券商老產(chǎn)品參與期指或受限

2010年04月27日 07:41
來源：新京報(bào) 作者：吳敏 趙俠

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本報(bào)訊 (記者吳敏 趙俠) 證監(jiān)會(huì)上周正式發(fā)布基金和證券公司參與股指期貨的指引文件，從本月21日文件發(fā)布開始，這兩類機(jī)構(gòu)參與股指期貨已無障礙。不過從監(jiān)管要求看，基金和券商自營(yíng)、以及券商資產(chǎn)管理計(jì)劃參與股指期貨均將以套保為主。

參與期指頭寸限制嚴(yán)格

在兩類機(jī)構(gòu)投資股指期貨的過程中，證監(jiān)會(huì)均對(duì)頭寸做出了嚴(yán)格的限定。

在基金中，僅有偏股基金和保本基金可以參與。在券商自營(yíng)業(yè)務(wù)參與股指期貨的過程中，自營(yíng)權(quán)益類證券與包括股指期貨在內(nèi)的衍生品頭寸合計(jì)不超過凈資本的100%，其中股指期貨是以合約的價(jià)值，而非保證金總額計(jì)算。在券商管理的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃方面，持有的買入股指期貨合約價(jià)值不得超過集合計(jì)劃資產(chǎn)凈值的10%，持有的賣出股指期貨合約價(jià)值不得超過集合計(jì)劃持有權(quán)益類證券市值的20%等。

基金產(chǎn)品參與期指較靈活

在投資者更為關(guān)注的哪些產(chǎn)品可以參與股指期貨的問題上，指引中明確：券商資產(chǎn)管理合同未明確載明可參與股指期貨的，原則上不能投資股指期貨，若要變更合同，應(yīng)按規(guī)定取得客戶、托管機(jī)構(gòu)的同意并報(bào)批。這一點(diǎn)意味著，券商資產(chǎn)管理計(jì)劃將可能只有此后新募集的產(chǎn)品，或近期發(fā)行并預(yù)留股指期貨條款的產(chǎn)品可參與股指期貨。

在基金產(chǎn)品中，基金公司則可根據(jù)合約約定，在明確了投資策略和比例限制后參與。大多數(shù)的證券投資基金此前都在合同中載明可投資證監(jiān)會(huì)允許的品種。

從基金公司的態(tài)度來看，目前對(duì)于股指期貨的運(yùn)用都還較為謹(jǐn)慎。華商盛世成長(zhǎng)基金經(jīng)理孫建波指出，基金利用股指期貨主要用來套保，而不是獲取超額收益。

國泰君安資產(chǎn)管理部的工作人員表示，證券公司需要先制定相關(guān)的套保方案，根據(jù)具體的市場(chǎng)情況才能確定何時(shí)參與。建銀投資證券的一位人士表示，公司會(huì)根據(jù)客戶的需求進(jìn)行方向性投資套保和套利。北京中期期貨公司交易部總經(jīng)理胥京鋼昨日表示，后續(xù)還會(huì)出臺(tái)一個(gè)針對(duì)操作的細(xì)則，目前機(jī)構(gòu)投資者在等政策明朗后才能真正開始操作。

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