期指交易指引待發 QFII亟待入場

2010年04月30日 07:57
來源：證券時報作者：萬元

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擁有QFII額度的機構將渠道費最高調至每年5%，手續費則另計

證券時報記者張若斌

本報訊中國金融衍生品市場將第一次向海外機構打開。多位QFII高管昨日向記者透露，《QFII參與股指期貨交易指引(征求意見稿)》有望近期下發，QFII持倉比例可能會比照國內機構標準。于此同時，擁有QFII額度的外資機構近期紛紛調高了渠道費，最高已達每年5%，手續費則另計。

瑞銀集團(UBS)董事總經理袁淑琴向記者表示，近期與監管層溝通的結果是，QFII的額度中將有一定比例的資金用來作為股指期貨的保證金，但預計監管層不會允許QFII參與融資融券。她還表示，股指期貨是成熟市場主要的風險管理工具，一方面可以減少境內市場暴漲暴跌的風險；另一方面可以有效地增加市場流通性。蘇格蘭皇家銀行相關人士告訴記者，鑒于QFII參與股指期貨經驗豐富，內控機制較為完善，具備適當擴大參與規模的條件。

有望獲準進入股指期貨市場，讓不少QFII頗為興奮。多位QFII高管告訴記者，海外投資者始終對A股股指期貨保持濃厚興趣。事實上，早在中金所成立之初，不少QFII就開始挑選期貨公司，期待早日進場。據悉，紐銀梅隆資產管理公司已計劃在產品設計中加入股指期貨工具的運用。

此外，渠道費暴漲對QFII而言是另一重大利好。德意志銀行相關人士告訴記者，目前他們對海外機構投資者年度渠道費的報價是5%，手續費另計。盡管費用較高，但一些海外投資者仍借此渠道分享到中國資本市場發展成果。例如，今年以來的創業板申購，就吸引了不少海外穩健型投資者。以該行1.5億美元QFII額度計算，每年可獲750萬美元的渠道費收入。

當QFII進場參與股指期貨后，內地私募機構將與海外對沖基金直接展開較量，這無疑會讓國內市場人士感到擔憂。蘇格蘭皇家銀行相關人士告訴記者，鑒于QFII參與股指期貨經驗豐富，內控機制較為完善，盡管具備適當擴大參與規模的條件，不過這讓國內基金業內人士頗感威脅。在此現狀下，業內人士預計，QFII未來參與股指期貨仍將會比照國內機構的持倉規模，即持有的買入股指期貨合約價值不得超過QFII額度的10%，持有的賣出股指期貨合約價值不得超過QFII額度的20%。

截至今年3月底，外管局已累計向88家QFII發放總計170.7億美元投資額度。據此推算，QFII最高可持有約112億人民幣的多頭和224億的空頭。

數據還表明，QFII今年以來在二級市場上積極買入滬深300指數權重股。顯然，在股指期貨的良好預期下，QFII對A股市場志在長遠。而專門監測跨境資金流向的SWIFT數據同時顯示，中國跨境證券業務方面的增長率已從2009年的58%已經增長到今年一季度的115%。SWIFT上海業務總監蔡金興向記者表示，鑒于客戶保密原則，QFII資金的具體進出情況尚不可知，但海外資金對中國資本市場的興趣無疑在大幅增加。