“分拆上市”正走進(jìn)現(xiàn)實(shí) 中關(guān)村科技股受寵背后有因

2010年04月23日 08:17
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào) 作者：賈麗

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同方股份孫岷表示：“分拆上市相關(guān)計(jì)劃正在安排之中，具體時(shí)間表還沒(méi)有出來(lái)，但是確實(shí)有旗下部分公司將分拆出來(lái)。

□ 本報(bào)記者 賈麗

近日，分拆題材又得到爆炒，一批科技股望風(fēng)而起，有欲掀起分拆上市小高潮之勢(shì)。雖然多家分析師表示分拆為投資者帶來(lái)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)新的投資機(jī)會(huì)，但是泡沫已起，仍值得警惕。

在分拆概念股中，有許多已經(jīng)買(mǎi)殼多次，旗下有數(shù)家上市公司。具有高校背景、創(chuàng)投概念和科技科技園區(qū)類(lèi)孵化器公司等IT上市公司有部分露出苗頭，“拆分上市”從單純的概念似乎在迅速成為現(xiàn)實(shí)。沉寂近十年的中關(guān)村，再起漣漪。

分拆熱潮迭起

科技股籌資行為再度瘋狂　

早年，中華網(wǎng)、盛大、新浪先后在納斯達(dá)克成功分拆旗下業(yè)務(wù)上市，并得到市場(chǎng)追捧。

“高估值”對(duì)于大多上市而言是一種無(wú)法抵擋的誘惑。

中信金通分析師指出，由于分拆上市將提升主板公司的股權(quán)價(jià)值，使之受益于創(chuàng)業(yè)板巨大的估值溢價(jià)，分拆上市相關(guān)股票將受到市場(chǎng)熱捧成為必然。

分拆上市概念板塊剛剛形成不久就得到熱炒，主要源于4月13日，從創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管業(yè)務(wù)情況溝通會(huì)上傳出消息，證監(jiān)會(huì)已批準(zhǔn)境內(nèi)上市公司分拆子公司到創(chuàng)業(yè)板上市。

但是證監(jiān)會(huì)已允許境內(nèi)上市公司分拆子公司到創(chuàng)業(yè)板上市，需滿(mǎn)足6個(gè)條件，證監(jiān)會(huì)開(kāi)出境內(nèi)上市公司分拆子公司到創(chuàng)業(yè)板上市的六大條件包括：一是上市公司公開(kāi)募集資金未投向發(fā)行人項(xiàng)目；二是上市公司最近三年盈利，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)正常；三是上市公司與發(fā)行人不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)且出具未來(lái)不競(jìng)爭(zhēng)承諾，上市公司及發(fā)行人股東或?qū)嶋H控制人與發(fā)行人之間不存在嚴(yán)重關(guān)聯(lián)交易；四是發(fā)行人凈利潤(rùn)占上市公司凈利潤(rùn)不超過(guò)50%；五是發(fā)行人凈資產(chǎn)占上市公司凈資產(chǎn)不超過(guò)30%；六是上市公司及下屬企業(yè)董事、監(jiān)事、高管及親屬持有發(fā)行人發(fā)行前股份不超過(guò)10%。

華泰聯(lián)合證券分析師表示：“從國(guó)內(nèi)外創(chuàng)業(yè)板對(duì)盈利要求的門(mén)檻來(lái)看，我國(guó)的要求最嚴(yán)格，提高創(chuàng)業(yè)板上市公司的標(biāo)準(zhǔn)非常重要，對(duì)于部分想分拆的企業(yè)來(lái)說(shuō)，并不是那么容易。

從目前來(lái)看，具備分拆上市條件的大多屬于科技股，鵬博士、恒科技、長(zhǎng)春高新、鑫茂科技等一批所謂科技類(lèi)分拆概念板塊的上市公司浮出水面。

紫光股份、誠(chéng)志股份、同方股份、力合股份清華系旗艦企業(yè)等具有高校背景的上市公司也受分拆上市概念驅(qū)動(dòng)，在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)突出。

有專(zhuān)家認(rèn)為，許多高科技產(chǎn)業(yè)公司紛紛涉足高科技領(lǐng)域，或投資高科技項(xiàng)目，然而其主業(yè)的科技含量不高，存在高投入、高風(fēng)險(xiǎn)。

多家中關(guān)村公司表示：

尚未有分拆上市時(shí)間表

分拆上市概念盛行，科技股走出一波轟轟烈烈飆升行情，然而分拆上市也并非一蹴而就。

2000年，聯(lián)想集團(tuán)實(shí)施了有史以來(lái)最大規(guī)模的戰(zhàn)略調(diào)整，對(duì)其核心業(yè)務(wù)進(jìn)行拆分，分別成立新的“聯(lián)想集團(tuán)實(shí)和“神州數(shù)碼”

同方股份近日也表示有分拆上市打算。同方股份依托清華大學(xué)，其核心產(chǎn)業(yè)、市場(chǎng)能力與清華大學(xué)高水平的研發(fā)能力相結(jié)合，易于轉(zhuǎn)化的成果可供孵化，把其中的某些部分拆到二板上市的可能性極大。

同方股份納入合并報(bào)表范圍的子公司數(shù)額高達(dá)99家，成為眾多分析人士拿來(lái)分析的典型。其以自主核心技術(shù)為基礎(chǔ)，充分結(jié)合資本運(yùn)作能力，創(chuàng)立了信息技術(shù)、能源與環(huán)境、應(yīng)用核電子技術(shù)、生物醫(yī)藥四大產(chǎn)業(yè)，包括同方威視、同方微電子、同方知網(wǎng)、同方工業(yè)、同方凌訊科技、同方魯穎電子、同方銳安科技、同方炭素科技、清芯光電、同方光電科技等10家控股子公司有望分拆上市。

同方股份孫岷接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“分拆上市相關(guān)計(jì)劃正在安排之中，但是由于涉及內(nèi)容復(fù)雜，需要時(shí)間籌備，具體時(shí)間表還沒(méi)有出來(lái)，但是確實(shí)有旗下部分公司將分拆出來(lái)。

對(duì)于分拆上市概念得到熱炒，他告訴記者：“目前市場(chǎng)對(duì)分拆上市反映不同，分拆上市有利有弊。但是我們會(huì)從提高公司市值，更好的經(jīng)營(yíng)公司角度出發(fā)去籌劃。

中關(guān)村也引起市場(chǎng)猜想，其以通信、生物醫(yī)藥、金融投資和建筑等4個(gè)方面為核心調(diào)整了經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，聯(lián)合國(guó)家科技部火炬中心、清華大學(xué)、北京大學(xué)等共同發(fā)起設(shè)立了北京中關(guān)村青年科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司，采用“孵化器＋風(fēng)險(xiǎn)投資”的運(yùn)作模式。有分析人士認(rèn)為，其豐富的項(xiàng)目資源使之具有不斷分拆上市的可能。

也有部分分拆上市概念科技企業(yè)表現(xiàn)興趣缺缺，表示尚無(wú)打算。

參控股22家公司的力合股份表示下屬大多控股子公司尚不具備分拆上市的條件，目前也暫時(shí)沒(méi)有分拆上市計(jì)劃。

方正科技關(guān)系管理部相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者：“目前公司沒(méi)有分拆上市的打算。

科技股分拆想象空間巨大

然而正是因?yàn)橥焦煞荨⒆瞎夤煞荨?a href="http://www.qianchuanzi.net/app/hq/stock/sh600797/" target="_blank" title="浙大網(wǎng)新 600797">浙大網(wǎng)新等高校概念上市公司符合創(chuàng)業(yè)板上市條件之一是要求高成長(zhǎng)性和技術(shù)創(chuàng)新能力，而成為眾多分析人士看好的分拆上市板塊。

華泰聯(lián)合證券分析師根據(jù)母公司控股股東類(lèi)型、企業(yè)所分拆子公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)等將其劃分為 4 種類(lèi)型：產(chǎn)學(xué)研一體化類(lèi)、新興產(chǎn)業(yè)類(lèi)、創(chuàng)投類(lèi)和主輔業(yè)務(wù)不同類(lèi)。

而與國(guó)內(nèi)高校有著緊密的聯(lián)系，依靠高校的研發(fā)優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)科技成果的轉(zhuǎn)化，成為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)孵化器的產(chǎn)學(xué)研一體化類(lèi)的公司獨(dú)具優(yōu)勢(shì)。

國(guó)泰君安策略分析師王成告訴記者：“整體來(lái)看受益?zhèn)€股更多可能的分布在新興科研技術(shù)含量較高的行業(yè)如電子軟件。如同方股份，因其依托高校，具有技術(shù)水平高、項(xiàng)目和子公司數(shù)量較多的特點(diǎn)，未來(lái)分拆想象空間巨大。

“短期下創(chuàng)業(yè)板泡沫已起，目前短期內(nèi)分拆對(duì)公司市值影響機(jī)會(huì)較小，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)格局影響不會(huì)很大，長(zhǎng)期來(lái)看對(duì)公司還是有負(fù)面影響。

但是，王成提出擔(dān)憂(yōu)：“分拆上市開(kāi)辟了主板上市公司新的融資渠道，但是部分主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)不賺錢(qián)的公司，投資成立新公司，分拆上市至創(chuàng)業(yè)板獲得巨額投資收益后，創(chuàng)業(yè)板將成為他們的退出渠道。中國(guó)股市的“圈錢(qián)”將會(huì)效應(yīng)愈演愈烈。”

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