IF1005期現套利年化收益率19日內最高達27.56%

2010年04月20日 04:52
來源：證券時報

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海通期貨姚欣昊

市況：昨日，房貸新政打擊權重股，地產股再受重挫；高盛事件引發恐慌性拋盤，全球股市驚現黑色星期一。滬深300現指跳空低開于30日均線處，市場做空動力十足，權重股集體暴挫，午后跌幅進一步擴大，至收盤時，滬深300現指重挫5.36%，收于3176.42點，成交量較上一交易日明顯擴大。股指期貨合約亦低開低走，追隨滬深300現指跌勢。至收盤時，主力合約IF1005下跌了6.81%，成交量達到109733手，持倉量較上一交易日增加了1252手。

分析：昨日9點30分股市開盤滬深300指數大幅低開時，各期指合約價格明顯高于無套利區間，IF1012具有最高套利持有到期收益率3.09%，而IF1005具有最高的套利年化收益率22.60%。之后，各合約仍然沒有隨著滬深300指數的下跌而大幅跟跌，到了9點45分套利收益達全日的峰值，IF1012的套利持有到期收益率為3.47%，IF1005的套利年化收益率高達27.56%，超過上周五的峰值。下午1點57分到2點07分，期指價格突然蹦盤下跌，各合約迅速靠向無套利區間。到了下午3點股市收盤，IF1005完全走入無套利區間，IF1009具有最高的期現套利年化收益率。昨日下午2點前，期指各合約均走在無套利區間之上，期間IF1005與IF1006的套利年化收益率大多數時間在10%以上。股指期貨上市前兩天期現套利收益峰值都出現在上午10點之前，顯示套利者開盤后會先觀望一段時間，套利收益飆高后大量套利者的涌入逐漸壓低期現套利的收益。建議套利者在10點前緊盯IF1005與滬深300指數的基差變化情況。

昨日跨期套利方面機會和收益都很少，至下午3點，僅賣出IF1009買入IF1005和賣出IF1012買入IF1005具有明顯套利收益，年化率分別為7.75%和5.27%。對于跨期套利，仍然應當采用高價差掛單法，但不宜對于成交期望過高。