股指期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮需要過(guò)程

2010年04月19日 06:11
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)－中證網(wǎng)

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□本報(bào)記者 王超

首創(chuàng)期貨總經(jīng)理姚俊明在17日召開(kāi)的“第五屆中國(guó)(北京)期貨暨衍生品市場(chǎng)論壇”上表示，短期內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)滬深300股指期貨走勢(shì)影響較大，后者發(fā)現(xiàn)價(jià)格及其他市場(chǎng)功能的有效發(fā)揮需要一個(gè)過(guò)程。

姚俊明表示，從首日交易情況看，持倉(cāng)量仍相對(duì)較小，參與者仍主要以散戶為主，日內(nèi)交易仍將成為近期參與者的主要操作策略。雖然持倉(cāng)量今后會(huì)有所增加，但高換手率一直是東亞地區(qū)衍生品市場(chǎng)的特色，且交易量大也有利于提高市場(chǎng)流動(dòng)性，對(duì)此不必過(guò)度擔(dān)心。

“價(jià)格發(fā)現(xiàn)是股指期貨的重要功能，但期貨市場(chǎng)的基礎(chǔ)還需要進(jìn)一步夯實(shí)，在原生市場(chǎng)不具備大行情的背景下，期貨市場(chǎng)要大漲或大跌都是不可能的”。姚俊明說(shuō)，“此外，持倉(cāng)量代表了投資者的未來(lái)操作取向，也在一定程度上代表了進(jìn)場(chǎng)資金規(guī)模，如果持倉(cāng)量過(guò)少，不能過(guò)多期望通過(guò)期貨市場(chǎng)來(lái)影響現(xiàn)貨。”

姚俊明非常看好股指期貨市場(chǎng)的發(fā)展前景。他說(shuō)，“目前現(xiàn)貨市場(chǎng)中，資金規(guī)模在100萬(wàn)元以上的投資者有120萬(wàn)戶左右，他們都是股指期貨市場(chǎng)的潛在客戶。如果他們將10%的資金投入到股指期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，將產(chǎn)生3000到5000億左右的增量資金。此外，社保等大型非銀行機(jī)構(gòu)也會(huì)逐步進(jìn)入股指期貨市場(chǎng)，市場(chǎng)前景將非常光明。

“但市場(chǎng)永遠(yuǎn)不能排除壞孩子，股指期貨的門(mén)檻設(shè)定、制度準(zhǔn)備遠(yuǎn)比創(chuàng)業(yè)板等產(chǎn)品嚴(yán)格，但在監(jiān)管上仍要常抓不懈”，姚俊明說(shuō)，“真正挑戰(zhàn)是跨行業(yè)監(jiān)管。股指期貨市場(chǎng)聯(lián)通了現(xiàn)貨市場(chǎng)和資本市場(chǎng)，聯(lián)通了各式各樣的金融機(jī)構(gòu)，需要進(jìn)一步探索銀證保三者的聯(lián)合監(jiān)管模式。

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