期指短線交易成瘋 首超滬市A股成交額

2010年04月21日 02:28
來源：中國證券網(wǎng)－上海證券報(bào)

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股指期貨正在演繹短線交易的熱潮。與海外成熟市場相比，滬深300股指期貨的日內(nèi)交易熱度顯得“鶴立雞群”，昨日總成交額已經(jīng)超過了滬市A股成交額，主力合約成交與持倉量達(dá)到了32：1，連續(xù)三天快速增加。

據(jù)了解，全球大部分股指期貨的成交量都小于持倉量，股指期貨這一“中國式”的短線交易引發(fā)了市場的高度關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士表示，大量的短線交易有助于投資者回避風(fēng)險(xiǎn)，減少了爆倉的幾率，對于現(xiàn)貨市場的影響也不大。從實(shí)際的持倉來看，近三日的資金流入并不大。另外，從成交排名看，在商品市場上叱咤風(fēng)云的浙江系資金終于開始大舉入場，多空交鋒正進(jìn)入高潮。

⊙記者 葉苗 ○編輯 梁偉

期指短線火爆成交額超滬市

昨日是滬深300股指期貨上市交易的第三天，股指期貨基本維持震蕩調(diào)整的格局，主力合約IF1005在3200點(diǎn)附近多空雙方展開激烈爭奪，到收盤時(shí)，IF1005報(bào)收于3214.6點(diǎn)，漲13.4個(gè)點(diǎn)，漲幅0.42%。

從交易數(shù)據(jù)看，主力合約當(dāng)日成交141862手，成交額達(dá)到1363.4億元。4個(gè)滬深300股指期貨合約累計(jì)成交153419手，成交總額達(dá)到1476.2億元。而昨日A股滬市的總成交額才1272.3億元，也就是說，僅一個(gè)期指主力合約的成交額就超過了滬市。前天，股指期貨的成交額就已經(jīng)超越了滬深300指數(shù)現(xiàn)貨的成交額。

以主力合約的成交量來看，連續(xù)兩日的增幅分別達(dá)到了124%和29%，昨日已突破14萬手。但是代表資金的持倉量卻沒有大幅增加。以主力合約為例，19日的持倉增加1252手，昨日持倉再增加542手。按照主力合約昨日的均價(jià)3203點(diǎn)，以18%的保證金計(jì)算，昨日的實(shí)際資金流入量僅在1個(gè)億左右。也就是說，與日俱增的成交量，來源于場內(nèi)資金愈發(fā)火熱的積極性。

從主力合約成交量與持倉量的對比來看，首日為18：1，次日為27：1，昨日攀升至32：1。這說明日內(nèi)短線交易的火爆程度在持續(xù)增加。而這一比例在整個(gè)期貨市場也是罕見的。

“海外成熟市場，這個(gè)比例一般不到1：1，例如昨日新加坡交易所日經(jīng)225期貨的該比例約0.4：1，”東方證券金融衍生品首席分析師高子劍表示，滬深300股指期貨目前的表現(xiàn)，在世界期指范圍內(nèi)都屬于罕見。從昨日國內(nèi)商品期貨的交易情況看，銅的成交持倉比在1.2：1；螺紋鋼的成交持倉比在1.3：1。這說明滬深300期貨的交易者大部分不留倉，只看短線(可能只有幾分鐘)的漲跌幅。

業(yè)內(nèi)人士表示，股指期貨的短線交易如此頻繁，與其投資者結(jié)構(gòu)密切相關(guān)。因機(jī)構(gòu)尚未能入場，交易者絕大多數(shù)都是“老商品期貨”和股市里的“老權(quán)證”，他們習(xí)慣于T+0交易。當(dāng)機(jī)構(gòu)入場后，成交持倉比例會(huì)大幅下降。

“目前股指期貨的持倉量很小，真實(shí)資金與股市不能相比，就算頻繁交易也不會(huì)影響現(xiàn)貨市場，”高子劍表示，目前的股指期貨背后的資金量，完全不足以影響股市。而且從交易風(fēng)險(xiǎn)角度看，大量的短線交易其實(shí)是風(fēng)險(xiǎn)最低的，不但不會(huì)增加期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)，反而因?yàn)槿绱瞬僮鳎蟠蠼档土送顿Y者虧損的概率，使得爆倉或追加保證金的風(fēng)險(xiǎn)降低了。

盤中巨幅拉升浙系多頭入場

交易越來越熱鬧，入場的“角色”也開始精彩起來。昨天，在商品期貨上叱咤風(fēng)云的浙系資金也終于出手了。從成交排名上看，浙江永安大幅加倉289手多單，一舉躍居多頭榜首，超過第二名國泰君安期貨將近一倍。在空方排行榜上，國泰君安依然排名首位，長城偉業(yè)、海通期貨分列二、三位。

而在昨日盤中，也出現(xiàn)了多頭大舉反擊的局面。午后2點(diǎn)左右，股指期貨合約盤中突然拉升，從3179點(diǎn)拉升至3240點(diǎn)，瞬間上漲61點(diǎn)。這一根直線讓市場氛圍發(fā)生了極大轉(zhuǎn)變。在連吃敗仗之后，多頭以這樣一種堅(jiān)決的方式，收出了期指上市以來的首次陽線。

“13點(diǎn)25分以后，持倉量開始上升，說明多方繼續(xù)加碼。”高子劍說，從13點(diǎn)25分到收盤，現(xiàn)貨反彈了逾1%，期貨多方的布局成功。但是他們最主要的攻擊點(diǎn)在13點(diǎn)55分，這個(gè)時(shí)間持倉量最高，期貨開始拉高，隨后持倉量一路下降，到收盤時(shí)回到開盤的水平，現(xiàn)貨從低點(diǎn)拉回至平盤，多方順利獲利了結(jié)。

業(yè)內(nèi)人士稱，浙江永安是傳統(tǒng)期貨資金的代表，浙系資金的增持多單，這說明浙系資金已經(jīng)有了入場意愿。在19日的暴跌過后，接下去多空雙方將展開真正的對峙。

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