招商證券：歐洲債務(wù)危機(jī)加速蔓延

2010年04月30日 14:18
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng) 作者：招商證券

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招商證券(香港)研究部 趙文利博士 謝亞軒博士

希臘主權(quán)評級被降至垃圾級，標(biāo)志著其通過市場融資“自救”的努力已經(jīng)徹底失敗。葡萄牙和西班牙評級隨后也被下調(diào)，顯示近日危機(jī)有加速蔓延的態(tài)勢。希臘危機(jī)如得不到妥善解決，這兩個(gè)國家很可能會(huì)步其后塵。

預(yù)計(jì)5月19日希臘85億歐元債務(wù)到期之前，以德國為首的歐盟和IMF很可能達(dá)成臨時(shí)協(xié)議向希臘提供緊急貸款，幫助希臘暫時(shí)度過難關(guān)，之后再就援助計(jì)劃的細(xì)節(jié)展開談判。但希臘財(cái)政整固的難度極大，最終很有可能還是難逃債務(wù)違約和重組的厄運(yùn)。

一旦希臘債務(wù)違約，其對全球經(jīng)濟(jì)和金融市場的影響主要表現(xiàn)為以下五個(gè)方面：1、市場避險(xiǎn)情緒顯著增強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)受到?jīng)_擊；2、歐元面臨信心考驗(yàn)，美元階段性走強(qiáng)；3、全球國債市場走向分化；4、持有歐洲主權(quán)債券的金融機(jī)構(gòu)蒙受新一輪資產(chǎn)損失，加劇信貸緊縮；5、改變發(fā)達(dá)國家與新興市場的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)對比和全球資本流動(dòng)格局，資金更多流向美國國債和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對較低的新興市場。

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