存款準備金率再上調0.5% 被認為是緩解加息預期保護股市

2010年05月03日 08:28
來源：揚子晚報

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年內第三次上調，被認為是“溫和調控”緩解加息預期保護股市

陳春林

本報訊　中國人民銀行昨天公布，從2010年5月10日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，農村信用社、村鎮銀行暫不上調。這是央行今年以來第三次上調存款準備金率，前兩次分別在1月18日和2月25日，上調的幅度也都是0.5%，按照目前國內存款類金融機構現有的人民幣存款準備金率為16.5%計算，5月10日上調之后，國內存款類金融機構人民幣存款準備金率將增長到17%，與歷史最高點17.5%僅相差0.5個百分點，

興業銀行首席經濟學家魯政委表示，央行此時上調準備金率有些意外，對股市和樓市肯定是利空。“其實現有的貨幣政策工具已經夠用了，不需要上調存款準備金率。”存款準備金率上調0.5%所回收的流動性不到4000億元，目前央行不僅每周發行一期1年期央票，還重啟了3年期央票的發行，只要適當增加央票發行的數量或頻率，完全可以不用上調存款準備金率。因此，考慮到4月份的銀行貸款投放比較正常，他認為促使央行上調存款準備金率的原因很可能是外匯占款偏高，央行需要回收因外匯占款而被動投放到市場上的人民幣資金。“外匯占款大增很可能是人民幣升值預期引起的。”魯政委繼續分析道，在目前我國貿易順差收窄，甚至近期出口出現逆差的情況下，外匯占款增加的主要來源可能是企業大量從銀行借外匯貸款，因為一旦人民幣升值，企業的貸款成本將急劇下降，“不借白不借”。這也間接表明近期內企業不看好人民幣資產的投資機會。“上調存款準備金率也表明央行收緊銀根的決心非常堅決，它將減少銀行的貸款額度，對股市和樓市的影響肯定是負面的。

而交通銀行首席經濟學家連平指出，央行此次上調準備金率主要是為了回收流動性，符合此前市場對政策預期。根據央行最新公布的金融運行數據，當前金融體系存在外匯占款過大的問題。今年第一季度，金融機構新增外匯占款7478億元，遠遠超出同期國家外匯儲備的增加額。連平認為，這說明國際熱錢流入的規模加大，需要央行采取措施回收金融體系的流動性。

此次五一小長假前，A股連續暴跌。渤海證券研究所所長程文衛昨天則公開表示，此次流動性回收如果效果不錯，加息或推遲到下半年，目前利空出盡的態勢，對A股將有積極作用。

至于上調存款準備金率會不會降低近期央行加息的可能性？魯政委認為，央行是否加息主要看CPI，根據對今年CPI走勢的預測，央行今年加息時點可能在6月至9月之間，近期不大可能出臺加息措施。

業內人士的觀點基本一致，即這次上調存款準備金率仍屬“溫和調控”范疇，對股市是一種保護。但昨天的新浪網絡調查則給出了相對悲觀的情緒，近65%的網友認為準備金率上調會緩解加息預期，截至昨晚九點，有六成網民相信該措施仍算利空，股市可能要下跌。

(陳春林北晨)

小資料：何為存款準備金率

金融機構必須將存款的一部分繳存在中央銀行，這部分存款叫做存款準備金;存款準備金占金融機構存款總額的比例則叫做存款準備金率。其比率定得越高，則銀行能夠用于貸款和投資等用途的資金越少，從而收到緊縮銀根的調控效果。17%的存款準備金率意味著，銀行每吸收100元存款必須先在央行存放17元，余下的部分才能用于發放貸款等用途。根據央行公布的人民幣存款最新數據計算，本次上調存款準備金率將一次性從銀行抽走近3200億元的基礎貨幣。

公布時間　調整前　調整后　調整幅度公布后首個交易日滬指

10年5月02日16.5%17%0.5%　?

10年2月12日16%16.5%0.5%　下跌0.49%

10年1月12日15.5%16%0.5%　下跌3.09%

08年12月25日　16%15.5%　-0.5%下跌0.05%

08年12月05日　17%16%-1%　上漲3.57%

08年10月15日　16.5%17%0.5%下跌4.25%

08年9月25日17.5%16.5%-1%下跌0.16%

08年6月07日16.5%17.5%1%　下跌7.73%

08年5月12日16%16.5%0.5%下跌1.84%

08年4月16日15.5%16%0.5%下跌2.09%

08年3月18日15%15.5%0.5%上漲2.53%