期指近期走勢受股市影響較大

2010年04月20日 04:52
來源：證券時報

0人參與0條評論

證券時報記者魏曙光

本報訊股指期貨昨日大跌，各個合約跌幅遠超股票現貨。對此，期貨業多名資深人士接受記者采訪時表示，在當前交易量和持倉量較小情況下，現階段股票現貨將更多影響股指期貨走勢。

基金更多轉向對沖型交易

首創期貨總經理姚俊明表示，在目前的持倉量和投資者結構下，市場仍主要表現為現貨影響股指期貨形式，期現相互影響需等到市場深度和厚度增加后才能逐步體現。他表示，目前市場持倉量仍相對較小，參與者主要以散戶為主。持倉代表了投資者的未決利益，一定程度上代表了進場資金規模。如果持倉量過少，不能過多期望期貨來影響現貨。

中國農大期貨與金融衍生品研究部主任常清認為，由于股指期貨遠期價格充分體現了市場預期，因此中小散戶在進行投資決策時，可以參考股指期貨指標來做股票現貨交易，避免反復進行追漲殺跌，使得真正的投資者脫穎而出。

中期研究院副院長王紅英指出，盡管大盤藍籌本身PE已經較低，但是股指期貨在基本面大跌的情況下，跌幅繼續放大，這說明股指期貨本身成功地反應了現貨走勢。另外，他認為，國內股票市場中基于傳統估值的泡沫式教育和趨勢投資的交易模式已經開始發生部分量的變化。

“下跌很正常，但是在股指期貨時代，基金將更多地轉向對沖型交易模式。”嘉實50基金經理楊陽透露，基金業產品研發將以對沖交易、結構性產品，包括定量投資等為主要發展方向。各個基金將更多地利用股指期貨進行金融創新，把股指期貨本身的特點帶到基金行業所擁有的產品中，給廣大投資者帶來更多的選擇。

換手率高是東亞地區特色

對于股指期貨交易量，期貨業內人士并不擔心，充滿樂觀情緒。湘財祈年期貨公司首席經濟學家劉仲元預計，一個月后股指期貨交易人數將出現直線翻倍情況，成交金額上升1-2倍；半年內，股指期貨交易量將是兩市股票交易量合計的1-2倍，半年以后將超過兩倍。

香港匯澤證券董事總經理鄭漢杰預計，滬深300股指期貨在五年之內將會成為世界交易量最大的股指期貨。他表示，從上市交易情況看，有超過83%的成交是來自現貨月的合約——5月份合約，這與香港股票指數期貨成交量類似。日內交易仍將成為近期期指參與者的主要操作策略，換手率高是東亞地區的特色。

目前，市場各方非常看好股指期貨市場發展前景。長城偉業期貨董事長彭弘表示，股指期貨將推動中國經濟開啟分享期貨紅利的新時代，即在全球定價體系里面中國的權重會增加。目前，中國期貨交易額僅19.1萬億美元，而全球交易額約在600萬億美元，中國所占權重只是1.7%。隨著股指期貨等金融衍生品市場發展，中國將至少占到20%以上全球份額，發展空間巨大。