上市銀行首季業績超預期低估值待修正

2010年04月29日 02:10
來源：中國證券網－上海證券報

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⊙記者鄒靚 ○編輯于勇

截至4月28日晚間，已披露8家上市銀行一季報顯示，除中信銀行業績增幅未超過30%外，其余7家上市銀行凈利潤同比增長均在40%左右。行業分析人士指出，貸款規模大幅增長、中間業務增勢強勁、以及信貸成本下降，使得銀行一季報業績增長略高于預期。但近期市場擔憂商業銀行資產質量下滑及宏觀經濟有可能二次探底，削弱了一季報業績的刺激效應，近期銀行板塊市場表現不佳。

不過全年7.5萬億的信貸投放計劃可保持銀行業全年業績增長在25%以上，銀行板塊釋放可能及潛在負面因素后，估值將很可能得到市場修正。

一季度增長40%

上市銀行一季報顯示，南京銀行、中國銀行、寧波銀行一季度業績增長位列三甲，分別達到同比42.17%、41.25和40.74%。其次為深發展、招商銀行、北京銀行、興業銀行，分別為40.64%、40.42%、39.20%、38.68%。

國信證券銀行業分析師邱志承認為，由于2009年一季度信貸大幅增長對業績的滯后效應，今年一季度上市銀行業績普遍超預期。季報顯示，上市銀行一季度凈息差環比變化不大，但規模增長迅速，中間業務增長強勁。“加上信貸成本下降的因素，上市銀行普遍業績不錯，出入也不大。

但而，近期A股市場上市銀行卻表現不佳，跌幅超過大盤近2個百分點。分析人士指出，近期銀行板塊走勢受預期影響較大，一季報業績雖為利多，但市場反應并不敏感。

預期壓制利多釋放

國泰君安銀行業分析師伍永剛認為，市場對銀行板塊存在兩大擔憂。一是擔心宏觀經濟可能二次探底，二是擔心銀行資產質量可能下滑。“特別是近期嚴查政府融資平臺貸款，以及收緊房地產貸款的政策，加劇了對后者的擔憂。目前市場還處在釋放潛在及負面因素的時段。

但他同時認為，如果全年7.5萬億的信貸投放計劃不做大的調整，商業銀行2010年的業績預期還是比較好，“業績增幅將逐季遞減，年中大概在30%多，全年業績也可在26%左右”。市場或許已過分擔憂，那么一段時間后，銀行板塊估值將得到修正。