巴菲特：我的兩件投資法寶護城河與魔鏡

2010年04月28日 11:16
來源：中國企業家作者：巴菲特

0人參與0條評論

“奧馬哈的先知”巴菲特現身故里，對100位一流高校的MBA尖子生傳授其投資的兩件“法寶”：一是找到“護城河”，二是要有沒有利用過的定價權

編者按：沃倫巴菲特這位伯克希爾董事會主席素有“奧馬哈的先知” (Oracle of Omaha)之稱，他的投資公司即不在華爾街，也不在沿海大城市，恰恰就在奧馬哈這座美國中西部城市——這里既是他出生和成長的地方，同時也是其智慧與思維的集散地。 (Oracl

日前，在一年一度的巴郡公司年會(“Berkshire Hathaway Annual Meeting”)即將召開之際，巴菲特現身內布拉斯加州奧馬哈市，與來自美國100位一流高校的MBA尖子生進行了封閉式對話。 Hathaw

談溝通技巧：價值百萬美金

我希望你們認識到，筆頭和口頭交流的技巧非常重要。如果我可以給你們一個建議的話，你們真要在這方面下功夫。我相信你們每個人都有一個很好的未來，我現在愿馬上掏出10萬美金去購買你們每個人未來的10%的現金流。如果你們能把你們的口頭和筆頭交流技巧再提高一個層次，你們可以把自己的價值至少再提高50%。

我以前特別不敢在公眾場合講話，不敢表達自己，我一直覺得這是個問題。高中畢業后，我曾經去“卡耐基”的Public Speaking訓練班，我都已經寫好了一個100美金的check(繳費)，但到門口時又害怕，沒有去成。后來我回家左思右想，覺得如果我不能克服的話，這將成為我人生中的一大障礙。后來我我就又去把這個班報了。 Speaki

我想，人不要怕犯錯。我人生中犯過的錯，沒有任何一個失敗或錯誤，最后沒有成為一個實際上好的東西的。比如，當時我不敢在公眾場合講話，反倒讓我自己能對這個事特別重視。要是我沒有在這個方面訓練好的話，我想，我都不敢去向我的妻子求婚，讓她嫁給我。

你一定要相信，“信仰”(Faith)是很重要的，有時候，人生真的是“塞翁失馬、焉知非?！?。我年輕時曾與我們州最漂亮的女孩約會，但最后沒有成功。我聽說她后來離過三次婚，如果我們當時真的在一起，我都無法想象未來會怎么樣。所以其實，你能犯的最大的錯誤，你人生中的最重要決定是，跟什么人結婚。只有在選擇未來伴侶這件事上，如果你真的選錯了，將讓你損失很多。而且這個損失，不僅僅是金錢上的。

談中國投資潛力：皇帝的孩子VS真正努力的人

過去50年中，美國比中國發展要快很多，是因為以前美國有一個更好體制能把人的潛力充分發揮，我這里說的體制差異是指，你是更鼓勵那些天生繼承的產業、“皇帝的孩子”，還是去鼓勵真正努力工作的人，那些真正優秀的人是否能獲得機會。從這點而言，中國還有更多的人的潛力可以釋放出，而現在的中國也已經有一個比較好的體制，能把人的潛力充分發揮，這是一件不可思議的事，這個力量太大了。

我與比爾蓋茨是在1995年第一次去的中國。在這15年中，中國整個經濟經歷了非常大的一個成長，未來路上可能還會有一些小挫折，但我覺得，中國未來的增長是不容置疑的，這個增長主要還是來自于把人的潛力完全發揮出來。

兩個投資法寶：護城河+魔鏡

其實，我對公司運營是一竅不通的，有時候我到工廠去，連男廁所都找不到。但我很清楚我的優勢是什么。對我而言，投資最重要的是兩點，一是能找到“護城河”(Moat)，這也是我自己的一個哲學——我所投的這個公司或生意是競爭者很難進入與我競爭的，就好像一個護城河一樣，我建立起很高的城墻，別人隨便攻不破我，這是我判斷要不要投一個公司時非常重要的標準之一。

第二點是，要有“沒有利用過的定價權”(Untapped Pricing Power。這個意思是說，我現在可以不去漲價，但是，我隨時都可以漲價，我現在先把這個公司買下來，買下后我再去提價。這個定價權還沒有完全被開發，沒有完全被用上。 Pricin

比如，我以前曾投過一個巧克力公司叫“See’s”，這是美國非常有名的一個巧克力品牌。買巧克力很多時候是人們在情人節或節日時去買，很多時候又是男人買給自己妻子或愛人。通常，他們每年買的時候不會記得去年一年是花了多少錢買巧克力。我認為這就是一個很好的生意。我在家里裝了一個“魔鏡”，每年快到情人節時，我就對魔鏡說：“魔鏡魔鏡，今年我可以把See’s巧克力提價多少？”這個生意的好處是，它其實每年都在漲價，而這個毫無影響產品本身的銷售量。

注：本文作者為伯克希爾哈撒韋公司董事長巴菲特