績差基金專戶一對多探源

2010年05月07日 22:54
來源：21世紀經濟報道作者：曹元

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21世紀經濟報道曹元深圳報道

基金公司“專戶”一對多發行迎來高潮，近期，華安基金、中銀基金、匯添富基金、招商基金等基金公司正“批發”式地向投資者兜售一對多產品，但由于基金專戶“一對多發產品業績并不對外披露，所以投資者很難獲得這類產品的運作水平，更難以了解這些專戶運作團隊的投研能力。

據記者從不同渠道獲悉，部分基金“一對多”產品今年前4個月業績出爐，一些大牌基金公司產品表現卻不如人意。華安、博時等大基金公司旗下的部分產品凈值增長率排名墊底。

一對多的另一面

整體來看，已知凈值的40只基金專戶“一對多”表現明顯好于同期公募基金，截至4月30日，40只產品平均收益率為-0.23%，而同期偏股型基金凈值增長率為-8.38%。

但是，基金專戶“一對多”呈現出明顯的分化，“華安-交行-靈活配置1號資產管理計劃”(下稱華安交行1號)、“博時-工行積極配置資產管理計劃”(下稱博時工行)、“金牛一號博時基金積極配置資產管理計劃”(下稱博時金牛)三只產品在有業績統計的40只產品中排名最后，截至4月30日，上述產品年凈值分別為0.954元、0只907元和1元，年內凈值分別下跌8.533%、7元825%、7元565%。

而令人奇怪的是，華安基金和博時基金，都為專戶業務配備了過往業績優秀的基金經理。

去年6月24日，華安中小盤成長基金經理劉光華離任，旋即被任命為華安基金專戶投資部總監，而他也擔任華安交行1號的投資經理。

劉光華是基金業中的經驗豐富的“老人”。他2001年加入華安基金，擔任行業研究員2003年開始從事基金管理工作，先后擔任上證180ETF、華安中國A股、華安中小盤成長基金的基金經理 2003至2007年，管理華安中國A股基金期間，5年復合年均收益率為36.13%，連續5個年度戰勝比較基準。

而博時基金旗下的兩只專戶“一對多”產品的投資經理均由董良泓和石國武擔綱。董良泓現任博時特定資產管理部總經理，兼任博時公司股票投資部價值組投資總監、社保股票投資經理，石國武現任博時特定資產管理部投資經理、兼社保組合經理助理，兩人均有豐富的專戶資產管理經驗和良好的業績記錄。

重配了領跌品種？

由于沒有找到華安交行1號的歷史數據，該產品是在什么時間段遭遇凈值損失不得而知。但是可以從該產品的基金經理劉光華投資思路管窺見豹。去年9月，華安的專戶“一對多”產品發行時，劉光華曾表示，華安專戶團隊在選時方面主要遵循“右側交易”原則，即采取順勢操作策略，在趨勢確定后再進行交易，以此回避市場大幅波動帶來的潛在風險，做好風險控制。

一名券商基金研究員推測，在3月底藍籌股的走勢似乎已經明朗，華安交行1號或許此時較重倉位入市，不料4·15房地產新政來襲，大盤下跌，該產品凈值損失。

而博時專戶的策略較為公開，該基金專戶“一對多”的投資經理董良泓曾表示，看好內需和低碳方向，例如部分的金融類股、家電類股，以及電力設備等行業，“這些或許會為我們帶來超額收益”

但金融類股是4月以來的領跌板塊。觀察博時工行和博時金牛兩個產品的凈值，它們在3月底的時候年內虧損只有2.%左右，但在4月底就已雙雙達到了7.5%以上。