股指期貨對股市走勢有預知能力

2010年04月21日 08:54
來源：聯合電訊社

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（聯合電訊社/北京）--融資融券與股指期貨相繼出爐，可讓市場價格圍繞價值波動。由于50萬元的開戶門檻太高，讓許多散戶無法投身期指。為此，許多人認為股指期貨推出與自己沒啥關系，要是這樣想的話可就大錯特錯了。股指期貨跟其他期貨一樣，具有價格發現功能，參照股指期貨炒股，有時可以起到意想不到的效果。那么，我們究竟應該怎樣來“物盡其用”，發揮股指期貨的作用呢?

股市開盤前，不少人利用消息面來預測股指一天的走勢，不過，這種根據消息面來預測股市的辦法往往不太準確。而股指期貨推出后，投資者可以根據股指期貨的走勢來預知股市的走勢。為此，股票網(www.gup.cc)報道了中財期貨濟南營業部副總經理蘇嚴根據股指期貨的走勢來“預知股股市的看法，他認為“股指期貨之所以具有這種先知先覺的功能：一方面是期市要比股市早開盤15分鐘;另一方面，期市對消息的高度敏感。”據了解，每天股指期貨比股市提早15分鐘開盤，收盤則要晚15分鐘。股指期貨開盤早，可以在一定程度上消化之前公布的消息。前一個交易日收市后，一直到當天清晨，全球各地所發生的各種信息變化，在綜合這一切消息后，其產生的影響都將體現在開盤價上。事實上，我們根據消息面來預測股市，往往不會太準確，道理很簡單，你看到的的確是一個利多的消息，但同時還有不少利空的消息趕來“對沖”。這樣的情況下，兩方面消息誰輸誰贏往往很難把握，而股指期貨推出后，它提早的走勢會告訴你“對沖”的結果——誰才是大贏家。其實，股市的高開和低開與股指期貨幾乎是一樣的，所以股指期貨的走勢，往往等于“預告”了股市當天的走勢。

然而，期貨市場的魅力在于讓你真正了解價格。但股指期貨的魅力是否在于讓你真正了解現貨市場的價格呢?股票網(www.gup.cc)透漏了，自2006年10月30日，中金所推出滬深300指數作為標的股指期貨仿真交易以來，滬深300指數期貨運行已經有三年多時間，而研究表明，在2007年4月18日、5月10日、5月14日、5月29日等幾個交易日，滬深300指數價格均有小幅上漲，但滬深300期貨價格卻以陰線報收，第二天，現貨指數均出現了較為明顯的下跌。這一現象似乎意味著，仿真交易的期貨價格事先“預見”了現貨價格變動。對于現貨市場的短線交易者，尤其是超短線交易者，參考期貨價格走勢對投資者有一定幫助。因為，在短期內，期貨價格對市場信息的反應要快于現貨市場，對現貨價格走勢有一定的引導作用。

有炒股經驗的人都知道，大盤的漲跌與大戶的動作有著密切聯系。期指市場上，持倉量可以為投資者提供關于資金的數據，有助于了解主力機構的動向。股指期貨不僅公布成交量，還會公布持倉量。由于股指期貨采用的是大戶報告制度，投資者不僅可以看到持倉量有多少，還能看到到底是哪個席位持有的。資金的前幾十名都可以在交易所網站上查到。做股票的投資者就可以根據持倉量的數額，去估算股指期貨的投資者愿意把多少保證金拿去做中長線交易。比如小的持倉量代表很少人參與，大的持倉量說明很多人參與，市場分歧比較大，很多人看多，很多人看空。如果大家都看多，少量的人看空，那么持倉量就會很少。不過，股指期貨市場上，一家大機構可能在多家期貨公司開戶，通過分倉形式做到“隱身”的目的，這樣就給投資者通過持倉量判斷機構投資者造成難度。

除此以外，看價差的變化還可以決定抄底還是逃頂。價差的就是指現貨市場和期貨市場，近月合約和遠月合約的價格差。而運用恰當，這個價格差也能成為判斷市場行情走向的“法寶”，根據價差變化，投資人可以選擇抄底還是逃頂。價差在實際操作上非常有用，一些主力機構、大型投資機構在這方面做得淋漓盡致，從國外市場來看，有相當大的資金都在通過判斷價差進行操作。一般來講，期貨要比現貨的價格高，以銅來講，期貨要占用倉儲費、資金利息、運輸費等等，一旦這種情況出現逆轉，就意味著市場格局即將發生大的變化。熊市在期貨市場就是以跌破現貨價為標志，如果期貨市場越遠的價格越低，市場肯定處于熊市的狀態。反之，就意味著市場將要走出熊市。

其實，股指期貨本質上也是期貨的一種，大部分投資者都把它用作風險管理工具，規避系統性風險。有了股指期貨之后，掌握主動權。對于手頭有股票的投資者，當看到有可能會出現風險的時候，就用“買點”股指期貨對沖風險。待風險過去，再把期貨盈利的單平掉，繼續持有原來的股票。而對于追求高風險、高收益的人來說，股指期貨則為他們提供了很好的套利機會。因此，期指可以通過套期保值做到規避風險，原則就是擔心什么做什么。