準備金率再度上調股市資金面臨考驗

2010年05月04日 00:54
來源：中國證券網－上海證券報

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⊙記者錢曉涵 ○編輯衡道慶

中國人民銀行2日晚間宣布，自2010年5月10日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，農村信用社、村鎮銀行暫不上調。這是央行今年以來第三次上調存款準備金率，按照目前國內存款類金融機構現有的人民幣存款準備金率為16.5%計算，5月10日上調之后，國內存款類金融機構人民幣存款準備金率將增長到17%，與歷史最高點17.5%僅相差0.5個百分點，經濟學家普遍認為，A股市場將面臨較大的調整壓力。

國金證券首席經濟學家金巖石在接受本報記者采訪時表示，存準率再度調高對于股市是利空，而且比直接加息所造成的負面沖擊更大。

“如果說，之前市場都在靜候加息這只靴子落地的話，那么央行這次上調存準率的動作，就好比先扔了一只襪子。”金巖石表示，市場絕不會因為見到了這只“襪子。”就打消了扔“靴子落的預期，認為上調存準率后就不會加息、股市利空已經出盡的想法顯然過于樂觀。

與直接加息相比，上調存準率的動作“溫柔”一些，但所釋放出來的緊縮信號并無二致。金巖石認為，這是央行針對一季度鐵路、公路、基礎設施建設，固定資產投資結構性過熱所作出的及時反應，也是針對樓市調控的宏觀政策配套。“當前形勢下，我判斷樓市與股市資金不會形成蹺蹺板效應，樓市投機資金大舉撤出、流入股市炒作的可能性不大；因投資者普遍擔憂后續還有進一步的緊縮政策出臺，A股市場將繼續下跌尋底。

國泰君安證券研究所首席經濟學家李迅雷認為，上調存款準備金率將對資本市場形成一定壓制。今年以來，小盤題材股高股價、高估值，大盤藍籌股低股價、低估值的特點分外明顯。“存款準備金率的上調表明了央行堅決治理貨幣瘋狂擴張的決心。”李迅雷表示，這對股市將形成一定壓力。大盤藍籌股由于前期調整比較充分，估值壓力相對較小；而小盤題材股則可能面臨較大的調整壓力。

李迅雷指出，從1季度以來的政策執行情況來看，央行運用數量型的手段持續收緊，包括4個月之內連續三次上調存款準備金率。在公開市場上則進行了更大力度的資金回籠，央行3月份凈回籠資金6020億元，4月份凈回籠資金4370億元，三次上調存款準備金率也可鎖定8500億元，商業銀行投放信貸的能力無疑受到一定遏制。

從統計來看，2008年至今央行11次上調存款準備金率。宣布決定后的首個交易日，上證綜指出現9次下跌、2次上漲。