股指期貨價格發現功能初顯

2010年04月23日 09:31
來源：現代快報作者：葉苗

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從4月16日股指期貨的“初啼”到今天已經滿了一周。從期現聯動來看，股指期貨的定價效率日漸提升，與現貨的聯系愈加緊密；從交易情況來看，股指期貨交易積極，流動性充足，持倉量穩步增加，為機構投資者的入場奠定了良好基礎；從投資者參與情況看，每日開戶量在1000戶左右，市場容量不斷增加。截至昨日，期指總持倉量達到6700手以上，日均成交額在1167億元。

昨日，滬深300指數期貨主力合約IF1005微幅低開，開盤價3260.2點，收盤價3236.2點，跌幅0.91%，最高價3274.4點，最低價3211點。成交量為133247手，較前天有所增加，市場參與者依然以進行日內短線交易為主。而持倉量的增加，說明進行套利的穩定性資金在持續增加。

業內人士表示，近月合約成為主力合約，說明國內期貨投資者開始成熟，而遠月合約也有一定的流動性，這都為將來機構投資者的套保形成了良好環境。從開戶情況來看，來自證券市場的客戶越來越多地進入期指市場，有助于期指與現貨的聯動更為緊密。

業內人士表示，在經過了第一周的考驗后，股指期貨也正在體現出自己的特色。“經常是期貨先探到低點，又先開始反彈，比現貨要提前10分鐘，”東方證券金融衍生品首席分析師高子劍表示，這說明期貨的定價效率日益增強，價格發現功能體現無疑。“國外成熟市場期貨的價格發現功能強是可以理解的，但是我們剛誕生的市場就能達到這個程度，確實有些意外。”高子劍解釋，要分析為什么期貨市場這么“準”，還是要從市場的投資者結構來看。“期貨交易人看得準，能夠提前抓到現貨的脈絡，這是滬深300期貨‘準’的最佳詮釋。”高子劍說，這意味著在股指期貨上市初期，云集了一大批高質量的投資者。快報記者葉苗