誰能拯救希臘

2010年05月04日 06:41
來源：中國證券報作者：明金維

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□本報記者明金維

隨著希臘債務危機的步步緊逼，歐盟和國際貨幣基金組織(IMF)被迫加緊推出援助行動。5月2日，一項為期三年、總額高達1100億歐元的援助希臘方案終于出臺。

由于投資者要求希臘為其國債提供高得離譜的收益率(10年期國債收益率約為10%)，希臘政府通過債券市場依靠自身渡過危機的可能性已經不復存在，外部救助成了拯救希臘的唯一選項。

對于目前的希臘債務危機來說，有兩個問題顯得最為緊迫：第一，從短期看，外部救助的效果如何？第二，從中長期看，希臘走出危機的道路究竟在哪里？

對于深陷債務危機的希臘來說，外部救助已成為目前唯一的選擇。如果從一開始，希臘政府就可以放下姿態，求助外部援助，穩定市場信心，那么這將是成本最小的解決方案。但希臘政府迫于國內壓力，加上不愿意接受歐盟和IMF可能提出的“嚴格條件”，遲遲不肯開口求救，最終錯失了解決債務危機的最佳時機。直到債券市場的大門向希臘關閉之后，希臘破產的威脅已經迫在眉睫，這個時候，由于投資者信心受到嚴重打擊，救助成本大幅上升，外部救助不僅是希臘政府唯一的選擇，也成為了最壞的選擇。

從短期看，救助效果如何，還要看救助資金能否及時、順利到位。最新消息顯示，第一筆救助資金有望在5月19日前到位，用于幫助希臘政府支付到期的85億歐元10年期國債。接下來的幾天，投資者的反應最為關鍵。如果投資者信心增強，逐步使希臘國債收益率回歸到較為正常的水平，希臘政府將獲得喘息之機，一方面利用外部援助緩解燃眉之急，另一方面可以逐步重返債券市場，獲得額外資金來源。

但是，這一點目前并不樂觀。經過幾個月的折騰，希臘債務危機已經讓投資者繃緊神經，同時希臘政府推行結構性改革的能力，以及歐盟協調應對成員國債務危機的能力，都已經受到了市場嚴重質疑。

如此一來，第一個壞的可能將是希臘徹底被拒之于債券市場大門之外，只能完全依靠外部救助渡過難關。希臘公共債務總額約為3000億歐元，而且由于政府財政收入接下來幾年仍將入不敷出，希臘公共債務總額還將上升。1100億歐元的外部救助能否讓希臘避免破產，目前還很難說。更為嚴重的后果將是投資者在拋棄希臘的同時，又開始質疑葡萄牙、西班牙償還債務的能力，這兩個國家是當前歐元區16國中僅次于希臘的最薄弱環節。如果這兩個國家扛不住了，歐元區將面臨前所未有的“生死考驗”

從中長期看，希臘的出路不在于外部救助，而在于其自身的經濟改革。希臘目前面臨的最緊迫任務是：提高經濟競爭力、擴大就業、增加稅收、逐步削減財政赤字。但是，重新使希臘經濟回歸到正常且可持續的軌道將是一個“長期看艱巨和復雜的任務”

希臘債務危機爆發伊始，一些人就對希臘提出非常激烈的批評，認為地處南歐的希臘民眾生活較為閑散，追求安逸，結果便是整個國家“揮霍無度”，深陷債務危機。雖然這一說法可能有失偏頗，但卻反映了當前投資者當中流傳的對于希臘的某種看法，即希臘陷入危機，與其經濟缺乏競爭力有著密切關系，而今后希臘能否走出危機，關鍵還是要看其能否重新獲得競爭力。

由于希臘使用歐元，不能通過貨幣貶值增加出口，國際貨幣基金組織提出希臘應大幅削減公務員和低技術含量工人工資，通過降低工資水平刺激出口。但這一計劃遭到了希臘國內工會的強烈反對。近來，希臘國內持續不斷的罷工浪潮就充分證明，希臘推行結構性改革國內阻力很大。

希臘總理帕潘德里歐認為，希臘正面臨“崩潰或救贖的艱難選擇”。事實就是如此，誰也拯救不了希臘，除非希臘自己作出艱難的選擇，完成自我救贖。