私募參與期指交易多數正收益

2010年04月20日 11:07
來源：北京商報作者：王丹

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商報訊 (記者王丹) 盡管只有兩個交易日，但股指期貨的活躍程度遠超投資者預期。昨日，記者在某網主辦的“論道股指期貨迎接中國資本市場新紀元”研討會上了解到，期指交易激起了眾多私募基金的投機、套利熱情，不僅聲稱拿下了交易第一單，且多數都已經賺到了錢。

上海富晶資產管理中心是期指早期開戶“第一批吃螃蟹”的私募基金。昨日，該公司總經理兼投資總監王林在研討會上表示，從交易清單反應的時間上看，他應該搶得了股指期貨套利交易的第一單，開戶的期貨公司也證實了這一點。

王林向與會者展示了其4月16日股指期貨首日所做的交易套利記錄：開市0分0秒開始建倉，10秒鐘不到，所有交易已經完成；10時左右，價差在85點的時候集中建了一次倉；10時30分的時候，價差擴大到92-93點，又集中建了一次倉。

王林稱：“對于股指期貨首日交易量，之前很多人都持有謹慎態度，有的說2000張、有的說3000張，最多也不到5000張。周圍的人讓我不用準備太多資金，說能套利一手就不錯了。這多多少少影響了我的建倉速度。結果事實證明，首日成交量竟達到5.8萬多張，遠遠超出了我們的想象。

王林的交易記錄顯示，期指上市首日，其扣除交易費的凈利潤為33.5萬元，收益率為2.2%，算到年化收益大概為26%。他說，他們之前所做的決策是當期貨低于現貨或者期貨和現貨價差消失的時候選擇平倉，否則一直持有。“如果今天我不來參會，或許這兩天2%-3%的收益就落袋為安了。”他還指出，在首個交易日3150-3180點之間建立空頭頭寸做單邊交易，到昨日收盤還沒有平倉的投資者，收益率最多可以達到70%-80%。

因為種種限制，公募基金、券商、保險和信托這些大機構尚未入市，陽光私募盡管興趣很濃，但也未允許開戶。“現在只有一些合伙制的私募基金及投資公司開戶沒有限制，因此，目前來看，機構參與股指期貨最合理的模式應該是合伙制。” 上海鴻逸投資管理公司總經理張云逸表示。

同時，記者從金中和等私募基金了解到，期指首日他們都或多或少地進行了操作，有的投機為主，有的套利為主，策略各不相同，不過總體來講，最后收益賺錢者占據多數。

陽光私募金中和CEO曾軍表示，他們嘗試性地參與了套利交易，收益還行。他認為，信托公司在3-6個月內應該會開放參與權限。不過，東海期貨董事長王一軍在研討會上指出，期指套利并不適合散戶投資者，因為交易過程需要的資金量非常大，且需要為其配備一套完美的計算機程序。而中國農業大學期貨與金融衍生品研究中心主任、教授常清則表示，雖說中小散戶參與不了股指期貨，但并不是說股指期貨與中小散戶無關。中小散戶可以不做股指期貨，但做現貨買賣決策的時候卻要參考股指期貨，從而避免追漲殺跌。

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股指期貨帶動ETF成交申購井噴

商報訊 (實習記者張陵洋) 昨日，伴隨著A股市場和股指期貨市場的大跌，與之相關的深100ETF和上證180ETF成交申購量出現井噴。易方達基金數據顯示，16日深100ETF出現800萬份約3200萬元凈申購，其中申購量為5300萬份約2.1億元，較此前一段時間的單日凈申購數據明顯巨量放大。滬深交易所的數據顯示，二級市場上，昨日僅深100ETF和上證180ETF的成交量就超過12億元，成交量暴增。

相關專業人士分析指出，深證100ETF加上證180ETF組合目前被期現套利者普遍用做股指期貨的現貨替代品。目前兩市ETF品種中，由于滬深300尚未發行ETF，上證180ETF與深證100ETF按一定比例組合，與滬深300指數具有很高相關度。在套利空間較大的情況下，利用兩ETF組合進行套利具有操作性。根據模擬，按照市值3∶1的配比用上證180ETF和深證100ETF來擬合滬深300指數，發現與滬深300指數具有較高相關度。

齊魯證券分析師肖茜表示，成交申購量大幅放大和股指期貨有著直接的原因。當現貨出現做多機會或現貨期貨的價差達到一定程度時，這兩種ETF便會涌現大量買盤。同時，ETF買盤增多產生的瞬時溢價給ETF套利者提供了套利機會，他們會申購ETF份額并在二級市場賣出ETF，這樣就造成了ETF申購量同時放大。肖茜表示，近日ETF成交申購量的激增很可能是以上兩個原因共同作用的結果。