私募參與期指交易多數(shù)正收益

2010年04月20日 11:07
來源：北京商報 作者：王丹

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商報訊 (記者 王丹) 盡管只有兩個交易日，但股指期貨的活躍程度遠超投資者預(yù)期。昨日，記者在某網(wǎng)主辦的“論道股指期貨迎接中國資本市場新紀元”研討會上了解到，期指交易激起了眾多私募基金的投機、套利熱情，不僅聲稱拿下了交易第一單，且多數(shù)都已經(jīng)賺到了錢。

上海富晶資產(chǎn)管理中心是期指早期開戶“第一批吃螃蟹”的私募基金。昨日，該公司總經(jīng)理兼投資總監(jiān)王林在研討會上表示，從交易清單反應(yīng)的時間上看，他應(yīng)該搶得了股指期貨套利交易的第一單，開戶的期貨公司也證實了這一點。

王林向與會者展示了其4月16日股指期貨首日所做的交易套利記錄：開市0分0秒開始建倉，10秒鐘不到，所有交易已經(jīng)完成；10時左右，價差在85點的時候集中建了一次倉；10時30分的時候，價差擴大到92-93點，又集中建了一次倉。

王林稱：“對于股指期貨首日交易量，之前很多人都持有謹慎態(tài)度，有的說2000張、有的說3000張，最多也不到5000張。周圍的人讓我不用準備太多資金，說能套利一手就不錯了。這多多少少影響了我的建倉速度。結(jié)果事實證明，首日成交量竟達到5.8萬多張，遠遠超出了我們的想象。

王林的交易記錄顯示，期指上市首日，其扣除交易費的凈利潤為33.5萬元，收益率為2.2%，算到年化收益大概為26%。他說，他們之前所做的決策是當期貨低于現(xiàn)貨或者期貨和現(xiàn)貨價差消失的時候選擇平倉，否則一直持有。“如果今天我不來參會，或許這兩天2%-3%的收益就落袋為安了。”他還指出，在首個交易日3150-3180點之間建立空頭頭寸做單邊交易，到昨日收盤還沒有平倉的投資者，收益率最多可以達到70%-80%。

因為種種限制，公募基金、券商、保險和信托這些大機構(gòu)尚未入市，陽光私募盡管興趣很濃，但也未允許開戶。“現(xiàn)在只有一些合伙制的私募基金及投資公司開戶沒有限制，因此，目前來看，機構(gòu)參與股指期貨最合理的模式應(yīng)該是合伙制。” 上海鴻逸投資管理公司總經(jīng)理張云逸表示。

同時，記者從金中和等私募基金了解到，期指首日他們都或多或少地進行了操作，有的投機為主，有的套利為主，策略各不相同，不過總體來講，最后收益賺錢者占據(jù)多數(shù)。

陽光私募金中和CEO曾軍表示，他們嘗試性地參與了套利交易，收益還行。他認為，信托公司在3-6個月內(nèi)應(yīng)該會開放參與權(quán)限。不過，東海期貨董事長王一軍在研討會上指出，期指套利并不適合散戶投資者，因為交易過程需要的資金量非常大，且需要為其配備一套完美的計算機程序。而中國農(nóng)業(yè)大學(xué)期貨與金融衍生品研究中心主任、教授常清則表示，雖說中小散戶參與不了股指期貨，但并不是說股指期貨與中小散戶無關(guān)。中小散戶可以不做股指期貨，但做現(xiàn)貨買賣決策的時候卻要參考股指期貨，從而避免追漲殺跌。

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股指期貨帶動ETF成交申購井噴

商報訊 (實習(xí)記者 張陵洋) 昨日，伴隨著A股市場和股指期貨市場的大跌，與之相關(guān)的深100ETF和上證180ETF成交申購量出現(xiàn)井噴。易方達基金數(shù)據(jù)顯示，16日深100ETF出現(xiàn)800萬份約3200萬元凈申購，其中申購量為5300萬份約2.1億元，較此前一段時間的單日凈申購數(shù)據(jù)明顯巨量放大。滬深交易所的數(shù)據(jù)顯示，二級市場上，昨日僅深100ETF和上證180ETF的成交量就超過12億元，成交量暴增。

相關(guān)專業(yè)人士分析指出，深證100ETF加上證180ETF組合目前被期現(xiàn)套利者普遍用做股指期貨的現(xiàn)貨替代品。目前兩市ETF品種中，由于滬深300尚未發(fā)行ETF，上證180ETF與深證100ETF按一定比例組合，與滬深300指數(shù)具有很高相關(guān)度。在套利空間較大的情況下，利用兩ETF組合進行套利具有操作性。根據(jù)模擬，按照市值3∶1的配比用上證180ETF和深證100ETF來擬合滬深300指數(shù)，發(fā)現(xiàn)與滬深300指數(shù)具有較高相關(guān)度。

齊魯證券分析師肖茜表示，成交申購量大幅放大和股指期貨有著直接的原因。當現(xiàn)貨出現(xiàn)做多機會或現(xiàn)貨期貨的價差達到一定程度時，這兩種ETF便會涌現(xiàn)大量買盤。同時，ETF買盤增多產(chǎn)生的瞬時溢價給ETF套利者提供了套利機會，他們會申購ETF份額并在二級市場賣出ETF，這樣就造成了ETF申購量同時放大。肖茜表示，近日ETF成交申購量的激增很可能是以上兩個原因共同作用的結(jié)果。

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