融資融券交易與股票漲跌弱相關

2010年04月27日 06:35
來源：國際金融報作者：趙怡雯

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近期，受滬深股市震蕩影響，投資者在融資融券交易中也顯得格外謹慎。值得注意的是，最近幾個交易日，中國平安持續地出現在融資買入、融資賣出、融資余額和融券余量前幾名的榜單上，成為信用市場頗為關注的爭議股。對此，國泰君安金融工程負責人蔣瑛琨指出，由于信用交易規模較小、市場參與度有限、短期交易為主、日內擇時交易等原因，使得目前信用交易與股票漲跌的相關關系不明顯。

據統計數據顯示，4月23日滬深兩市震蕩整理，雖然融資融券余額穩中有升，但融資買入和融券賣出金額齊降，且融資償還額上升而融券余額下降，證明投資者對后市不明，恐周末再有消息出臺對市場產生大幅波動，操作較為謹慎。當日，融資融券交易涉及84只股票，滬市46只，深市38只，金融股仍然雄霸主角之位，食品飲料行業股票4月23日交易也較為活躍。4月23日滬深兩市無新增或暫退出交易的股票。投資者融資買入股票有51只，較上一交易日減少1只。兩市共5只股票被融券賣空，分別為：大秦鐵路(10000股)、招商地產(10000股)、中國平安(5500股)、中國神華(200股)、瀘州老窖(100股)。

對于再度出現在榜單中的中國平安，蔣瑛琨認為，“信用交易規模較小、市場參與度有限、短期交易為主、日內擇時交易等原因，使得目前信用交易與股票漲跌的相關關系不明顯。

昨日最新發布的國泰君安金融工程報告具體指出，中國平安作為滬深300第二大權重股(截至4月23日，權重為2.86%)，其日收益率與滬深300 漲跌相關度較高。同時，中國平安每日漲跌與前一日融資買入金額和融資償還金額無明顯關系，說明近階段參與信用交易的投資者對次日股票表現并無“先見之明”。另外，由于中國平安每天信用交易總量占現貨交易量占比最高不超過0.9%，因此每日融資買入和融資償對其漲跌無顯著影響。最后，融券賣出成交額相比融資買入更少，融券賣出數量和融券償還數量與中國平安漲跌也無明顯相關性，僅在個別交易日似有提示，比如4月19日和4月20日，但依然無法剔除政策在其中的作用。漲跌相關度較