股指期貨對(duì)股市走勢(shì)有預(yù)知能力

2010年04月21日 08:54
來源：聯(lián)合電訊社

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（聯(lián)合電訊社/北京）--融資融券與股指期貨相繼出爐，可讓市場(chǎng)價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)。由于50萬元的開戶門檻太高，讓許多散戶無法投身期指。為此，許多人認(rèn)為股指期貨推出與自己沒啥關(guān)系，要是這樣想的話可就大錯(cuò)特錯(cuò)了。股指期貨跟其他期貨一樣，具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，參照股指期貨炒股，有時(shí)可以起到意想不到的效果。那么，我們究竟應(yīng)該怎樣來“物盡其用”，發(fā)揮股指期貨的作用呢?

股市開盤前，不少人利用消息面來預(yù)測(cè)股指一天的走勢(shì)，不過，這種根據(jù)消息面來預(yù)測(cè)股市的辦法往往不太準(zhǔn)確。而股指期貨推出后，投資者可以根據(jù)股指期貨的走勢(shì)來預(yù)知股市的走勢(shì)。為此，股票網(wǎng)(www.gup.cc)報(bào)道了中財(cái)期貨濟(jì)南營業(yè)部副總經(jīng)理蘇嚴(yán)根據(jù)股指期貨的走勢(shì)來“預(yù)知股股市的看法，他認(rèn)為“股指期貨之所以具有這種先知先覺的功能：一方面是期市要比股市早開盤15分鐘;另一方面，期市對(duì)消息的高度敏感。”據(jù)了解，每天股指期貨比股市提早15分鐘開盤，收盤則要晚15分鐘。股指期貨開盤早，可以在一定程度上消化之前公布的消息。前一個(gè)交易日收市后，一直到當(dāng)天清晨，全球各地所發(fā)生的各種信息變化，在綜合這一切消息后，其產(chǎn)生的影響都將體現(xiàn)在開盤價(jià)上。事實(shí)上，我們根據(jù)消息面來預(yù)測(cè)股市，往往不會(huì)太準(zhǔn)確，道理很簡單，你看到的的確是一個(gè)利多的消息，但同時(shí)還有不少利空的消息趕來“對(duì)沖”。這樣的情況下，兩方面消息誰輸誰贏往往很難把握，而股指期貨推出后，它提早的走勢(shì)會(huì)告訴你“對(duì)沖”的結(jié)果——誰才是大贏家。其實(shí)，股市的高開和低開與股指期貨幾乎是一樣的，所以股指期貨的走勢(shì)，往往等于“預(yù)告”了股市當(dāng)天的走勢(shì)。

然而，期貨市場(chǎng)的魅力在于讓你真正了解價(jià)格。但股指期貨的魅力是否在于讓你真正了解現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格呢?股票網(wǎng)(www.gup.cc)透漏了，自2006年10月30日，中金所推出滬深300指數(shù)作為標(biāo)的股指期貨仿真交易以來，滬深300指數(shù)期貨運(yùn)行已經(jīng)有三年多時(shí)間，而研究表明，在2007年4月18日、5月10日、5月14日、5月29日等幾個(gè)交易日，滬深300指數(shù)價(jià)格均有小幅上漲，但滬深300期貨價(jià)格卻以陰線報(bào)收，第二天，現(xiàn)貨指數(shù)均出現(xiàn)了較為明顯的下跌。這一現(xiàn)象似乎意味著，仿真交易的期貨價(jià)格事先“預(yù)見”了現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)。對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)的短線交易者，尤其是超短線交易者，參考期貨價(jià)格走勢(shì)對(duì)投資者有一定幫助。因?yàn)椋诙唐趦?nèi)，期貨價(jià)格對(duì)市場(chǎng)信息的反應(yīng)要快于現(xiàn)貨市場(chǎng)，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)有一定的引導(dǎo)作用。

有炒股經(jīng)驗(yàn)的人都知道，大盤的漲跌與大戶的動(dòng)作有著密切聯(lián)系。期指市場(chǎng)上，持倉量可以為投資者提供關(guān)于資金的數(shù)據(jù)，有助于了解主力機(jī)構(gòu)的動(dòng)向。股指期貨不僅公布成交量，還會(huì)公布持倉量。由于股指期貨采用的是大戶報(bào)告制度，投資者不僅可以看到持倉量有多少，還能看到到底是哪個(gè)席位持有的。資金的前幾十名都可以在交易所網(wǎng)站上查到。做股票的投資者就可以根據(jù)持倉量的數(shù)額，去估算股指期貨的投資者愿意把多少保證金拿去做中長線交易。比如小的持倉量代表很少人參與，大的持倉量說明很多人參與，市場(chǎng)分歧比較大，很多人看多，很多人看空。如果大家都看多，少量的人看空，那么持倉量就會(huì)很少。不過，股指期貨市場(chǎng)上，一家大機(jī)構(gòu)可能在多家期貨公司開戶，通過分倉形式做到“隱身”的目的，這樣就給投資者通過持倉量判斷機(jī)構(gòu)投資者造成難度。

除此以外，看價(jià)差的變化還可以決定抄底還是逃頂。價(jià)差的就是指現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)，近月合約和遠(yuǎn)月合約的價(jià)格差。而運(yùn)用恰當(dāng)，這個(gè)價(jià)格差也能成為判斷市場(chǎng)行情走向的“法寶”，根據(jù)價(jià)差變化，投資人可以選擇抄底還是逃頂。價(jià)差在實(shí)際操作上非常有用，一些主力機(jī)構(gòu)、大型投資機(jī)構(gòu)在這方面做得淋漓盡致，從國外市場(chǎng)來看，有相當(dāng)大的資金都在通過判斷價(jià)差進(jìn)行操作。一般來講，期貨要比現(xiàn)貨的價(jià)格高，以銅來講，期貨要占用倉儲(chǔ)費(fèi)、資金利息、運(yùn)輸費(fèi)等等，一旦這種情況出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，就意味著市場(chǎng)格局即將發(fā)生大的變化。熊市在期貨市場(chǎng)就是以跌破現(xiàn)貨價(jià)為標(biāo)志，如果期貨市場(chǎng)越遠(yuǎn)的價(jià)格越低，市場(chǎng)肯定處于熊市的狀態(tài)。反之，就意味著市場(chǎng)將要走出熊市。

其實(shí)，股指期貨本質(zhì)上也是期貨的一種，大部分投資者都把它用作風(fēng)險(xiǎn)管理工具，規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。有了股指期貨之后，掌握主動(dòng)權(quán)。對(duì)于手頭有股票的投資者，當(dāng)看到有可能會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，就用“買點(diǎn)”股指期貨對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。待風(fēng)險(xiǎn)過去，再把期貨盈利的單平掉，繼續(xù)持有原來的股票。而對(duì)于追求高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的人來說，股指期貨則為他們提供了很好的套利機(jī)會(huì)。因此，期指可以通過套期保值做到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，原則就是擔(dān)心什么做什么。

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