股價逆勢大漲逾31%后同方股份終于承認分拆

2010年04月28日 10:31
來源：上海青年報

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繼兩周前，證監會表態允許符合條件A股上市公司分拆子公司到創業板上市后，A股市場頻頻爆出“分拆上市概念股”，但只有同方股份(600100)在昨天正式承認了分拆子公司到創業板上市的計劃，其它的還都只停留在“概念炒作”的層面上。

丁艷芳

同方股價早有表現

從4月8日開始，同方股份的股價突破盤局，9個交易日不顧大盤的重挫，逆勢大漲逾31%。與過去屢試不爽的市場潛規則一致，謎底總是要在大漲后才姍姍來遲，昨天同方股份以公告的形式確認了分拆上市的傳聞，“目前公司正在研究相關政策和規定，評估對國家重點鼓勵發展的擁有自主知識產權的高新技術領域以及環保、水務、建筑節能等節能減排領域的業務境內外分拆的可行性，依此擬定所屬控參股子公司分拆上市的方案?！蓖焦煞萦纱顺蔀槭讉€確認分拆子公司到創業板上市的A股公司。

此前，海虹控股(000503)、大唐發電(601991)等都曾傳出過分拆上市的“緋聞”，但公司方面都予以了否認，海虹控股表示其下屬的子公司或參股公司都不具備分拆上市條件，未來三個月內也不會有重大資產重組和分拆上市計劃。而另一個傳聞對象中信國安(000839)則表示正在籌劃重組事項，為避免股價異常波動，已經從4月22日起停牌，最遲于本周四復牌。

分拆上市存在隱憂

歷史上，從2000年7月開始，青鳥天橋、同仁堂、托普軟件(已退市)、友誼股份、TCL、海王生物、新疆天業、*ST華控這8家A股上市公司都陸續分拆過子公司在香港創業板上市。但管理層對分拆到A股上市一直很敏感，之所以選擇現在這個時點提出，可能是為抑制創業板的泡沫、提高創業板公司的質量。國泰君安研究所的分析師王成預計，這只是第一步，未來還可能逐步打開分拆子公司到中小板甚至主板上市的口子。

但是，管理層鼓勵中小企業上市的目的是讓其對接資本市場，打通融資渠道，有助于經濟增長方式的轉型。但這些A股上市公司下屬的高科技型小企業，其發展所需的資金完全可以通過母公司在資本市場上再融資，非要分拆去創業板上市難逃為股權增值而上市的嫌疑。

王成也提出了他的擔憂，分拆上市模式在引起主板上市公司新一輪價值重估的過程中，會導致上市公司更不務正業，主營業務混亂、不突出的比例迅速增多。對研究員來講，上市公司的盈利預測更會難上加難。此外，此舉開辟了主板上市公司新的融資渠道，中國股市的“圈錢”將會效應愈演愈烈。尤其是那些主營業務已經不賺錢的公司，通過投資如新能源等公司，允許分拆上市至創業板獲得巨額投資收益后，創業板將成為他們的退出渠道。

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分拆上市有6道門檻

分拆上市有6道門檻：1、上市公司(母公司)公開募集的資金未投向發行人(計劃分拆到創業板IPO的子公司)的業務；2、上市公司最近三年盈利，業務經營正常；3、上市公司與發行人不存在同業競爭且出具未來不競爭承諾，上市公司及發行人的股東或實際控制人與發行人之間不存在嚴重關聯交易；4、發行人的凈利潤占上市公司凈利潤不超過50%；5、發行人凈資產占上市公司凈資產不超過30%；6、上市公司及下屬企業董、監、高及親屬持有發行人發行前股份不超過10%。

盡管很多A股公司的確有一些高科技型的子公司，但要同時滿足上述6個條件，能真正分拆上市的數量并不會很多。