巴菲特：我的兩件投資法寶 護(hù)城河與魔鏡

2010年04月28日 11:16
來源：中國(guó)企業(yè)家 作者：巴菲特

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“奧馬哈的先知”巴菲特現(xiàn)身故里，對(duì)100位一流高校的MBA尖子生傳授其投資的兩件“法寶”：一是找到“護(hù)城河”， 二是要有沒有利用過的定價(jià)權(quán)

編者按：沃倫巴菲特這位伯克希爾董事會(huì)主席素有“奧馬哈的先知” (Oracle of Omaha)之稱，他的投資公司即不在華爾街，也不在沿海大城市，恰恰就在奧馬哈這座美國(guó)中西部城市——這里既是他出生和成長(zhǎng)的地方，同時(shí)也是其智慧與思維的集散地。 (Oracl

日前，在一年一度的巴郡公司年會(huì)(“Berkshire Hathaway Annual Meeting”)即將召開之際，巴菲特現(xiàn)身內(nèi)布拉斯加州奧馬哈市，與來自美國(guó)100位一流高校的MBA尖子生進(jìn)行了封閉式對(duì)話。 Hathaw

談溝通技巧：價(jià)值百萬美金

我希望你們認(rèn)識(shí)到，筆頭和口頭交流的技巧非常重要。如果我可以給你們一個(gè)建議的話，你們真要在這方面下功夫。我相信你們每個(gè)人都有一個(gè)很好的未來，我現(xiàn)在愿馬上掏出10萬美金去購買你們每個(gè)人未來的10%的現(xiàn)金流。如果你們能把你們的口頭和筆頭交流技巧再提高一個(gè)層次，你們可以把自己的價(jià)值至少再提高50%。

我以前特別不敢在公眾場(chǎng)合講話，不敢表達(dá)自己，我一直覺得這是個(gè)問題。高中畢業(yè)后，我曾經(jīng)去“卡耐基”的Public Speaking訓(xùn)練班，我都已經(jīng)寫好了一個(gè)100美金的check(繳費(fèi))，但到門口時(shí)又害怕，沒有去成。后來我回家左思右想，覺得如果我不能克服的話，這將成為我人生中的一大障礙。后來我我就又去把這個(gè)班報(bào)了。 Speaki

我想，人不要怕犯錯(cuò)。我人生中犯過的錯(cuò)，沒有任何一個(gè)失敗或錯(cuò)誤，最后沒有成為一個(gè)實(shí)際上好的東西的。比如，當(dāng)時(shí)我不敢在公眾場(chǎng)合講話，反倒讓我自己能對(duì)這個(gè)事特別重視。要是我沒有在這個(gè)方面訓(xùn)練好的話，我想，我都不敢去向我的妻子求婚，讓她嫁給我。

你一定要相信，“信仰”(Faith)是很重要的，有時(shí)候，人生真的是“塞翁失馬、焉知非福”。我年輕時(shí)曾與我們州最漂亮的女孩約會(huì)，但最后沒有成功。我聽說她后來離過三次婚，如果我們當(dāng)時(shí)真的在一起，我都無法想象未來會(huì)怎么樣。所以其實(shí)，你能犯的最大的錯(cuò)誤，你人生中的最重要決定是，跟什么人結(jié)婚。只有在選擇未來伴侶這件事上，如果你真的選錯(cuò)了，將讓你損失很多。而且這個(gè)損失，不僅僅是金錢上的。

談中國(guó)投資潛力：皇帝的孩子VS真正努力的人

過去50年中，美國(guó)比中國(guó)發(fā)展要快很多，是因?yàn)橐郧懊绹?guó)有一個(gè)更好體制能把人的潛力充分發(fā)揮，我這里說的體制差異是指，你是更鼓勵(lì)那些天生繼承的產(chǎn)業(yè)、“皇帝的孩子”，還是去鼓勵(lì)真正努力工作的人，那些真正優(yōu)秀的人是否能獲得機(jī)會(huì)。從這點(diǎn)而言，中國(guó)還有更多的人的潛力可以釋放出，而現(xiàn)在的中國(guó)也已經(jīng)有一個(gè)比較好的體制，能把人的潛力充分發(fā)揮，這是一件不可思議的事，這個(gè)力量太大了。

我與比爾蓋茨是在1995年第一次去的中國(guó)。在這15年中，中國(guó)整個(gè)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了非常大的一個(gè)成長(zhǎng)，未來路上可能還會(huì)有一些小挫折，但我覺得，中國(guó)未來的增長(zhǎng)是不容置疑的，這個(gè)增長(zhǎng)主要還是來自于把人的潛力完全發(fā)揮出來。

兩個(gè)投資法寶：護(hù)城河+魔鏡

其實(shí)，我對(duì)公司運(yùn)營(yíng)是一竅不通的，有時(shí)候我到工廠去，連男廁所都找不到。但我很清楚我的優(yōu)勢(shì)是什么。對(duì)我而言，投資最重要的是兩點(diǎn)，一是能找到“護(hù)城河”(Moat)，這也是我自己的一個(gè)哲學(xué)——我所投的這個(gè)公司或生意是競(jìng)爭(zhēng)者很難進(jìn)入與我競(jìng)爭(zhēng)的，就好像一個(gè)護(hù)城河一樣，我建立起很高的城墻，別人隨便攻不破我，這是我判斷要不要投一個(gè)公司時(shí)非常重要的標(biāo)準(zhǔn)之一。

第二點(diǎn)是，要有“沒有利用過的定價(jià)權(quán)”(Untapped Pricing Power。這個(gè)意思是說，我現(xiàn)在可以不去漲價(jià)，但是，我隨時(shí)都可以漲價(jià)，我現(xiàn)在先把這個(gè)公司買下來，買下后我再去提價(jià)。這個(gè)定價(jià)權(quán)還沒有完全被開發(fā)，沒有完全被用上。 Pricin

比如，我以前曾投過一個(gè)巧克力公司叫“See’s”，這是美國(guó)非常有名的一個(gè)巧克力品牌。買巧克力很多時(shí)候是人們?cè)谇槿斯?jié)或節(jié)日時(shí)去買，很多時(shí)候又是男人買給自己妻子或愛人。通常，他們每年買的時(shí)候不會(huì)記得去年一年是花了多少錢買巧克力。我認(rèn)為這就是一個(gè)很好的生意。我在家里裝了一個(gè)“魔鏡”，每年快到情人節(jié)時(shí)，我就對(duì)魔鏡說：“魔鏡魔鏡，今年我可以把See’s巧克力提價(jià)多少？”這個(gè)生意的好處是，它其實(shí)每年都在漲價(jià)，而這個(gè)毫無影響產(chǎn)品本身的銷售量。

注：本文作者為伯克希爾哈撒韋公司董事長(zhǎng)巴菲特

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