放大利空期指首顯助跌威力

2010年04月20日 03:05
來源：每日經濟新聞

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每經記者曾子建發自成都

股指期貨上周五(4月16日)剛登場，昨日(4月19日)就讓投資者真正領會到什么叫“做空時代”

昨日，4個滬深300指數合約跌幅均超過6.8%，9月合約跌幅更達7.34%。期貨市場上空頭肆意打壓，也感染了現貨市場的投資者，地產、金融……所有指標股集體暴跌：滬深300指數大跌179.91點，報收3176.42點，跌幅5.36%；上證指數大跌150點，穿破年線和3000點關口，報收2980.30點，跌幅4.79%。

回放連續狂跌多方無力回天

昨日上午9時15分，股指期貨一開盤，空方便大打出手。主力5月合約以3396點跳空低開35點，跌幅1.03%，多方卻毫無抵抗，導致合約價格不斷回落。

15分鐘后，現貨市場開盤，等待投資者的，也是無情的低開。

接下來似乎沒有一點懸念，不論是期貨市場，還是現貨市場，多方完全放棄抵抗，任憑空頭不斷打壓指數。到下午2時，5月期指合約跌至3290點，滬深300指數現貨價格跌至3229點，低于年線近20點。

“單從技術上看，指數盤中跌破年線后，一次技術性的反彈應該產生。但可能這時多方已徹底繳械投降了”，一位資深私募人士告訴《每日經濟新聞》記者。

下午2時后，股指期貨市場開始又一次俯沖，到下午3時，5月合約下跌233.2點，跌破3200點，跌幅6.8%。如果上周五的空頭沒有平倉，這時每手合約盈利6萬元。滬深300指數則下跌179.91點，收于3176.42點，跌幅高達5.36%。

但此時，股指期貨市場仍在交易。3時04分，5月合約最低跌至3166點(低于現貨收盤價)后，終于出現小幅反彈。

“此時，部分空方或許覺得賺夠了，選擇了平倉”，倍特期貨分析師認為，“同時，由于期貨價格已低于現貨價格，部分多頭也開始投機。

到股指期貨收盤時，5月合約報收3197.4點，全天成交10.97萬手，較上周五的4.90萬手翻了一番。

影響誘惑難擋吸引更多大戶

股指期貨才運行兩個交易日，就讓空方暴賺，多方損失慘重，其巨大影響已經顯現。此時，對于較有資金實力的股市投資者來說，如果還沒有跨進股指期貨市場的門檻，就只有干瞪眼了。

以往沒有股指期貨，出現大跌時，機構們的選擇很簡單，要么及時出貨止損，要么繼續忍受下跌，要么低位補倉再賭一把。無論如何，損失肯定是會有的。

如今有了股指期貨，情況就完全不同了。如果已成為股指期貨市場的一員，機構可以在不賣票、不補倉的情況下，只要適當放空股指期貨合約，就不但能起到套保的作用，甚至可能因此大獲全勝。

業內人士預計，股指期貨啟動之初，9000戶股指期貨投資者的操作，足以影響數千萬股票市場投資者。不久之后，預計股指期貨開戶數將猛增，因為眾多機構難以抵擋期貨市場的誘惑。當“戰爭”進入槍炮時代后，誰還會留戀“冷兵器”？

后市反擊乏力調整或將繼續

經過昨日大跌，接下來的行情會怎樣？昨日收盤后，股指期貨市場的表現，或許能夠說明一些問題。

昨日尾市最后15分鐘，盡管5月合約的反彈并不明顯，收盤于3197.4點，較盤中最低點3166.2點僅有30點的回升，但值得注意的是，持倉量較盤中有所減少。昨日盤中，持倉量最高時超過5000手，收盤時最終持倉量下降到了3954手。從交易情況來看，盤中選擇平倉的交易在尾市明顯增加。

分析人士認為，雖然空方的實力明顯還在多方之上，但部分空方已開始平倉，獲利了結，至少說明看空的態度已有所減輕，短線來看，后市跌勢或有緩解。

不過，值得注意的是，經過昨日暴跌，市場人氣已極大受挫，且股指技術上跌破了年線支撐。這種情況下，市場似乎有些積弱難返。

就今日操作而言，分析人士建議，投資者應積極關注股指期貨變化，如果期貨市場多方無法發起有力的反擊，A股市場的調整趨勢很有可能仍將繼續。

◆記者手記

“新玩法”考驗投資者

股指單日跌幅超過4%，歷史上并不少見。不過，跳空低開，多方毫無抵抗，最終收出光頭光腳大陰線的局面，卻極為罕見。

在以往，如果出現大幅跳空低開，往往隨后是低開高走，或大幅震蕩。如果出現大幅下跌，盤中也會在抄底盤出現的情況下，出現尾市反彈。

或許，正是由于股指期貨的出現，A股市場真的變了，在“做空時代”，投資者必須了解新玩法。

“股指期貨大跌，的確放大了利空消息對市場的影響。平安證券分析師告訴《每日經濟新聞》記者，“以前出臺地產調控政策，房地產股確實會下跌，但很難跌那么多，特別是引發所有權重股集體殺跌，這是難以想象的。”這便是期貨市場對利空的放大效應——期貨價格一旦大幅下跌，現貨價格會立刻緊跟殺跌。

昨日的暴跌，多方完全喪失還手之力，如果是在大熊市，還可以理解，但在今年的震蕩市中，就有些讓人費解。

昨日，現貨市場多方曾有兩次還擊的意圖，但均以失敗告終。第一次出現在上午10時30分后，第二次出現在下午2時之前，當時滬深300指數現貨價格原本已出現反彈苗頭，畢竟股指已下跌太多，并殺破了年線支撐，技術上完全應該出現多頭的反撲。然而，2時之后，短短20分鐘，5月合約再度快速下跌近90點，徹底撲滅了多方的希望，更為猛烈的下跌隨之出現。