十字星。

事實上，冰凍三尺，非一日之寒。早在8年前，新中基就投資了北新路橋，以1700萬元的出資成為發起人股東，目前共持有2811.6萬股，持股比例19.81%；在北新路橋發行上市后，新中基的持股比例攤薄至總股本的14.84%。而在去年11月11日北新路橋上市后，被市場一路暴炒，不一個月，股價即達到最高31.85元，上周五仍停留在27元以上。

與新中基一樣打埋伏戰的還有天山股份，其在8年前也出資800萬元投資主營預拌混凝土的西部建設，持有其發行前8.46%的股份，在西部建設上市后，持有887.85萬股，占總股本的4.57%。2009年西部建設實現每股收益0.72元，同比增長16%；并擬10轉增5股派3元(含稅)。記者按上周五西部建設收盤價33.23元計算，天山股份持有的股權賬面價值為2.95億元，平均每股攤到僅1元的權益，這還不包括分配方案的實施后的收益。

作為新疆板塊的西部建設和北新路橋，在區域經濟反復熱炒以及政策不斷傾斜的背景下，后市一旦板塊聯動效應啟動，新中基、特變電工、天山股份等必將連帶受益。

投資海通證券蘭生股份賬面盈利34億元

而被本報報道的蘭生股份也因持有巨額海通證券股權而身家倍增。今年1月20日本報發表的《蘭生股份：上海灘私募大佬vs最牛公募》，當中表示，“蘭生股份持有海通證券2.29億股，初始成本僅為2.78億元，成本價僅1.21元/股?！币院ＭㄗC券上周五收盤價16.19元計算，此部分股權價值約為37.07億元，新增每股收益13.22元。而融資融券、股指期貨本周即將出齊，作為券商龍頭之一的海通證券未來業績增長仍可樂觀，這也將為蘭生股份創造源源不斷的現金流。而上周蘭生股份也創出年內新高。最新年報顯示，在華夏基金大幅減倉之下，上海灘私募大佬睿信系依然堅定持有，合計持有1013萬股，目前市值已接近2.2億元。

西水投興業銀行賺13倍

西水股份則自3月以來大放異彩。本報在4月13日《興業銀行助西水股份創新高》以及4月14日《“資本大鱷”鐘堅龍現身西水股份、深桑達A》等文章中均分析過，作為興業銀行的十大股東之一，西水股份手中的7610.7萬興業銀行股份初始投資成本僅1.6億元。去年下半年僅陸續出售887萬股，獲利已達3.45億元。其去年還獲得了興業銀行3400萬元的分紅。而如按興業銀行上周五33.79元的收盤價計算，西水股份目前持有的6723萬股興業銀行股份市值達到22.7億元。僅在興業銀行一家的投資上就讓西水股份賺逾13倍。

據統計，與西水股份一樣有眼光、有遠見的還有龍凈環保、片仔癀、龍溪股份、福建水泥、東北證券、恒瑞醫藥、永安林業、福建南紙等股票。

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來自WIND的數據顯示，整個A股市場共有474家上市公司有投資其他公司的動作，其中弘業股份持有個數最多，包含建設銀行、南京銀行等39只，但投資僅9431萬元；而中國平安則是投資金額最多，達377.97億元，擁有中信證券、招商銀行等股權資產。

上市公司如此偏好股權投資，不外乎因為作為被投資公司的東家，除能享受投資目標發展所帶來的巨大機遇外，還能享受股價大幅上漲而帶來的巨大股權投資收益。

事實上，比認購定向增發的投資回報率更高的股權投資方式是參股非上市公司，直接做PE，在公司登陸資本市場后在適當時機以高價套現。

而航民股份身后的萬向集團、杭鋼集團，寧波銀行背后的杉杉股份、雅戈爾，天鴻寶業身后的美都控股，三花股份身后的中大股份也佐證了這一理論。一旦成功上市，股本增值瞬間就能產生巨大財富效應。

據統計，目前國內具有直投業務的上市券商包括中信、華泰、海通、光大、廣發、國元、長江、招商、宏源證券等。券商直投的經典案例當屬對創業板公司的培育。2009年11月20日，陽普醫療登陸創業板，讓國信證券旗下直投國信弘盛浮出水面。得益于提前布局，中信證券直投子公司——金石投資參與的神州泰岳和機器人，以及海通證券直投子公司——海通開元投資的銀江股份也讓中信和海通證券成為創業板的大贏家。