融資融券交易與股票漲跌弱相關(guān)

2010年04月27日 06:35
來源：國際金融報 作者：趙怡雯

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近期，受滬深股市震蕩影響，投資者在融資融券交易中也顯得格外謹(jǐn)慎。值得注意的是，最近幾個交易日，中國平安持續(xù)地出現(xiàn)在融資買入、融資賣出、融資余額和融券余量前幾名的榜單上，成為信用市場頗為關(guān)注的爭議股。對此，國泰君安金融工程負(fù)責(zé)人蔣瑛琨指出，由于信用交易規(guī)模較小、市場參與度有限、短期交易為主、日內(nèi)擇時交易等原因，使得目前信用交易與股票漲跌的相關(guān)關(guān)系不明顯。

據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月23日滬深兩市震蕩整理，雖然融資融券余額穩(wěn)中有升，但融資買入和融券賣出金額齊降，且融資償還額上升而融券余額下降，證明投資者對后市不明，恐周末再有消息出臺對市場產(chǎn)生大幅波動，操作較為謹(jǐn)慎。當(dāng)日，融資融券交易涉及84只股票，滬市46只，深市38只，金融股仍然雄霸主角之位，食品飲料行業(yè)股票4月23日交易也較為活躍。4月23日滬深兩市無新增或暫退出交易的股票。投資者融資買入股票有51只，較上一交易日減少1只。兩市共5只股票被融券賣空，分別為：大秦鐵路(10000股)、招商地產(chǎn)(10000股)、中國平安(5500股)、中國神華(200股)、瀘州老窖(100股)。

對于再度出現(xiàn)在榜單中的中國平安，蔣瑛琨認(rèn)為，“信用交易規(guī)模較小、市場參與度有限、短期交易為主、日內(nèi)擇時交易等原因，使得目前信用交易與股票漲跌的相關(guān)關(guān)系不明顯。

昨日最新發(fā)布的國泰君安金融工程報告具體指出，中國平安作為滬深300第二大權(quán)重股(截至4月23日，權(quán)重為2.86%)，其日收益率與滬深300 漲跌相關(guān)度較高。同時，中國平安每日漲跌與前一日融資買入金額和融資償還金額無明顯關(guān)系，說明近階段參與信用交易的投資者對次日股票表現(xiàn)并無“先見之明”。另外，由于中國平安每天信用交易總量占現(xiàn)貨交易量占比最高不超過0.9%，因此每日融資買入和融資償對其漲跌無顯著影響。最后，融券賣出成交額相比融資買入更少，融券賣出數(shù)量和融券償還數(shù)量與中國平安漲跌也無明顯相關(guān)性，僅在個別交易日似有提示，比如4月19日和4月20日，但依然無法剔除政策在其中的作用。 漲跌相關(guān)度較

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