期指破發迎來首個單邊市

2010年04月20日 09:27
來源：東方早報作者：孫雯

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期指上市第二日，與現貨“共振”加強(趙佳峰制圖圖片來源：東方早報)

昨日成交金額達1221.63億元

早報記者孫雯

在股指期貨上市的第二個交易日，迎來了首個單邊市行情。在多重利空消息打壓之下，滬深300指數與股指期貨雙雙跳水，現貨跌幅超過5%，而期指四個合約跌幅均超過6%。截至收市，期指成交金額達1221.63億元，成交量達123612手，均較前一交易日翻了一番。

四合約“破發”

受國務院新政堅決遏制高房價，以及美國高盛被指控欺詐雙重打壓，股指期貨和現貨市場做空動能集中釋放。昨日，滬深300股指期貨四大合約大幅下挫，主力IF1005合約開盤便跌破中國金融期貨交易所(下稱“中金所”)此前定出的3399點基準價。

股指期貨和現貨的“共振”加強，加上期指市場投機力量的參與，加劇了“共振”幅度，全天呈現無反彈的“單邊市”特征。截至收市，滬深300指數收報3176.42點，跌幅達5.36%，其中，銀行股、地產股、鋼鐵股等成為主要的殺跌動力。

期指四合約中，跌幅最小的是IF1005，跌幅達6.81%，IF1009跌幅最大，達到7.34%。以IF1005為例，如果從開盤即開一手空單，持倉到收盤，僅憑一手合約即可盈利近7萬元。

引人注目的是，根據中金所昨日公布的數據，期指四合約總交易量達到123612手，成交金額1221.63億元，分別較前一交易日增長了111.46%和101.8%。同時，期指成交額首超現貨成交量，截至昨日收盤，滬深300現貨成交金額為1188.56億元。

同日中金所公布的交易排行榜還顯示，成交量前20名中，有15家期貨公司是券商控股，占75%的比例，交易量前六位均系券商控股的期貨公司。從股指期貨前兩個交易日的情況可以看出，券商系公司，或者說來自股市的資金已經成為股指期貨的中堅力量。

限倉難阻巨量成交

此前業界擔憂的“百手限倉”制度(某一合約單邊持倉限額100手)會導致流動性不足的問題，在期指上市的兩個交易日內得出了答案。

截至昨日收盤，主力合約IF1005合約的持倉總量僅為3954手，而該合約的成交量達到109733手，僅以單邊計算，成交量是持倉量的28倍，換手之頻繁，大大超過商品期貨。分析人士稱，盡管中金所通過對股指期貨收取雙邊的手續費等手段來遏制短線的投機力量，但由于股指期貨只能以T+0的方式交易，因此，在現貨市場波動巨大的情況下，股指期貨很容易吸引短線客的介入。

“我把過去做商品期貨的錢都拿來做股指期貨了。雖然我同時最多只開兩張單，最高倉位達到50%，但一天之內交易了26次左右(編注：開倉平倉算一次)。”一位期指投資者蔣某對早報記者表示，他會設定嚴格的止盈和止損位，不斷開平倉。另據其透露，蔣某打破了過去做商品期貨時從不持倉過夜的習慣，冒險持一手空單，以搏周二持續跌勢。

蔣某說，因為只有兩個交易日，很多技術數據還沒出來，這兩天做期指只能跟著趨勢走要么靠操盤感覺，而且盡量做成交量最大的合約，因為成交量越大，下單成交得越快，不至于像有些成交清淡的遠月合約想平倉的時候平不了。據透露，除去手續費，在兩個交易日內，蔣某期貨賬戶內的總體資金收益率約達到5%。

期指非暴跌元兇

中金所總經理朱玉辰上周六曾表示，在少數極端情況下，股指期貨會增加現貨市場波動。

昨日市場上就股指期貨的推出是否助推了A股的大跌展開討論。臺灣期貨交易所交易委員會委員方世圣對早報記者表示，期指很明顯在隨著現貨的波動而波動。縱觀周一盤面，期貨和現貨在逐步靠攏。雖然剛開盤時，期貨現貨出現的基差(期貨與現貨的差額)達到100多點，吸引了套利資金涌入。而隨著基差逐步縮窄，套利空間也在不斷縮窄。

方世圣表示，目前機構沒有進入期指市場，因此期指的價格發現功能還不夠充分，還不足以帶動現貨下跌。另據其估計，機構大規模入市大概還要等兩三個月時間。

國泰君安期貨研究所認為，考慮到政策出臺將會對市場人氣影響較大，在悲觀情景下，一旦出現房地產市場大幅度系統性調整的跡象，對市鋼材、股指等品種中期趨勢持熊市觀點。