基金參與股指期貨好事多磨

2010年04月26日 01:51
來源：中國證券報－中證網(wǎng)

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□本報記者 余??北京報道

《證券投資基金從事股指期貨交易指引》出臺之后，基金參與股指期貨“無章可循”的障礙被排除。但業(yè)內(nèi)人士表示，基金正式投資股指期貨還需要操作層面的準備，明確開戶、交易通道、風控流程等方面的細節(jié)。同時，老基金將面臨召開持有人大會對是否及如何參與股指期貨進行表決的難題，省去這道工序的新基金和專戶產(chǎn)品則有望成為參與股指期貨“先鋒”

可能采取多樣化投資策略

華夏基金執(zhí)行副總經(jīng)理滕天鳴表示，基金作為資本市場重要的專業(yè)機構(gòu)投資者之一，它的參與將增加期貨市場的投資者類型。基金參與投資股指期貨，可能采取多樣化的投資策略，運用各種量化模型，這有利于豐富期貨市場在不同環(huán)境下的投資操作，對市場穩(wěn)定起到一定的積極作用。

嘉實基金總經(jīng)理趙學軍則認為，新基金和專戶產(chǎn)品可能將是基金投資股指期貨的“先行軍”。“股指期貨是比較復雜的金融衍生品，更適合有能力理解它的特定客戶，而且需要投資者教育的過程。”趙學軍表示，基金參與股指期貨還需要進行開戶、交易通道等一系列操作層面的準備過程，因此可能不會很快就進入投資環(huán)節(jié)。

由于投資股指期貨屬于重大投資事項的改變，銀華基金總經(jīng)理王立新認為老基金可能需要就此召開持有人大會進行表決。滕天鳴也表示，只有在充分研究準備的基礎上，華夏基金才會參與股指期貨投資，不同的基金產(chǎn)品也會根據(jù)自身的特點和投資要求，結(jié)合市場情況，各自決定是否以及何時參與股指期貨投資。

改變基金產(chǎn)品同質(zhì)化局面

對股指期貨帶給國內(nèi)基金業(yè)的影響，趙學軍認為，股指期貨一方面將推動國內(nèi)資本市場的深化，給投資者提供更多的選擇，為基金業(yè)創(chuàng)新打開空間；另一方面，中國資本市場逐漸與國際市場接軌，開放越來越多的金融工具，有利于國內(nèi)資產(chǎn)管理業(yè)的成長，使國內(nèi)基金公司具備更強的國際競爭力。

王立新則表示，股指期貨帶來的多種投資手段和理念極大地豐富了公募基金的產(chǎn)品設計思路，可以解決目前基金產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重的局面，提供風險回報收益更加差異化的產(chǎn)品。比如運用股指期貨的指數(shù)增強基金、130/30基金、多空結(jié)合的市場中立基金、相對收益(貝塔)和絕對收益(阿爾法)的分類基金、核心衛(wèi)星類基金、多因素模型配置基金、凈多頭或凈空頭的杠桿基金等等。

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