市場活躍超預期股指期貨功能市場建設任重道遠

2010年04月22日 17:32
來源：中廣網

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迅速擴展到十余萬手的成交量、成交額超過現貨市場、成交持倉量比最大超過了30倍——上市僅4個交易日，頻繁交易的股指期貨市場讓投資者體會到金融期貨市場“前所未有”的熱度。然而分析人士表示，從目前的市場結構以及期貨現貨聯動關系來看，市場對股指期貨的認知仍需要經歷一個完整的周期，股指期貨市功能市場”的建設任重而道遠。

市場活躍超預期

21日是股指期貨上市交易的第四個交易日，盡管與前幾個交易日相比，成交量繼續放大的態勢有所放緩，但全天成交量仍超過10萬手，4個滬深300指數期貨合約累計成交12.10萬手，成交總額1176.76億元，其中主力5月份合約全天成交11.45萬手，成交額1112.67億元。

截至收盤，5月份合約上漲50.6點，收于3267.2點。而從當日的現貨市場交易來看，滬市的成交總額為1460.28億元，滬深300指數成分股的成交額則為933.73億元，顯示出期貨市場的交易額逐漸超過了現貨市場。

“作為一個新品種，上市才幾個交易日即有如此表現，確實超出市場的預期。”一位業內人士告訴記者，之前由于中金所對股指期貨開戶設定的條件較高，部分市場人士一度擔心可能流動性不足，但從目前的情況來看，這樣的擔憂可能會逐漸轉變為防止散戶主導、市場投機過度。

多位接受記者采訪的分析人士表示，盡管上市才幾個交易日，但股指期貨的市場運行仍算平穩，功能發揮亦有所體現。“不過值得注意的是，以目前一萬多名投資者開戶的情況來看，頻繁的短線交易在世界市場也是罕見的。”德邦證券衍生品部總監鐘伯君告訴記者，市場的慣性就是開盤后持倉量快速上升，但到收盤前卻總是有較大的平倉盤，表明市場結構仍主要是以自然人為主，投資者傾向于日內交易，不愿意隔夜持倉。

大陸期貨高級分析師施梁指出，股指期貨目前短線交易的特點一方面表明投資者行為較為理性。“在開戶的投資者中，90%左右來自于商品期貨以及權證市場，商品期貨投資者本身較為習慣于日內交易，與此同時，股指期貨市場更大的漲跌幅度以及合約市值也使得投資者較為謹慎，傾向于減倉以避免上市初期市場不確定性帶來的風險。”施梁說，而另一方面也顯示出包括券商以及基金等大型機構投資者缺位導致市場穩定性不夠。